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慢牛初长成 还需闯三关

内容发布日:2016年9月2日 来源 : 和讯股票

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    慢牛初长成 还需闯三关
(荣跃)

导语:股灾以来有个约50个交易日的时间周期魔咒,成为阶段走势的变盘拐点。5178的52天是2850,2850的52天是3678,3678的50天是2638.3, 2638.3的49天是3097,3097的49天是2807,本周四是2807的49天,进入变盘的重要时间之窗。如果按此规律向下变盘,将展开长达约50个交易日的阶段调整?反之,如果要打破此规律,那么市场短期要用持续拉升或震荡上行打破时间周期魔咒。何去何从?本周议市厅邀请资深投资顾问梁剑介绍一下他对A股的中长期走势的看法及应对策略

[议市场]    慢牛初长成 还需闯三关
(梁剑)

上次在和讯议市厅发稿是在今年6月中旬,当时我提出市场已经走过了由熊转牛的拐点,进入了牛市启动前的蓄势阶段。这可能是市场上比较早的认为A股将进入牛市的观点。

两个多月过去了,市场在一路波折中缓慢上行了300点,现在,大盘在创出3140高点后开始徘徊不前。对于接下来市场将向何处去的问题,市场看法不一,多空分歧增大,但是,我认为,当前的走势,更加印证了整个A股正处在慢牛的初始阶段,即使中途出现短时间的大幅波动,从中长线看,今年下半年也终将逐渐形成明确的上行趋势。

1.三大依据表明慢牛开始形成

  首先,从两个多月来的走势看,大盘遵循突破——调整——突破的规律,连上台阶,走势稳健;

  6月中旬到6月底,大盘指数在2800——2900点区间震荡,7月4日,大盘放量突破前期平台,在高位盘整一周后,再度放量上行,在7月13日创下当时那一波行情的高点3069点。

   对这一波行情,我们可以理解为市场在2800——2900点经过充分换手,筹码向主力手中进一步集中,然后主力迅速拉升指数站上了一个台阶,截断了跟风盘低位买进的机会。同时,开始试探今年4月高点3097点附近套牢盘的抛压。

   7月中旬到8月1日,市场出现调整,但始终未有效击穿6月中旬平台的高点(2945点)。

   对这一波调整,我们可以理解为,主力试探3097高点的抛压后,在相对高位减仓,当市场还在观望是否会跌破前期支撑时,主力已经在2945点上方完成回补。此举一箭双雕,达到既降低持仓成本,又排斥跟风盘的目的。

  8月12日、15日开始,大盘连续拉出两根阳线,特别是8月15日的阳线,直接放出今年4月13日以来的最大成交量突破4月的3097高点,并且挑战250日均线,其声势实在非同小可。

  对这一波上涨,可以理解为主力第一次试盘后,选择蓝筹股作为突破点,配合股指期货8月合约的逼仓行动,强行拉抬指数。这时在中小创上仍有很多套牢盘,但前期持有蓝筹股的投资人很多迎来了解套机会。

   8月16日,大盘再度调整,指数贴着250日均线的下沿缓慢下行,同时成交量逐日萎缩。这轮调整中,20日均线和前一波上涨高点3069点发挥了明显的支撑作用。特别值得注意的是,本周四尾盘出现了两波跳水,按照常理,尾盘跳水杀伤力是很强的,但当时盘中一跳水马上就企稳,明显给人砸盘砸不下去之感。本周五的盘中跳水也同样如此,指数很快就企稳回升。

