注册

猪企上市公司坦然面对猪价调整

2016-08-14 11:34:38 证券市场红周刊 

  《红周刊(博客,微博)》作者 李健

  曾经在上半年屡创新高的猪肉价格,如今已经连续2个多月下滑,虽然8月份猪价企稳回升,但对于猪价见顶的预测却不断涌现。不过A股市场的与猪肉相关的概念股,不少走势依然坚挺,如正邦科技(002157,股吧)、龙大肉食(002726,股吧)。《红周刊》记者也以投资者身份联系了多家生猪概念股的上市公司,沟通中记者发现,企业对猪价下跌态度平和。不少公司表示,企业在去年3月猪价低点时,依然有利润进账,现在价格调整对企业影响很小。而还有一些生猪养殖的企业另有主营,如顺鑫农业(000860,股吧)在利润比例中白酒到80%。“猪肉降价对我们影响蛮小,我们也不会专门为此进行经营方面的调整”,顺鑫农业证券部的负责人表示。

  供需决定猪价或将回落

  那么一直上涨的生猪价格,这轮调整是由哪些因素造成的呢?

  据生意社的研报分析,2015年3月份开始猪肉价格连续上涨,到2016年春节期间,养殖大户扭亏为盈进行了一轮补栏,而规模性生产企业同样在扩张养殖规模。在经历5~6个月的生长周期,春节时补栏的仔猪成熟可出售,因此,6~7月份时市场上猪肉供大于求,并引发了价格下跌。生意社分析师李文旭表示,“此前价格不断上涨,为了追求更高利润,养殖大户会大量压栏,目前屠宰场严格控制生猪收购重量标准,养殖大户抛售存栏生猪,国内猪价冲高回落”。

  此外,还有一些外部因素刺激,6月份开始,由于入夏后天气炎热,人们饮食转以清淡为主,减少了肉类等食品的购买需求,对生猪价格有向下的推动影响。7月份长江中下游降雨成灾,猪场为了避免水灾引发疫情,因此集中抛售,这对灾区猪价形成了较强势的打压,并进一步影响了周边地区的生猪价格。

  6月份生猪价格较5月份下跌近10%,7月份全国价格维持在17~18元/公斤之间,较6月份下跌了5%。进入8月,猪价重拾回升,多地价格重又突破20元/公斤,8月11日,除吉林公主岭外三元猪价为17.8元/公斤外,其余地区外三元猪价均超过18元/公斤,其中广东清远最高,为20.2元/公斤。

  对于猪价后势依旧还是见顶回落?农牧行业资讯网站博亚和讯的副总经理马闯对《红周刊》表示。“8月猪价还会有一波涨幅。首先,8月猪肉供应全年最少。其二,临近中秋,相关月饼的制作、放假的备货等都使消费量增加,因此有些食品厂或餐饮企业,在前期会进行集中采购,这也会带来猪价上涨。”但对于更远的四季度的猪价走势,马闯认为“受前面两个节日的刺激,集中备货的过程已经完成,会促使价格回调。

  应对价格下跌企业态度平和

  那么,面对猪肉价格的调整,和猪肉相关的上市公司又有怎样的影响,企业又是怎么看待的呢?

  上市公司中,主营生猪养殖的企业包括温氏股份、牧原股份(002714,股吧)、雏鹰农牧(002477,股吧)和新五丰(600975,股吧),牧原股份100%经营生猪养殖,后两者生猪产业超过主营50%。为了观测2014年9月至2015年3月这一波猪价下跌为企业业绩带来的影响,记者翻阅了温氏股份2014年四季度和2015年一季度的财务数据,2014年四季度温氏股份净利润为268894万元。之后随着猪价跌幅加深,到2015年一季度,公司净利润缩减至66652万元,较上季度下降了75.2%。但可以看到,即使猪价在2010年以来的历史低位,公司仍有盈利。记者以投资者身份致电温氏股份证券投资部,负责人表示,“去年3月份时公司可以盈利,原因是我们的规模化生产使成本降到很低,加上我们和农户签订协议,公司提供猪苗、饲料和疫苗,农户签约进行生产,也减少了很多固定资产的成本”。

