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世纪互联两月内或将达成私有化最终协议 如何操作好

2016-03-07 15:12:19 和讯股票  老虎证券

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  世纪互联$(VNET)$私有化或于近期取得进展,有望于2个月内达成私有化协议,并在2016年第三季度或第四季度私有化退市

  买方团出现新成员

  2015年6月10日,世纪互联宣布董事会已经收到由公司董事长兼CEO陈升、金山软件和紫光国际联合发出非约束性私有化要约。

  该要约提议,三方计划以每股美国存托股(ADS)23美元,或约每股普通股3.83美元的现金收购买家联盟尚未持有的世纪互联已发行普通股。

  此前,2014年11月底,雷军领导的金山软件与小米共同投资2.22亿美元,股份占比14.7%,投票权约30%,成世纪互联最大机构股东。本次私有化正是由于雷军竭力推动才得以发生。

  据一位投资行业人士对腾讯科技爆料,世纪互联此次私有化过程中将有约5个主要方参与。

  包括宣布私有化时初始买方团:董事长陈升为首的管理层、紫光国际、雷军系金山软件和小米(股份平移),及近期新加入买方团的北京某国资投资公司及深圳一家金融控股公司等。

  除上述成员外,世纪互联还将设立员工持股平台,进行股权激励,从而增强员工积极性与公司活力,陈升持股比例会大幅提升,在已宣布达成协议的360,也出现类似的股权激励。

  那么,关键问题来了,对于私有化我们应该怎样操作?怎样尽可能扩大我们的收益,又防止私有化过程中下跌的风险呢?

  首先让我们整理一下上面的消息:买方团出现新成员,可能两个月内达成私有化协议。世纪互联预计回A股借壳上市。根据当前的股价显示,如果世纪互联私有化成功达成协议并成功私有化退市,当前股价17.56美元,到23元还有近31%的套利空间。不过可以想见的是,今天这则消息放出之后,世纪互联今天大涨似乎已经不可避免,而且涨幅可能在10%以上,由此看来,实际的套利空间预计在15%左右。

  一般情况下,要想享受私有化,那么全仓买入世纪互联的股票就可以了。只要私有化成功,无论中途股价出现什么波动,只要坚持到退市即可。不过在实际交易的过程中,我们可以通过一些交易手段让利润有所扩大,同时降低相应风险。

世纪互联近期走势日线图
世纪互联近期走势日线图

  第一个方法:如果你坚信世纪互联私有化会成功,不管多久,那么~在今晚世纪互联可能的高开后追入,也许你会追在一个相对高点上。我们可以参考MOMO,在宣布蔡崇信加入陌陌私有化买方团之后,MOMO显示股价大涨,此后一直在12美元左右震荡。世纪互联有可能会有同样的走势,也可能不会有,所以如果在盘前时段或者刚开盘能够杀入一部分仓位是可以的。不过一般来说,高开之后的股票仍会存在一定的振幅,我们可以利用类似网格交易的方式将我们的成本尽可能做低。例如,如果今天世纪互联开盘后上涨至19美元或者更高,我们可以先进入一部分仓位。此后,如果世纪互联继续上涨1%或者2%,我们就卖出一部分仓位,一般情况下世纪互联不会马上上冲到21美元上方,毕竟这里是前期的高点,在此展开震荡的可能性更高,那么当股价向下走1%或者2%的时候我们再把仓位补回。通过这种方法我们可以赚取到私有化过程中股价波动的利润,同时使我们的持股成本有所下降。不过这种方法的缺点是:如果股价不断上涨且没有回调,那么我们可能就需要花更多的钱来补回我们手中的股票。不过对于私有化即将达成协议的情况而言,股价一直上涨的可能性并不高。

  第二个方法:如果你认为2个月左右私有化协议真的可以达成~那么可以考虑采用期权手段。如果你认为私有化在两个月左右可以完成,那就是预计5月份完成私有化协议。那么,你可以买入6月份到期的,20美元左右的世纪互联的认购期权。参考奇虎360在提出要约之后的走势,近期世纪互联有可能会在近1个月内冲击21美元的位置,此后的价格走势就可能不好判断了。所以就算购买了期权,也尽可能在股价上破20美元之后随时准备出手,否则长时间持有期权不仅会在时间价值上出现损耗,还有可能受到世纪互联下跌的影响。

  第三个方法:买入世纪互联股票并进行网格交易操作,同时卖出22美元或更高位置的看涨期权。这里需要提醒各位的是:卖出期权是一个高风险行为,如果没有相关方面的知识请不要轻易参与。当卖出期权与私有化套利相结合的时候,卖出看涨期权的行为就成了一个增加收入的行为。一般情况下,一只美股在没有私有化要约价上涨预期的情况下,一般股价不会超过要约价,尤其是在距离要约还有10%的距离时,上涨难度很大。可以看到现在私有化进展较为顺利的奇虎,其私有化要约价位77美元,但是至今股价仍未上破过74美元,所以我们团队预计世纪互联股价想要上破22美元甚至21.5美元的难度都很大。因此,我们团队如果选择涉足世纪互联私有化套利操作的话,会选择开盘买入世纪互联股票并进行网格交易操作,以降低我们的持股成本,同时轮番卖出到期较近的,行权价位21.5美元的世纪互联看涨期权。试想,如果期权到期时,股价没有到达21.5美元,那么我们可以获得看涨期权的权利金,并可以继续卖出下一个到期日的期权;如果价格上破了21.5美元,我们就会被指派以21.5美元的价格卖出我们手中的世纪互联,而我们买入的价位肯定低于21.5美元,所以就算被执行我们也能赚一笔,尽管比市价卖出赚的少也并不可惜,毕竟世纪互联再上涨的难度非常大。如果还是打算搏一把的话,我们也可能再分出一部分资金去购买世纪互联的期权,如同方法二,以弥补方法一可能的股价不会回调问题。

  第四个方法:如果担心世纪互联下跌怎么办?这里一般建议如下:如果买入世纪互联之后,世纪互联上涨到20美元,然后下跌回到你的成本价时,你可以考虑暂时先退出全部仓位。如果你不想退出全部仓位,你可以考虑在世纪互联股价到达20美元左右的时候买入20美元价位附近的看跌期权来进行对冲。买入看跌期权之后,你还可以结合方法一的网格交易操作来尝试取得股价震荡的利润。更多内容可以参考林万佳的《网格交易法》一书,该书更详细地讲述了使用期权和网格交易进行获利的方法。

  总而言之,如果你了解卖出期权的风险,你可以参考使用方法三;如果不熟悉,建议方法一和四;方法二更重在赌近期世纪互联能否上冲一次至20美元以上,所以风险更大一些。其中只有方法四用到了看跌期权,用于防止世纪互联在达成私有化协议之前出现较大跌幅。

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(责任编辑:彭立睿 HF019)
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