  对这一波调整,主力高位派发部分前期低吸权重蓝筹股的动作很明显。但应该考虑到,现在权重股上仍有很多套牢的筹码,一旦大盘开始调整,这些已经解套或者即将解套的筹码就会选择卖出。在这一背景下,鉴于大盘成交量仍然持续萎缩,所以可以排除主力将前期买进的蓝筹股全部卖出的可能。因此我们可以理解为,主力在拉出3140高点后平出部分仓位,回收资金,然后采取不作为的策略,让市场在恐高情绪的影响下,自行调整,以达到洗盘的目的。但是,目前的现状是,大盘持续缩量横盘,表明市场惜售情绪浓厚,换言之,该出局的短线资金早已出局,现在留在市场中的,已经是坚定看多的中长线资金。当然,本周五大盘指数已经运行在20日均线之下,3069点恐怕也撑不住短期调整。但市场对中长期走势看好的主流观点已经越来越明确了。

   从上面列举的市场走势及原因分析可以看出,大盘上行存在明显的规律性,且市场主流观点正在由短线套利转为中长线布局。这就为慢牛趋势的最终形成打下了较为稳固的基础。

  其次,从市场对利空消息的反应看,市场已经进入上升通道;

   今年2季度以来,市场可谓利空不断,一方面监管层不断强化监管措施,包括严管壳资源,严查次新股炒作,严管银行分级理财,严管万能险等等,另一方面在汇率上,美联储加息预期,人民币贬值等等,很多都是实实在在的利空,也对市场形成了一定的冲击,但冲击的时间通常都很短暂,造成的影响也非常有限。每一次利空来袭给市场带来的猛烈杀跌,很快就烟消云散,市场继续向上运行。这就说明市场已经在按照上涨趋势的规律运行。在上涨趋势中,任何利空消息带来的影响,都只是大海中的涟漪。

  再次,从国内资金面看,目前社会上流动性充足,客观上具备继续推动股市上涨的能力;

   这里需要说明,现在股市里资金有限,但社会上并不缺资金。据《中国证券报》的消息,今年7月我国市场中M2同比增速下降1.6个百分点回落至10.2%,而M1同比增速25.4%,形成了历史最高点“剪刀差”。对此,市场监管部门和众多专业人士有诸多评判,本文不作展开。但是,一个直接的结论是,现在企业有众多闲置资金找不到合适的投资方向。

  其实从前文所述的诸多监管措施就能看出,监管层对流动性的问题是很敏感的,正在努力控制资金过多过快的涌入市场。这一方面是为了促使资金进入实体经济,另一方面也是防止市场的暴涨暴跌。但是,因为资本逐利的天性,当进入股市比投入实体更加有利可图的时候,资本当然会首先选择进入股市。当然,可以预见,今后政府还会有更多的监管措施,抑制市场过快上涨。但这也正符合我们关于市场走出慢牛行情的判断,没有暴涨,一般来说就不会有暴跌。

  从上述事由可以看出,市场在主客观两方面,都具备走出慢牛行情的条件。

2.技术面三大关口尽在主力囊中

   250日均线。这是传统的牛熊分界线。目前250日均线一路下行,对大盘形成了压制。大盘短时间内冲不破250日均线,就可能向下寻底,重新蓄势。如果近期大盘回调,那么3000点作为一个重要的心理关口,同时也与60日均线(生命线)重合,将面临重大考验。

  但是,从市场近期表现看,3000点之下的浮筹已经很少,那么即使大盘短期跌破3000点,能挤压出一部分恐慌盘,但数量也极其有限。当市场跌无可跌的时候,指数很快会重返3000之上。

  退一步讲,即使3000点也撑不住,但只要大盘不连续下跌,因为250日均线是斜率向下的,随着250日均线重心不断降低,指数迟早要上穿250日均线。

  但突破250日均线并不意味多头掌握了绝对主动权,还要等250日均线由下行转为走平。要达到这一目标,预计至少要到年底。

   3186点的周线跳空缺口。这是两次熔断形成的缺口,正好又和60周均线形成共振,在这一位置,不管是对市场的心理压力,还是两次熔断的套牢盘形成的抛压都很大。

  从2638的低点到现在,主力的行动是一路往上买进的。这是因为在3000点之下的浮筹已经很少,市场普遍惜售,不往上买就收集不到足够的筹码。但再往上情况就不同了。3186点附近的套牢盘很重,眼巴巴盼解套的散户很多。主力要在此收集筹码,更可能采用把指数拉到接近3186的位置(比如前期高点3140,或者再高一点,3160附近)然后大幅震荡,再拉升再大幅震荡的方式。这样,3186附近的套牢盘就不断承受由希望(眼看就快解套)到失望(再度深套)的折磨,最终由失望变成绝望,在3186之下斩仓,让主力在相对低位获取大量筹码;

