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第242期

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短线或有深调 长线慢牛依旧

内容发布日:2016年11月11日 来源:和讯股票

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    短线或有深调 长线慢牛依旧
(荣跃)

  导语: A股的独立走势本周再次得到验证。本周三当川普意外当选美国总统这一最大黑天鹅事件降临,海外股市几近崩盘的危急关头,A股神奇地再现了英国脱欧公投日的V型反转走势,周四周五更是持续放量上攻,一度突破3200关口,实现周线五连阳。现在的问题是,在日线MACD顶背离,上证与深成指及中小创走势背离的背景下,上证创10个月新高是不是有效突破?会不会是多头陷阱?周五沪市以3437亿成交放出近8个月天量,反映了多空的巨大分歧。其实,尽管市场短线难免出现大幅震荡,甚至不排除阶段性深幅回调可能,但是,2638以来的A股走势图,已经昭示了大主力的战略意图,稳中有涨涨幅有限,坚定不移走慢牛。本周议市厅邀请资深投资顾问梁剑介绍一下他对A股的中长期走势的看法。

[议市场]    短线或有深调 长线慢牛依旧
(梁剑)

本周,最吸引全球目光的事件——美国总统大选终于落下帷幕。而全球投资人则是跟随选情坐了几个来回的过山车。在开票当天,当川普的得票率节节攀升之时,资本市场传来阵阵凄厉的惨叫。我实在很想知道当天有多少大肆做空避险资产的投机者爆仓,也不知道有多少做多风险资产的投机者爆仓,再加上第二天资本市场出现的大反转,着实让大家看了一下什么叫不确定性。当然,对国内的大多数投资人而言,重点还是关注A股向何处去?。

对A股的中长期趋势,我最早是在今年6月24日,大盘在2800点附近时,当时也是在和讯议市厅写文章,提出A股已经走过了牛熊拐点,开始逐渐往牛市方向发展。并阐述了如果A股逐渐进入牛市,也应该是慢牛,越慢越好。现在近5个月的时间过去了,慢牛行情已经得到了市场越来越多的认可。那么这次美国大选爆出的黑天鹅,会不会终结这个慢牛行情或打乱它的节奏呢?

1.川普当选A股中长线利好 长线慢牛依旧

  我认为,从中长期看,这次美国大选结果,对A股慢牛行情实际上构成利好,A股会继续坚定的走下去。从短期看,可以预见,川普上台后的美国政府,政策上可能会出现一些不确定因素,所以短期发生大幅波动的风险是存在的,但我认为,在中长期趋势继续向好的背景下,短期的大幅波动就正好给了投资人很好的高抛低吸的机会。 下面我们就详细分析一下。

   第一,技术型态显示,A股正处于稳健的中长线上涨趋势当中。因为市场走势包含一切,所以我们还是首先从技术面来分析。从今年以来的市场走势看,上证指数自2月29日走出双底后,波浪前进的底部就在不断垫高。特别是从5月9日开始的那一周算起,大盘走势表现出极强的节奏性和规律性(4月中旬的上涨应当视为大盘刚刚从熔断引发的第三次股灾中缓过气来,出现的报复性反弹,当时仍然是非理性因素在主导市场,因此对中长线的参考意义不大)。

   从5月9日开始的那一周算起,大盘用了8周时间,在2780点至2945点的箱体里震荡,放出约6万亿的成交量,初步完成了底部的筹码收集。从7月4日开始的那一周起,大盘突破前期箱体顶部进入2922——3069点区间的新箱体,在此箱体内震荡6周,成交量放大至6万8千亿左右。从8月15日开始的那一周到现在,大盘突破前面箱体的高点,运行了12周,走出一个碗底的形态,成交额近11万亿。在此期间,碗底的底部虽然跌破了前期箱体的上沿,但每周K线收盘价均在前期箱体的中轴线(2995点)之上。

