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市场风险共振 下月或见阶段顶

内容发布日:2016年11月25日 来源 : 和讯股票

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    市场风险共振 下月或见阶段顶
(荣跃)

导读:2969以来的行情,以罕见的周线7连阳,创下3262.88新高, 现在的问题是,这是一轮大行情的主升浪,还是阶段反弹的短线最后冲刺? 不管行情性质如何, 周线7连阳后,迟迟不来的阶段调整总归要降临的.值得高度警惕的是,下周就要进入12月了,一系列利空接踵而至.意大利公投,美联储加息,人民币加速贬值,机构年底结帐,银行年底回笼资金,限售股减持高峰,IPO发行提速,注册制再起波澜,期指季月合约多空决战,尤其是美联储若超预期大幅加息有可能对全球金融市场带来重大冲击, 这些都可能成为下月见阶段顶,引发阶段调整的导火索.本周议市厅邀请安信证券高级投资顾问王楠介绍一下他对A股的中长期走势的看法及应对策略。

[议市场]    市场风险共振 下月或见阶段顶
(王楠)

近期的市场很强,从11月9日美国大选开始,似乎就完全复制了英国脱欧后的走势,指数一路反弹,而且领军的行业从最初的煤飞色舞到后来的大金融、钢铁、国企改革等,蓝筹的狂欢盛宴正式拉开。空方在一次一次看空中踏空,而多方,仔细想想,好像不少投资者也并没有从这波蓝筹盛宴中赚到钱,何为?因为代表题材和成长的中小创指数涨幅远远落后于沪指,这波行情变成了沪指一个人的狂欢。

这样的行情到底能走多远?面临越来越近的12月中旬的时间节点,我们需要关注哪些风险点?我主要从基本面和技术面两个方面来阐述一下12月出现回调的原因:

1.基本面:九大利空共振

  美联储超预期大幅加息?美联储主席耶伦在国会联合经济委员会上明确表示相对快的加息可能是合适的,推迟加息太久可能会导致额外风险,近期薪资增速有上升迹象,就业市场也有望进一步好转,CME 已显示12 月加息概率为90.6%,也就是说12月美联储加息基本毫无悬念,关键是加0.25还是0.5,目前市场上的普遍认为是加息0.25%,但是一旦出现12月加息0.5这一超预期的结果,那么市场将承受巨大压力。

  意大利公投失败?现任意大利总理伦齐的系列改革政策在政治层面推进受到阻力,在此背景下确定于12月4日举行公投。如果修宪公投顺利通过,将有利于意大利政治经济稳定、银行业坏账处理、合并重组继续进行、改革推进,经济逐步恢复增长,缓解政务债务负担较重等问题。相反,公投失败则可能引发政治不稳定、提前选举、民粹主义抬头、债务负担加重、银行业及主权债务评级被下调,甚至意大利退欧等风险。据最新民调显示,反对派领先优势约在10%,改革失败的风险不容小觑。一旦修宪公投未通过,意大利就有可能脱欧,作为欧元区的重要成员国,其影响力要远大于英国脱欧公投,毕竟英国有独立的货币和欧元区的关系没有那么紧密。

  限售股大幅减持?11月-1月限售股解禁再临高潮,据统计,这三个月解禁的数量超过之前半年的数量,回顾一下今年一月份的股灾,尽管说和熔断机制有关,但和当时市场担心1月7日解禁潮和短期涨幅过高也不无关系。

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  除上述意大利公投,美联储加息, 限售股减持高峰外,人民币加速贬值,机构年底结帐,银行年底回笼资金, ,IPO发行提速,注册制再起波澜,期指季月合约多空决战等利空都将给12月A股带来压力。

2.技术面:三大隐患犹存

   影响市场指数的几大因素,我一般归结为内因和外因,而内因主要归结于三大方面,趋势(技术形态)、市场情绪、量价关系(背离),而上面提及的基本面分析主要归结于外因的影响,目前看,12月份的外部环境并不友好。那么从技术层面去看看,未来的行情可能会如何演绎:

   趋势(技术形态):反弹上升空间已十分有限

  从长期趋势月K线看,从今年2月开始,一直是走的一波反弹趋势,很平稳,重心不断上移,但是需要注意的有两点,一个就是2月到11月,10个月反弹时间,反弹周期很长但却不是牛市。另一个就是从高位5178到2638,下跌幅度为2500点左右,而从2638反弹算起至本周3262,其反弹幅度仅600点还不足跌幅的1/3,从本质上还是属于典型的弱势反弹,目前又面临下图中位于3300附近的,20月均线和平台压力线的双重压制,反弹上升空间已十分有限。