  3500——3600点。这是两次熔断形成的缺口,正好又和60周均线形成共振,在这一位置,不管是对市场的心理压力,还是两次熔断的套牢盘形成的抛压都很大。

  大盘要到达这一点位为时尚早,而且在3500上面的套牢盘那就是泰山压顶。我在这里主要是想说明,如果主力以大幅震荡的手法消化3186附近套牢盘的话,到3500点之前,这种震荡会更加剧烈,时间会更长,在图形走势上,至少会形成周线级别的大幅回调,且很可能是月线级别的大幅回调。

3.市场将进入阶段调整 或短暂跌破2950

  打开上证指数的周K线,可以看见,大盘自2638点开始上涨以来,遵循10周一个周期的规律,从1月25日到4月15日这10周里,大盘从2638走到了3097,上涨460点,从4月17日至6月24日这10周里,大盘处于下行趋势,跌回2800点区间,下跌约300点,跌幅约60%;从6月27日至本周这10周里,大盘又处在上行趋势中,又上涨了300点左右。如果大盘继续遵循这个规律,那么下周开始,就是向下调整的周期。如果调整幅度还是60%的话,就是下跌约180点,到2950点之下。当然如果要到2950点之下,我认为也可能只是某一短暂时期形成的低点,即使调整,大多数时间还是应该在3000之上。

  同时,下周就是9月份第一周了,很快就会到三季度的末期。因为银行企业季末走款较多,会出现季节性的资金短缺,加之监管层一直在推行去杠杆措施,预计9月份很难为市场提供足够的现金流。此外,对8月的股指期货多头逼仓行情我们还历历在目,9月的股指期货季月合约交割,是多空决战的日子,空头会不会疯狂反扑收复失地,搞一个空头逼仓?这个需要拭目以待。

  综上,我认为,下周开始,大盘在250日均线的压制下和9月时间窗口中,可能会出现回调走势。而且越往后走,市场波动会越剧烈。当然,这并无碍中长线的上涨趋势。应该把每一次回调看作底部建仓的好机会。

  投资的基本原则是跟随趋势,当前大盘的中长线趋势已经较为明确,所以下半年的投资策略,能够滚仓操作当然最好,如果拿不准买卖点,就还是应以逢低做多为主要思路。

  梁剑老师简介:资深职业投资人,西南财经大学民商法硕士。2000年携10万元人民币入市,在初期经历惨痛亏损后迅速崛起,实现财务自由。在2007年和2015年的牛市中斩获了绝大部分行情,并准确判断2015年市场高点,成功规避股灾。2016年起开始在和讯投顾志发表市场分析观点,多次准确判断市场行情,深受读者好评。

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主笔荣跃简介

资深市场人士、 资深媒体人

国内最大财经门户网站和讯网策划总监。和讯网周末头条《议市厅》及《第一观察》主笔。2009年中国经济出版社《毁灭与颠覆》作者,2013年东方出版社《抄底中国》主创。
从业经历: 20年股龄,10年证券媒体从业经历、曾任中国青年报编辑记者、万国测评证券分析师、中国改革报证券部负责人、海融证券网证券研究中心主任、搜狐新闻中心搜狐视线主编、百度和讯全财经网策划经理、和讯网投资中心、新闻中心及特稿部策划总监、中央人民广播电台财经服务站特邀财经分析师。

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