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中期底将形成 创业板升浪可期

内容发布日:2016年6月17日 来源 : 和讯股票

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  导语:俗话说,成也萧何,败也萧何。谁是A股的萧何?创业板也。5.31长阳,6.15中长阳分别源于创业板大涨4.9%,3.4%,而6.13长阴则源于创业板暴跌6%。基于此,空方之所以看跌A股至2300点见大底,是因为其认定创业板迄今已腰斩之后的股价还要再腰斩。而多方认为,迄今创业板走势实际上远强于主板,尽管创业板指数被腰斩,但长期上升趋势线与中期上升趋势线均末跌破,中期底部即将形成 创业板一轮较大升浪将至。

 本周议市厅邀请中航证券深圳首席投资顾问樊波(笔名天檀)介绍一下创业板的中长期走势和应对策略。

[议市场]    中期底将形成 创业板升浪可期
(天檀)

  6月15日股指低开之后即出现一路走高,各板块全面井喷,一线品种指数均大涨超5%以上,可以算是近期少见的极强表现;统计发现,大涨的板块创业板居多,这与之前天檀一直谈到交易方向的重点是创业板比较一致。也印证了天檀对于创业板是当今A股最具影响力的板块,未来行情的发动也依然会以创业板为发动机而展开。

创业板中期底部将形成 较大升浪可期

  就创业板本身的周K线走势(图1)来说,2015年9月2日低点1779点和2016年3月1日低点1841点,呈现出一种底部抬高的特点,而在同一周期内沪指的低点2850-2638却呈现为下移的态势,从这个角度来看沪指是弱于创业板的,而从市场内部热点结构的活跃度来看,创业板都远远高于主板,这也证明了主板有逐步被边缘化的趋势;同时,目前创业板周K线持续在120日周均线上方震荡,这对创业板中期底部的形成有积极的作用。

  诚然,去年6月之后中国股市出现了明显的几轮大跌,创业板也与主板一起走出了较大的下跌行情,这种同步的熊市也让很多人不但对中国股市失去了希望,同时由于创业板个股整体市值偏小,股性活跃的特点,较大的波动让投资者对创业板个股产生了一些恐惧;但这依然不能否定创业板是中国A股最活跃的群体。

  客观来看,创业板的底部明显在不断抬高,主板的底部却呈现下降趋势,表明高波动的创业板其实整体依然强于主板;从机会成本来看,活跃的创业板市场总比不活跃主板市场要好,尤其近期股指并没有非常明显的转势,但盘面中个股的赚钱效应却异常强烈,属近期罕见,强势板块个股几乎完全无视这种指数的涨跌,走出极为霸气的行情,而这些强势个股大多来自以创业板为首的小市值群体,这足以证明了创业板依然是市场资金最愿意涉足的领域,也印证了天檀对于创业板是当今A股最具影响力的板块,未来行情的发动也依然会以创业板为发动机而展开。

  鉴于2013年和2014年,创业板分别在30周线,60周线结束调整产生强烈的上涨行情,以及创业板目前在120周均线(周五在2025)附近发生如此强烈的超强赚钱效应,天檀认为创业板1900—2000点附近将形成中期底部区域,未来彻底企稳后将出现一波较大的上涨行情,目前是对创业板战略布局的最佳周期。

  图1为创业板周K线图:

图1

  图2为创业板日K线图:

图2

指数分化将成为常态 创业板是交易王道之选

  2016年即将过半,就指数来看上半年A股仅有一次2个多月的短暂温和反弹行情,可谓是典型的弱势格局。

  不过,虽然市场整体较弱,也依然有一些亮点存在,3月中旬无人驾驶概念的绽放、4月锂电池板块的逆势而动、以及5月次新股板块的局部性大涨,都成为了上半年的经典。从以上热点板块以及龙头个股来看,整体呈现出一种炒新、炒小的特点;而这些新的热点概念、新的热点龙头大多属于创业板或中小板,从这个角度来看,反映出弱势行情资金面趋紧,小市值个股更受青睐。

  那么是不是只有弱势行情才炒小盘股呢?经过天檀对A股的历史统计后得出:市场80%的时间都是在炒小盘股,熊市要炒小盘股,牛市更要炒小盘股;尤其以2009年之后表现的最为明显:

   2008年10月28日沪指见底1664点之后,上涨至2009年8月的3478点,涨幅109%;而中小板指数却从2114点上涨至2010年11月的7493点,涨幅高达254%。

  2012年12月4日沪指见底1949点之后,走出一波为期两个月的波段上涨行情,至2013年2月18日见顶2444点后再次出现回落,涨幅仅仅25%,并于6月25日再创新低1849点;而此时的创业板则从2012年12月4日的585点上涨至2014年2月25日的1571点,涨幅169%;

  2014年7月之后,沪指于2000点附近开启了一波为期一年的牛市行情,从2000点上涨至5178点,涨幅近160%;而与此同时中小板从4400点上涨至12000点,涨幅172%;创业板从1300点附近上涨至4037点,涨幅高达210%;