  大盘走出如此稳健的走势,仅仅依靠市场的自发行为是不可能做到了,由此也可以看出,当前主力对市场介入程度之深,对长远目标态度之坚决。

   第二,在利空打击下,A股表现出具有相当韧性的独立走势。

   今年以来,市场各类利空消息也是不少,外盘方面,如英国脱欧、几次美联储预期加息、外汇市场大幅波动,包括这次美国大选(开票之前市场普遍把川普当选视为重大利空,当然尘埃落定之后市场又给予了积极的反应),国内市场方面,监管层严厉监管对壳资源的炒作行为、对银行信托产品、保险资金的监管,以及近期人民币汇率连续走低,这些都对资本市场形成利空,但A股却越挫越勇,每次在利空影响下出现短暂下挫后,都能走出新高。

   特别有意思的是两个惊人相似的细节:一个是英国脱欧公投结果公布当天的A股走势,另一个就是美国大选开票当天的A股走势。大家对比一下这两天的分时走势就能发现,这两天盘中都走出了一个深V型。这说明A股对外界的利空因素有很强的自我修复功能,只要可能对中长线走势带来不利影响的,控盘主力都能够及时的将利空化解。

  现在时间到了年底,估计国内政策方面不会出什么利空了,而随着海外风险事件的逐渐落地,利空出尽就应该是利好,市场的风险偏好也将逐步抬升,这样会进一步推动A股市场的向上运行。

   第三,川普上台长期利好A股。其实看看这两天市场的表现就知道。川普当选当天发表讲话,宣示将要实现美国经济增长率翻番,这一表态,极大的提振了市场人气,所以美股、A股和大宗商品都应声大涨。此外,川普主张实现孤立主义政策,这实际上是对美国现行全球政策进行收缩,从长远看,这将促使欧洲等主要经济体加深同中国的贸易联系,同时也将减少对中国一带一路战略的阻碍,有利于中国经济的发展。

  当然从技术图形看,美国经过7年大牛市后,不排除现在已经进入阶段性的顶部,川普的政策能否对冲掉美股可能出现的中期下跌,现在不好下判断,但从A股这么长时间的独立走势来看,即使美股见顶后转为下跌行情,应该对A股影响也不大。

  据此,我认为,从中长线来看,A股逐步向好的局面不会改变。对中长线上涨的目标位,我建议大家看一下上证指数周线的走势图(如下图),从2月29日打出双底后,上证指数一直沿着下图所示的趋势线稳健上行,同时120周线形成上行通道顶部,这一上行通道已经运行了将近一年,从趋势看还将继续运行下去,那么上涨的目标位就将随着120周线的上行而不断抬高,同时今年10个月时间,从2638到3202区间,上涨了564点左右,那么按照这个节奏推断,市场将再用10个月甚至更短的时间再涨500点以上,到明年夏天面对的就是3600的大平台区间,如果顺利突破,下一中期目标就是4000点了。


2.短线大幅波动风险增加 带来更多高抛低吸机会

  在中长线趋势比较确定的情况下,现在需要注意的是,把握短线机会,同时也要警惕短线可能出现的风险。

  短线可能出现大幅波动风险的主要原因有以下方面:

  第一, 还是和即将换届的美国新政府有关。虽然川普的政策主张对A股形成长期利好,但是短期的不确定性是不容回避的。因为川普此前并无公职经验,再加上他在财政、贸易、军事、移民等方面的惊人之语以及汇率利率政策方面的摇摆不定,其未来的行为充满了不确定性,会显著加大市场对经济走势、加息进程、对外政策预期的波动,进而向资产价格传导。另外从川普的政策主张来看也不利于美国资本市场的发展:他主张减少金融监管,暂停所有的新的监管措施,并对现有的监管规定进行复查,废除多德—弗兰克金融改革法案。减少监管可能加剧市场的波动。同时他还多次对美联储低利率政策的抨击,认为美国低利率催生股市泡沫,损害储户利益,甚至提出更换美联储主席。这些言论都使得资本市场对其上台后担忧的加剧,会增加股票等风险资产的投资风险。如果川普什么时候再抛出什么惊人之语,那么以华尔街为代表的美国金融界,又会选择黄金、国债类避险性资产,而抛掉股票、原油等风险性资产。这种抑制风险偏好的行为虽然只是短期行为,但也极可能导致美股出现短期的动荡。

