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2638反弹或结束 重回箱体震荡

内容发布日:2016年5月6日 来源 : 和讯股票

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    2638反弹或结束 重回箱体震荡
(荣跃)

导语:节前中央政治局会议首次把股市列在宏观政策首位,放在汇率政策、房地产政策、就业政策、物价政策之前。这表明股市已成为关系国计民生的头等大事。受此影响,本周二股市一开盘就以52点中阳报收,但高位縮量整理两日后,周五一根85点的中长阴,一举击穿5日,10日,60日线,把多方近期的成果全部断送。尤其值得注意的是,本周是2638.3反弹以来的第13周,本周反弹高点受制于20日,30日线及3000整数关口,周五放量中长阴又是4月20日中长阴以来最大量,时空量共振可能形成比较重要拐点。后市何去何从?乐观的预测,2638的反弹仍未结束,仍有形或M头或创新高的机会,而悲观的预测,2638的反弹已经结束,新一轮下跌开始。本周议市厅邀请资深投资顾问,山东神光咨询服务有限公司首席策略分析师刘地,阐述她对市场近期走势的观点与应对策略。

[议市场]    A4浪反弹或结束 重回箱体震荡
(刘地)

5178-3373为A1浪,3373-3684为A2浪,3684-2638.3为A3浪,2638.3至今为A4浪。5月6日受突发利空消息影响,破位下跌,若后市不能放量重回图3所示收敛通道之内并向上突破,3097便很可能成为这次反弹的高点,则代表A4反弹结束,或重回箱体震荡格局。然而,在这里不得不考虑节前政治局会议精神,时间会成为多头的朋友,因为政策风向总是好的,它会时刻引导市场情绪发挥,向上重回收敛通道之内。

A股的制度改革是未来股市反转的最大风口

  节前习近平主席在政治局会议上提出,要保持股市健康发展,这是A股首次在中央政治局会议上被提及,并且列为宏观政策之首,得到了前所未有的重视。我们认为这对A股市场将产生深远的影响,代表着A股制度改革可能开始加速,一系列利好政策可能会出台。虽然政策上的唱多短期对股市影响有限,但是我们认为不能低估“保持股市健康”这条重要指示背后可能出现的政策力度。日后由政策推动的A股制度改革,比如减免印花税、实行T+0、取消涨跌幅限制等等。将是对A股中长期走势的最大利好,届时A股将出现真正反转。

  健康的股市发展,最重要的是制度改革的破冰。而2016年的二季度可能是A股制度改革的最佳时间窗口,一方面,注册制不会单兵突进化解了投资者顾虑,同时股灾暴露的诸多弊端得以修正,另一方面三会合一大央行式的监管可能会逐渐形成,这将避免2016年初股、债、汇等市场交叉感染和冲击。我们认为在制度改革推行+监管体系逐步完善之后,社保包括养老金的入市步伐会加快,力度会加大,A股纳入MSIC也将是水到渠成的。

  总体而言,对于二季度A股的走势,我们认为大概率还将处于箱体震荡当中的筑底阶段,3月到4月A股的上涨并非筑底的真正完成,仅仅可以定义为反弹,是一种假的突破。股市要重回年初市场的高度需要筑底的完成。短期趋势受到市场情绪左右,而指数中长期的趋势仍要等待A股的制度改革和监管体系的完善,这是未来股市反转的最大风口。

二季度市场外部环境难言乐观

  市场的运行是复杂的,由诸多因素的共同主导,下面我们分为国外和国内论述当前环境,尽量客观分析利弊以及对市场情绪、资金、流动性等方面的影响,希望对投资者对走势判断更有一些借鉴意义。

  首先就当前国内环境来说,难言乐观。第一,一季度的经济回升是由于货币超发,基建投资叠加房地产投资带动被证实,经济回稳的持续性存疑。在此借用邱国鹭先生一句话,在新经济暂时不能维持承接我国GDP增长,为维持稳定的经济环境,依靠房地产投资和基建投资推动经济发展是必然选择,这也衍生出基建板块的长期投资机会。而这种方式的弊端是,造成供给侧改革板块的补库存需求,而真正的供给侧改革——去产能承压。第二,从货币政策上,当前处于货币超发状态,CPI上涨,通货膨胀预期升温,近来表现抢眼的大消费板块的逻辑便在于此,货币政策或由宽松转向稳健,近期从新华社发表评论也可以看出,中国一季度的信贷激增是临时性的,并不意味着重启大规模刺激计划,与此同时,银监会发布针对信贷资产收益权转让的 82 号文,也将迫使银行更注重信贷的稳健性,影响进一步信贷投放的规模,在货币政策受到约制的情况之下,国家更可能选择财政政策来稳增长,近期营改增的施行,在为企业降税减赋的同时也代表着国家财政政策调控的一次有益尝试。第三,债市信用违约风险是否发酵有待观察,短期内无法证伪,在没有出现国家政策来有效解决好债市风险的情况下,A股的风险偏好难以提升,短期看债市风险维持在可控的状态,近期的消息面上外媒称中国就信用风险缓释工具试点征求意见,考虑推CDS和CLN,来对冲债务风险,这代表着政府应对债市风险将会有所动作。第四,不要忽视二季度减持压力,或许存有深港通开通、MSCI、养老金入市等炒作短期影响市场情绪,而真的增量资金最早也是于三季度才有可能进入。