  另一家100%以生猪养殖为主业的企业——牧原股份,2014年四季度净利润8019万元,随着价格继续下探,2015年一季度净利润小幅亏损2019万元。记者向公司证券投资部了解到,公司在猪价下跌过程中通过控制成本可以起到一定平抑作用,从整个周期循环中来看,公司在上涨时的盈利远超下跌时的亏损。记者注意到,2015年猪价二季度出现上涨后,公司业绩也扭亏为盈,赚取净利润4683万元,三季度猪价继续攀升,公司净利润也跳升至27899万元。

  虽然有些公司能够在猪价低迷时维持盈利,但有的公司就做不到了。新五丰从2014年3月到2015年6月处于亏损状态。2014年后3个季度亏损均超过2000万元,四季度更高达4896万元。对此,公司证券部负责人表示,“受2015年一季度生猪市场价格持续低迷,及湖南长株潭广联生猪交易市场有限公司暂未达产达效的影响,公司去年上半年业绩出现了亏损”,对于如何应对,公司证券部负责人表示,“目前猪价调整对公司影响不大。公司是湖南省粮油食品进出口集团控股的国有企业,对港澳游长达50年的出口资历,我们可以根据大陆和港澳的猪价调整销售数量”。

  非纯正猪企更无惧猪价波动

  同花顺(300033,股吧)数据显示,参与生猪养殖的企业共有18家,除上述5家有50%以上的利润来自于生猪养殖,其余13家猪肉股仅少量涉足养猪,并有其他的主营业务。

  就像顺鑫农业,始终被看做猪肉概念股,但其利润收入中超过80%来自于白酒,和猪肉相关的是少量屠宰业务。2015年年报显示,白酒业务的利润比例为80.62%,屠宰业务仅占5.66%。且白酒业务毛利率高达62.12%,屠宰仅为7.44%。“认为我们是养猪股其实是误解,我们的主营是白酒,目前我们也没有扩大生猪养殖的规划”,证券部负责人对记者说,“其实我们应该算是一家白酒企业”。

  另外,广弘控股(000529,股吧)主营图书发展,收入占比56%;益生股份(002458,股吧)主营鸡苗养殖,收入和利润占比都在90%以上。大康农业主营蛋白质贸易,收入占比89.48%。益生股份证券部负责人表示,虽然从食品角度看,鸡肉和猪肉有替代性,而且价格会有正相关的关系,因此鸡价也会受到猪肉价格下跌的影响,但较为微弱。顺鑫农业证券部负责人表示“猪价下跌对业绩的影响确实比较小”,益生股份也表示“也不会专门为此进行经营方面的调整”。

  记者在统计中发现,13家主营非猪肉的企业中,除了上述4家主营与猪肉相关性极低、与猪肉价格涨跌关系微乎其微外,其余9家主营和生猪养殖有所关联,正邦科技、天邦股份(002124,股吧)、新希望等主营饲料。对这些饲料企业来说,养猪业务目前占比较小,最大的天邦股份比例接近30%,所以猪价下跌对业绩的影响同样不明显。

  记者在采访中发现,多家生猪养殖企业都在打造全产业链,并希望以此来平抑猪周期价格的起伏。雏鹰农牧从生猪养殖、屠宰到生鲜冻品加工、熟食制作正在建设一条产业链,将每一环节的利润尽可能留在企业内部,将减少生产环节中加工企业截取的利润。而很多饲料企业正通过加码生猪养殖完善产业链,正邦科技去年12月募资7.33亿,扩增3个养猪场,预计增加生猪产量24400头。新希望今年2月公布了养猪业务战略规划,预计投资88亿元发展10000万头生猪,“公司目前的销售模式是以饲料为主,未来计划转为以商品猪销售盈利为主,再往远一点说,也将推动公司成为鲜肉和肉制品提供商,在食品终端也实现盈利,这样猪周期带来的影响将被大大削减”,公司证券部负责人表示。

猪企上市公司坦然面对猪价调整

(责任编辑:邓益伟 HN006)
看全文
写评论已有条评论跟帖用户自律公约
提 交还可输入500

最新评论

查看剩下100条评论

推荐阅读

和讯热销金融证券产品

【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。