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  如果从日线的情况再看,从2638开始的日线级别的反弹周期,从之前计算的周期看,一个完整的周期是80日,其中反弹50日,下跌30日,之前的两波都是严格按照这个节奏来进行的。目前第三波而如果按照这个节奏来算,从9月27日反弹开始算本轮的高点应该在12月15日前达到,但是鉴于目前本次反弹的速度和斜率已经打破了这个周期。那么这么做的结果只有两个,一个是修正反弹周期,通过回调修正反弹的斜率,如果选择这种走势,从下图的两条上升趋势线可以明显的看出,近期反弹斜率已发生改变,变得更为陡峭,如果要对其进行修正回到之前的相对平缓的反弹节奏,那么需要短期回调以实体阴线下探3200点附近的上升趋势线,且不应跌破3200点。但是以此标准衡量目前市场回调幅度显然不够。另一个就是打破反弹周期,最终改变反弹趋势,鉴于近期许多个股有加速赶顶的走势,假如市场短期不回调到位以修正反弹周期,而是继续甚至加速目前的反弹,那么显然后者的可能性更大。

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   市场情绪:一旦逆转风险将集中释放

  这个指标很难去量化,可以去观察一些资金的流向来得出一些参考性的结论。首先从有聪明资金之称的沪股通资金近期的流向的变化可以看到一些端倪,净买入额近两天几乎创出了年内的新高。而之前10亿元以上的净流入很罕见,当然这个和深港通即将开通有关系,近期A股有一些比价的优势,一些外部资金加速进来抢筹。但是从另一个方面讲,沪股通在净流出的时候也毫不手软,-40亿的资金说出就出,也恰恰说明了境外资金完全就是逐利的,不会考虑价值不价值的,一旦市场情绪逆转,是随时可撤退的,那么外资在深港通开通之际急吼吼的入场,并不排除仅是为了炒作短期的消息。当然在短时间内是助长了指数的反弹这也是不争的事实。另一个指标就是,产业资本的净增持,从近期的一些研究表明,产业资本今年净减持1000亿元,但11月以来减持速度和数量在下降,和解禁速度并不相符。也就是说近期的反弹行情,让减持风险都累积下来了,现在市场情绪高涨,一旦出现逆转,那么累积的减持风险也不容小觑。

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   量价关系:量价背离变盘一触即发

  这个之前讨论的比较多,市场经历过多轮调整之后,市场的情绪一直是偏谨慎的,所以之前的量价关系表现为反弹就放量,下跌就缩量,而从9月底这波反弹以来,由于市场一直没有像样的回调,所以量能一直在温和的放大,而且从11月9日美国大选之后,量价关系出现了一些微妙的变化,(如下图)那就是连续放天量之后,开始出现了量价背离,即缩量上涨,并且回调也不明显缩量,已经打破了之前的量价格局,显然市场蕴藏着变局。

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3.12月15日前 3300附近或现阶段顶

   反弹高度和调整幅度可能性探讨,结合基本面和技术面的情况,可以看出目前留给市场的时间已经不多了,从幅度上测算,目前的20月均线3300点附近的压力显然很重。如果结合15分钟K线测算,可以很清楚的看到,近期市场的反弹速率开始出现了明显异动,反弹的斜率明显陡峭,打破了之前的反弹斜率节奏,说明资金开始不满足于目前的节奏,速率变就意味着趋势可能会变,需要关注。从趋势上看,目前处于一种向上加速的趋势,如果结合最近两轮的涨幅和反弹角度测算,15分钟反弹的极点位置大约在3300点,也就是说这波反弹很可能通过蓝筹的轮番拉升,而选择一步到位的方式见阶段顶。3216*3188/3106=3300

   如果选择这种反弹的方式去找顶的话,那么一旦回调,(如下图)下方的第一支撑位大约会在3130附近,主要是考虑之前的高点成交密集区,和平台位置,如果继续跌破3130平台,则3000点是否可守也有很大的不确定性,毕竟黑天鹅的影响一旦累积下来,那么杀伤力还是十分可怕的。

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   结论:目前的市场加速赶顶的迹象很明显,累积量价背离和一些黑天鹅到来的可能,会对市场造成不可估计的短期冲击,尽管杀伤力可能不及今年的年初的熔断,但是反弹已经进入熔断区,不可不防,操作上建议短期暂时保持6成仓位,等待最终见顶信号的到来,我相信应该顶部已经不远,见顶时间要密切关注12月4日, 12月15日, 尤其是后者要格外留意,可考虑在之前降低仓位,一旦出现异动要坚决减仓,仅供参考。

  王楠老师简介:安信证券高级投资顾问,西安交通大学金融学硕士,具备证券投资咨询、期货资格。9年证券从业经验,熟悉股票、基金、债券、大宗商品、衍生品等多个投资品种。参与过投资论道、投资有理等多个财经节目的录制,擅长基本面和技术面结合的分析方式,趋势理论。

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主笔荣跃简介

资深市场人士、 资深媒体人

国内最大财经门户网站和讯网策划总监。和讯网周末头条《议市厅》及《第一观察》主笔。2009年中国经济出版社《毁灭与颠覆》作者,2013年东方出版社《抄底中国》主创。
从业经历: 20年股龄,10年证券媒体从业经历、曾任中国青年报编辑记者、万国测评证券分析师、中国改革报证券部负责人、海融证券网证券研究中心主任、搜狐新闻中心搜狐视线主编、百度和讯全财经网策划经理、和讯网投资中心、新闻中心及特稿部策划总监、中央人民广播电台财经服务站特邀财经分析师。

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