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交割周魔咒来袭 反弹或结束

内容发布日:2016年10月28日 来源 : 和讯股票

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    交割周魔咒来袭 反弹或结束
(荣跃)

导语:本周一的3137点有可能成为与3140类似的阶段高点。理由有二,其一,本周是期指交割周次周,去年6月以来的高点,不是出现在期指交割周(5176,4006,3097,3140),就是出现在期指交割周次周(4184,3668,3684,),故称之为交割周魔咒。其二,目前的市场与去年年底有诸多相似之处。因此,对于随时可能出现的阶段调整不能不保持高度警惕。本周议市厅邀请资深投资顾问郑楠介绍一下他对A股的中长期走势的看法。

[议市场]    交割周魔咒来袭 反弹或结束
(郑楠)

虽然本周市场仍能够维持小幅上涨,实现周线三连阳,但上涨的速度和角度均已大不如前。随着“金九银十”的结束,以及上市公司三季度报告披露接近尾声,炒三季报业绩预增的驱动因素也会消除。而十月底至十一月初将面临一系列风险事件,市场不确定性将明显增加,根据本人的历史经验,每次在市场不确定性增大时,主力机构资金往往会选择获利了结,而市场也会迎来中短期拐点。

从本周盘面上观察,以中国建筑为首的基建板块对指数的支持作用最明显,煤炭板块作为本周唯一持续性热点对资金的吸引作用最明显。其他像房地产板块、互联网板块对于指数的压制作用最明显,其中互联网板块是八类题材股里面涉及个股数量最多的行业,因此对于人气的打击是非常明显的。本周出现这样的分化走势,可以看出主力机构颇有利用拉抬权重指标股维护指数,掩护中小盘个股出货的意图。

然而,导致本轮反弹可能在本周终结的导火索是交割周魔咒。

1.交割周魔咒来袭

  值得注意的是,本周是股指期货交割周的次周,鉴于去年6月以来的高点,不是出现在期指交割周(5176,4006,3097,3140),就是出现在期指交割周次周(4184,3668,3684,),可谓之交割周魔咒,因此,本周一的3137会不会成为又一个阶段高点需引起高度警惕。

  交割周魔咒的形成是基于期指交割的制度。其实,股指期货交割可以简单理解为,到了股指期货交割的最后的日子,本来是对立的多空双方,非要给拉在同一价位上结算摊牌,而且必须在这一天内解决。那双方能不闹么,而且大多数情况下闹得还特别凶。

  之所以5178点和4006点这两次都是在股指期货交割周魔咒就显灵了,开始连续跳水,因为这两个点位出现的时候,大家还沉浸在牛市的氛围之中,当时市场的成交量也非常大,但多空双方的力量对比来看,空方的力量要大一些。为什么牛市里空方的力量会大,因为大部分人手里的仓位都比较重,一旦市场有个风吹草动,众人一起卖的话,带来的抛压也会比较大,这部分持仓重的人都是潜在的空头,因为到了交割周一旦出现跳水的迹象,大家怕魔咒出现一起卖,这个抛压足以就让大盘连续跳水了。而股灾后的几次交割周,市场的成交量都比较小,同时该卖的投资者已经早都割肉出局了,市场上空仓的投资者明显增加,空仓投资者就是未来最大的多头,因为他们手中握有现金,所以即使交割周对行情起了一些拐点的作用,但由于市场已经没有多大抛压了,同时一旦行情往下走,就会有手握现金的投资者站出来抄底,因此熊市里交割周魔咒不强,带来的下跌空间都不是很大,有几次都是单日暴跌后马上就企稳反弹了,且有几次魔咒是转移到了次周出现的,尽管如此,本周的3137,由于出现在期指交割周次周还是不能掉以轻心。

2.消息面:一系列风险事件即将到来

  首先,中国共产党第十八届六中全会已经在10月24日-27日召开了,上周提示大家仓位要放低一些,A股果然逢会必跌,恐怕这一周即使短线技术较高的投资者,也很容易做个过山车。此外,会议的结束是不是意味着维稳告一段落呢?

  其次,美国大选在十一月的第一个星期就会举行,全球也在关注这个风险事件,新美国总统候选人之一特朗普也是作风硬朗,全球都在担心美国新总统在政策上会不会有对其他经济体不利的强硬手段出现;

   此后,还有意大利公投,意大利会在12月初才正式公投,但是我们考虑到,继英国脱欧公投后,意大利这次闹脱欧,市场人士都会吸取当时英国脱欧的教训,不排除这次全球风险资产都会有所提前反映,因此,我们在进入十一月之际就要小心了;

   最后,一个不确定因素是美国年底前是否加息,从之前美联储的态度来看,很多市场人士都认为很有可能,下周美联储11月议息会或释放大量与加息有关的信息。所以年底之前对于加息的担忧是持续性的,将一直压制市场。恐怕指数想涨也难。

3.技术面;目前大盘状况与2015年底类似

   2015年11-12月大盘在相对高位横盘了一个月的时间,最终在12月交割周的次周选择向下突破,酿成了股灾3.0版,令很多投资者损失惨重。值得注意的是,当时市场有以下几个明显特征与现在非常相似:

   其一、(见下图)当时形成的3678-3684两个高点,虽然指数保持强势,但成交量明显萎缩,承接盘越来越少,显示主力机构资金正在撤退;而目前2969点启动的这波反弹,与上波3140的反弹相比成交量也是明显萎缩的.