   那么在全球金融市场联系日益紧密的今天,美股的动荡传递到A股,可能也会在短时间内引发A股的动荡。

  第二, 从A股自身逻辑来看,之前在底部集中筹码,一路上行,没有遇到太大的前期套牢盘压力,所以走势比较稳健。从5月份的平台整理结束后,A股经历了三次比较大的调整,分别是6月13日、7月27日到8月1日、9月9日到9月26日。每次调整幅度均达到此前阶段涨幅的50%以上。按此规律,今后A股可能也会发生50%以上的调整。同时,A股目前上证与深成指及中小创走势的背离,上证指数日线顶背离,这些都将成为短线随时大幅调整的诱因。

   而且,应当注意的是,大盘越往上走面临的套牢盘压力越重。从去年11月到12月大盘进入3600点区间,在此区间成交约16万亿,今年1月份成交4万3千亿,总计约20万亿,从金额来讲,和今年5月上行趋势确立以来到现在的成交量已经差不多了。但当前上行趋势里的成交量包含了一部分前期的高位止损盘,另有大量成功抄底的获利盘。而去年11月到今年1月,成交的20万亿资金大多数是被套的。也就是说,现在远还没有把去年11月开始的套牢盘消耗完,后面仍然任重而道远。

  此外还应当考虑美联储加息预期和人民币贬值对市场带来的负面影响。12月很快就要到了,这次美联储是否会加息?如果美联储加息,必将导致资本向美国流动,那么这对A股市场的资金面会形成一定的利空。同时人民币如果持续贬值,也会提高国内实体经济成本,这对市场也是一个很大而且较为长期的影响(当然如果人民币汇率稳定住了,这一影响会减轻很多)。这些问题如果再和外围市场的不确定因素叠加,有可能导致投资人恐慌情绪在短时间内集中释放,甚至不能排除在中长期上涨趋势中出现短期空头行情的可能。

  当然,做交易,就要善于逆向思维,敢于反向操作。所以如果后面A股出现短时间的巨幅波动,甚至市场被恐慌情绪所笼罩的时候,就是低位布局的最佳时机。对布局的标的,我建议重点逢低关注黄金有色板块,这是很好的风险对冲标的。同时,因为对A股中长期向好的判断,对证券和保险(证券是保险资金的主要投资标的)板块应该密切关注,一旦出现大幅回调就可以及时介入。此外在人民币汇率下行趋势中,可以关注一下保值增值类板块,比如房地产板块,一旦大幅下挫也是很好的低吸时机。

  梁剑老师简介: 资深职业投资人,西南财经大学民商法硕士。2000年携10万元人民币入市,在初期经历惨痛亏损后迅速崛起,实现财务自由。在2007年和2015年的牛市中斩获了绝大部分行情,并准确判断2015年市场高点,成功规避股灾。2016年起开始在和讯投顾志发表市场分析观点,多次准确判断市场行情,深受读者好评。

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主笔荣跃简介

资深市场人士、 资深媒体人

国内最大财经门户网站和讯网策划总监。和讯网周末头条《议市厅》及《第一观察》主笔。2009年中国经济出版社《毁灭与颠覆》作者,2013年东方出版社《抄底中国》主创。
从业经历: 20年股龄,10年证券媒体从业经历、曾任中国青年报编辑记者、万国测评证券分析师、中国改革报证券部负责人、海融证券网证券研究中心主任、搜狐新闻中心搜狐视线主编、百度和讯全财经网策划经理、和讯网投资中心、新闻中心及特稿部策划总监、中央人民广播电台财经服务站特邀财经分析师。

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