主营产品受行业限制 行业市况影响盈利水平

公司主营的智能电网变电设备、高低压开关及成套设备等是电力产业重要的配套产品，产品的市场需求与电力行业的发展紧密相关。

因此，我国电力行业的发展及相关政策将会对公司的业绩产生重要影响。若未来相关电力建设投资政策发生改变，电力产业需求下降，公司产品的市场需求将会受到严重影响，公司将会面临因行业变化而导致的市场需求萎缩的风险。

其次，由于公司主营业务与行业紧密相关，产品的制作材料也与相关行业紧密联系，或将会面临因主要原材料价格波动而产生的风险。目前，公司产品所使用的主要原材料有柜体、铜排、芯片、载波模块、开关散件、表壳等。虽然目前公司所需原材料国内市场供应充足，但商品价格总会有涨跌趋势，原材料价格的波动会对公司盈利水平产生一定影响。

业务规模相对较小 销售区域过于集中

报告期内，公司来自于河北省的销售收入占主营业务收入的比例分别为60.44%、56.11%和47.22%。公司存在集中区域市场的风险，一旦该区域市场竞争加剧或投资量大幅下滑，将会对公司业绩产生重大影响。

据已公开的招股书显示，截止招股书签署日，公司及纳入合并报表范围内子公司正在履行或将履行的重要销售合同有17个，其中京津冀地区的占8个，占47%的比重。

产品高度依赖于技术的创新 技术对未来发展影响大

由于公司所处的电力、智能电网行业具有如下特点：技术综合性强，是一个多学科交叉融合的专门领域，并且产品更新换代快，公司必须要不断进行新技术、新产品的研发，否则将会因技术落后而失去市场竞争力。

随着国家坚强智能电网全面建设的展开，势必将会促使该行业内的产品技术更新速度进一步加快，如果不能够合理、持续的加大科技投入，或不能够有效的把握行业技术走向，就无法适时开发出符合市场需求的新产品，进而降低公司的竞争力，影响公司的未来发展。

应收账款数额和占比均较大 或可导致资产流动性风险

报告期各期末公司应收账款净额及占流动资产、总资产的比例较高。报告期各期末，应收账款净额分别为17,836.34万元、23,655.28万元和30,891.87万元，占流动资产的比例分别为46.22%、46.93%和46.36%，占总资产比例分别为37.34%、35.04%和36.30%。随着公司营业收入的迅速增长，公司应收账款也将随之有所提高，较高的应收账款将可导致资金流动性风险。

报告期各期末，公司应收账款的账龄情况如上表所示，随着公司规模的扩大该比例有所上升，虽然与同行业公司相比仍处于较合理的水平，且公司的客户主要为信誉较高的各级电力公司及行业大型客户，但公司仍然存在货款回收不及时，以及发生坏账损失的风险。

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