  以上三组数据显示,不管是上涨时间还是上涨幅度,创业板或中小板远远超过了同期以沪指为代表的主板市场。

  2013年是创业板独舞的结构性牛市,2014年下半年开始的牛市行情则是A股的全面牛市;不过这次的牛市与以往不同的是:虽然整体来说是全面上涨,但权重股和小盘股之间节奏的转换则非常鲜明,原因在于2013年在沪指大跌的情况下,创业板逆势的大涨直接开启了中国A股指数分化的新格局,也就是说2013年是中国A股分化格局的元年。同时,以上数据也可以明显的看出小市值市场永远强于大市值市场,越新的市场越容易受到资金的重点战略布局,从而天檀得出以下结论:

  1、新兴产业正在逐步成为中国经济增长的动力所在;2、中小板、创业板经过多年的发展已形成一定规模;3、齐涨共跌的时代一去不复返;4、指数分化将成为未来中国A股的常态;5、完全看沪指投资股票的方式将被淘汰;

  也正因为A股市场目前的错位结构,让大多数还以看沪指涨跌进行操作的投资者出现了巨大的不适应,纷纷感叹“市场很难做”,所以,市场即便出现赚钱效应,与投资者能否赚到钱并不是正相关,因为在运行过程中,主板、创业板之间存在明显反差,如果节奏踩不准,不但不能赚钱,还有可能导致投资者的双向亏损。

  去年牛市形式上和2005—2007年有类似性,但结构已经发生严重变化;10年前,中小板才刚刚成长,而创业板还没有出生,当时的牛市以沪指为核心推动力,关注沪指的上涨即可对大势有了判断,而去年的牛市与10年前有巨大的不同,中小板、创业板的规模大幅膨胀,独立走强的基础已经夯实,再加上国家对互联网+的大力引导与扶持,使得这个群体成为天时、地利、人和的典型,也即一个时代的产物。对于小盘股群体高股价的问题,天檀的观点是:散户关注价格,而主力关注市值和成长性。

  参考美国市场,有价值型投资和成长型投资两大流派;前者认为,投资股票的目的主要是为了每年收取现金红利(股息),投资收益应摆在第二位;而成长型的交易者则认为,购买股票的主要目的是获得投资收益,现金红利无足轻重。这两条主线投资在美国股市上交替演化并不断完善,刺激着美国股市节节攀升,而目前成长型流派更胜一筹。此类风格对市盈率的关注度并不是很高,未来行业发展潜力是关注的重点所在。

  每一个民族都有其特有的文化和属性,估值波动是A股的核心驱动因素,而非绝对的以企业盈利驱动,这也是A股和成熟的美国,香港市场最大的不同点;海外市场大部分是赚EPS增长的钱,而A股赚的是估值波动的钱。

  所以会发现一个特点,当一个公司预期未来几年盈利能增长5倍的时候,其估值会先涨5倍。而当其盈利真的兑现之后,却开始了残酷的杀估值。这也解释了很多中外不同的现象:研究公司的盈利增长固然复杂,但毕竟只是平面的维度。而研究一个公司估值的波动,其中牵涉了情绪面,市场偏好,风口,行业发展等等。这是一个更加立体的维度。

  而未来,随着中国资本市场国门进一步放开,海外机构投资者大规模入市,A股投资的散户化特征是否会改变?不得而知。但是短期看,A股投资者结构很难改变,而这种散户化,反身性的投资策略依然会是主流。对于大部分来说,依然将在寻找估值波动的浪潮中互相搏杀。

  证券市场永远都是波动的,不波动的市场是绝不可能的,期望绝对的平衡是一种幻想,学会在波动中应对才是交易的王道所在。

  对于牛股选择,小盘股群体向来是牛股的聚集地,对于本轮牛市以创业板为首的小盘股群体性的暴涨,天檀的观点是:

  1、小盘股的上涨是符合目前国家政策的,上涨是合理的;

  2、就具体操作层面来说,由于小盘股盘小、股性活跃的缘故,在运行过程中波动较大,对小盘股的操作要给予较大的包容性,不能简单以10%来作为止损点,而应该以趋势线下轨作为止损底线;

  总结一句话:大跌考验的是投资者的心智、逻辑、思考方式以及心态,波动是证券市场永恒的状态,如果投资者无法接受波动,就要思考是否适合进行证券交易了。反之,你就是一个成熟的投资者,持续的盈利将保持常态。对方向的认知是天檀思想的一极,而另一极则是对热点的挖掘;因为乐观的性情,对于大跌天檀以包容的态度面对,转换思路进入股票识别模式,这样的思维让天檀在大跌中看到了更多的机会,而非被恐惧包围,这就是业余选手与职业选手的差别所在。

樊波老师简介:樊波,中航证券深圳首席投资顾问,证券从业17年,现为新浪财经、腾讯财经、东方财富等主流媒体特约撰稿人,新浪十大新锐博主;擅长对大盘运行结构深度分析,潜心研究十多年,多次精准提前预判大盘底部。擅长主流热点板块龙头个股的主升浪操作。

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主笔荣跃简介

资深市场人士、 资深媒体人

国内最大财经门户网站和讯网策划总监。和讯网周末头条《议市厅》及《第一观察》主笔。2009年中国经济出版社《毁灭与颠覆》作者,2013年东方出版社《抄底中国》主创。
从业经历: 20年股龄,10年证券媒体从业经历、曾任中国青年报编辑记者、万国测评证券分析师、中国改革报证券部负责人、海融证券网证券研究中心主任、搜狐新闻中心搜狐视线主编、百度和讯全财经网策划经理、和讯网投资中心、新闻中心及特稿部策划总监、中央人民广播电台财经服务站特邀财经分析师。

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