  其次,外围市场,4月美联储议息会宣布暂不加息,美元走软。日元宽松低于预期,日元大幅升值,叠加中国经济短期向好以及央行宏观政策支持,预计人民币汇率短期相对稳定。外围股市已经率先进入调整,暂时来看A股在本轮反弹中还未触碰半年线,在全球股指中是少有的,而能否继续一枝独秀,独立的走下去,需要进一步观察。同时进入六月后,美元加息的达摩克里斯之剑又再次悬起,而美国的4月就业数据低于预期,预期美联储六月加息几率为16%,虽然不加息的可能性比较大,但是总是牵扯着A股神经。

3097大概率为A4浪反弹高点 2900以下分批加仓

图一

  从技术上,第一,先从趋势上看,我们认为当今仍然处于A浪的下跌之中,我们把从2638点以来的反弹定义为A4浪,目前市场依旧运行在A4浪之中,特别需要指出的是A2浪的反弹因为国家救市而变得复杂而时间冗长,根据波浪理论交替的规则A4浪的反弹可能简单而快速,直接逼空后,展开A5浪的筑底这是需要我们小心谨慎的。

图一

  第二,从空间上看,日线图形上,沪指自一月中下旬以来的走势,我们暂且定义为变异的头肩底形态,左肩是1月18日2844点,头部是1月27日2638点,颈线连接1月20日3016点和2月22日2933点,按照头肩底的形态高度测算,A4浪反弹,高点在3219点,另一方面按照A4反弹目的是为了修复快速下跌的A3浪而言,如果反弹其一半则阻力在3161点。而根据波浪理论铁律,A4浪的反弹不能超过A1浪的底部,在3373点,这个是强阻力。

图一

  而就短期而言,从上证60分钟线上看,在4月20日上升的楔形结构下跌破位之后,在60日线附近获得支撑,维持了七天的缩量收敛整理,而在5月3日向上形成了突破,一般而言,收敛之后会有缩量的反抽,向上确认之前反弹高点3097点,而从经验上谈,熊市反弹中,大多构筑形成M头的走势。 而5月6日受突发利空消息影响,破位下跌,若后市不能放量重回通道之内并向上突破,3097便很大可能成为这次反弹的高点,则代表A4反弹结束,或重回箱体震荡格局。

  那么A5浪的下跌能否跌破2638,暂时来看,大盘受到“看得见的手”的影响,近期公布的“国家队”持仓占A股市值的8%~10%,这在很大的程度意味着国家队对大盘的掌控力,除非出现金融行业系统风险,股灾4.0的可能性不大,2638即使不是最低点,也是相当长时间内的次低点。因此我们判断2638~2900是箱体2638-3097相对的底部区域。

  基于以上的分析和判断,当前市场至关重要的还是能在制度上破局。投射在操作上,如果短线不愿意参与这次反弹,继续观望等待无可厚非。而对参与者而言,暂时顺势而为,保持短视的态度,获利的及时了解。同时,坚持一个底线思维,就是以一季度A股俯卧撑筑底区间(2638点到2900点)作为相对底部的判断,板块或个股回落到这个区间,则要以多头的思路主动参与,或加仓,或调仓优化。在后市可以关注两条主线的波段性的机会。第一,谨慎对待供给侧改革的机会,在短期的炒作过后,传统行业热度回落,便可以再次从价值和技术上找到投资逻辑。第二,对于成长股,结合存量博弈和市场情绪特点,拥抱新经济细分领域龙头。

  刘地老师简介:从业11年,几经牛熊,是A股中为数不多生存下来的女操盘手;擅长技术分析,趋势投资,但更擅长宏观政策的解读与主力跟仓行为的博弈;和讯网特邀投资顾问。

欲了解刘地老师更多观点,请访问她的投顾主页及直播室:

  投顾主页地址: http://tg.hexun.com/teacher_23818600.html

    直播室地址:http://chat.hexun.com/650/default.html

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主笔荣跃简介

资深市场人士、 资深媒体人

国内最大财经门户网站和讯网策划总监。和讯网周末头条《议市厅》及《第一观察》主笔。2009年中国经济出版社《毁灭与颠覆》作者,2013年东方出版社《抄底中国》主创。
从业经历: 20年股龄,10年证券媒体从业经历、曾任中国青年报编辑记者、万国测评证券分析师、中国改革报证券部负责人、海融证券网证券研究中心主任、搜狐新闻中心搜狐视线主编、百度和讯全财经网策划经理、和讯网投资中心、新闻中心及特稿部策划总监、中央人民广播电台财经服务站特邀财经分析师。

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