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   图中左框是2015年11-12月时高位横盘的走势,右框是目前类似的横盘走势。

   其二、(见下图)在2015年11-12月的高位横盘期间,曾经在11月27日出现过单日大阴线暴跌,而前一日26日成交量上显示主动性卖单数倍大于主动性买单,随后28日就短线见底被拉起,后面还创了新高,主力在高位出货后创造支撑强劲的假象诱多;而这次是在9月12日故技重施,11日也是成交量明显主动性卖单数倍大于主动性买单,随后第二天暴跌,由于这次临近国庆假期,走势上缓和了一些,但殊途同归,再次诱多的可能性是很大的。

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   图中左边是 2015年11月26日的成交量情况,右边是今年9月12日的成交量情况。

   其三、(见下图)当时在形成3678和3684两个高点的时候,日线级别MACD指标是形成顶背离导致大盘见顶,而这一次日线级别MACD顶背离形成的更早,3140-2969点的调整幅度显然不足以消化掉这个顶背离的压力,因此要警惕调整随时来到。

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   图中左边是2015年11-12月创下3684高点时MACD产生的日线级别顶背离,右边是9月份3140点产生的日线级别顶背离。

   其四,从资金流向数据上来看,沪市虽然还比较坚挺,但是深市近期资金流出明显。从DDX大单资金数据上看,深市7日大单移动平均线出现了顶背离走势,上一次出现顶背离后,大盘略震荡了几天就向下变盘了,这次也要小心。

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   图中左边是2015年11月底大单资金的顶背离,右边是今年9月份达到3140点产生的大单资金顶背离。

   除了消息面和盘面走势以外,股指期货的持仓也有类似警示。10月21日是股指期货交割日,在当日盘面走势上,股指期货与大盘指数走势在尾盘出现了明显分化,10月合约由于面临换月,基本上是横盘震荡走势,而其他隔月合约多数在当日尾盘出现了一定跳水走势,从走势上判断,应该是有部分主力机构在3100点附近增加了空单的持仓,这样看来,股指3100点上方向上空间不会太大。

4.或复制与3140类似的阶段调整

   鉴于目前大盘与去年年底有诸多相似性。虽然不致于引发股灾4.0的恐慌性下跌,但是,出现与3140类似的阶段调整却是完全可能。

   我判断交割周魔咒本次仍会显灵,这个拐点时间应该如我的预期,在10月最后一周和十一月第一周这个敏感时间就开始了。由此向下调整的幅度,也应该是与3140点调整幅度和时间上相当的一次调整,也就是说2969点开始的这波反弹有终结的迹象,从波浪理论的角度来讲,2969至今的反弹,仍然是3140点下跌途中的一波超预期反弹,3140点开始的调整还没走完,最少要回调到3000点下方和八月低点2930点之间这个区域,而且这是理想的情况,如果十一月有利空消息叠加的话,不排除破掉8月低点2930支撑,那样行情要重新规划,整个2638点以来的上涨趋势都会受到破坏了。虽然在理想情况下,这个指数调整空间不会很大,但很多个股还是有可能出现过山车走势,也就是八、九月份从哪里起涨的,十一月份还会回到哪里去。

   基于以上判断,对于十月底至十一月初的这波杀跌,投资者必须要警惕,不妨将此前手中的筹码适当减仓,等待调整到位后逢低布局年底有高送转预期的潜力品种!我在和讯VIP文字直播-私募操盘培训中,为大家准备了《年底高送转潜力股》大礼包,点击进入私募操盘培训免费体验

  郑楠老师简介:毕业于北京理工大学,东京大学经济学研究生,杠杆投机原理创始人,2013和2014年化收益率均超过100%。

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主笔荣跃简介

资深市场人士、 资深媒体人

国内最大财经门户网站和讯网策划总监。和讯网周末头条《议市厅》及《第一观察》主笔。2009年中国经济出版社《毁灭与颠覆》作者,2013年东方出版社《抄底中国》主创。
从业经历: 20年股龄,10年证券媒体从业经历、曾任中国青年报编辑记者、万国测评证券分析师、中国改革报证券部负责人、海融证券网证券研究中心主任、搜狐新闻中心搜狐视线主编、百度和讯全财经网策划经理、和讯网投资中心、新闻中心及特稿部策划总监、中央人民广播电台财经服务站特邀财经分析师。

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