和讯财经端 注册

机构最新动向揭示 周一挖掘10只黑马股

2017-02-17 17:05:40 中国资本证券网 

  计算机行业动态报告:计算机行业业绩增速区间的再探讨

  类别:行业研究机构:中信建投证券股份有限公司研究员:武超则,程杲,韩鹏程

  行业增长的迷思

  2016年报预告披露已经处于尾声,我们系统地梳理了A股190家计算机上市公司的业绩预告的披露情况,共计有170家公司披露业绩预告,其中盈利159家,亏损11家,行业运行情况比较健康。

  市场最关心的成长性方面,我们比较了2016年业绩预告中为数的预估数,和去年计算机全行业的利润增速,我们发现计算机2016年年报预告增速的中位数是在22.5%,略低于市场预期。

  行业中哪些公司较2015年增长最快

  我们按照净利润增长的绝对值,也就是业绩预告中位数相较2015年的增长绝对值,列出了增长最高的20家公司,其中东软集团(600718,股吧)、紫光股份(000938,股吧)、捷成股份(300182,股吧)三家公司的利润增长超出4亿元。同样我们也列出净利润下滑最高的20家公司,其中大智慧(601519,股吧)、三泰控股(002312,股吧)、东方财富(300059,股吧)三家公司的利润负增长超出10亿元。

  剔除亏损大户后行业增长高达46%。

  前三家公司的大幅亏损对行业形成了巨大的压制。剔除大智慧、三泰控股、东方财富3家公司后,我们发现计算机行业的增速从前述的中位数22.5%提升至46%。我们认为这个数字可能更能代表计算机行业的利润真实增速。

  行业估值处于2014年中期水平

  当前估值水平与2014年中期相当。我们当前市值与业绩预告估测数进行了PE的推算。整个行业内含收益率的中位数位于1.2%,意味PE如果按照2016年来看的话中位数约为70倍左右。

  如果排除次新股的影响,计算机板块的正确估值应该落在略高于50倍左右的区间。如果我们对2017年的增长维持25%的判断,2017年板块估值约可以降为40倍。这个数字差不多与2014年中期计算机板块估值相当,已经处于较低水平。

  建筑装饰行业:重视2017年装饰行业的投资机会,加大配置

  类别:行业研究机构:东北证券股份有限公司研究员:王小勇

  报告摘要:

  地产销售火爆,主流地产公司未来三年业绩无虞。2016年全国商品房销售额累计为117627.05亿元,同比增长34.8%;全国商品房销售面积累计为157348.53万平方米,同比增长22.5%。2016年主流房地产公司销售额及销售面积大幅增长,销售过千亿的房企达到了12家,中国恒大等6家企业销售额增长超过了50%。2017年1月主流房企销售继续保持增长,我们预计2017年全年将延续2016年的增长态势,随着房企销售的落地,主流地产未来三年的业绩无虞。

  三四线城市近期销售良好,去库存必然成功实现。根据CRIC数据,2017年第7周三线城市成交指数77.54,环比上涨57.05点,19个三线城市仅建阳成交面积环比下跌59.22%,其余全部上涨。在新型城镇化和去库存的政策支持下,预计三四线城市将通过补位一二线城市来平衡房地产市场的平稳发展,三四线城市去库存必然能够成功实现。

  宏观调控政策预期基本靴子落地。2016年9月底以来,先后二十多个城市重启限购限贷措施。从历年来的宏观调控来看,在去库存的大背景下,我们认为目前政府对于一二线城市房地产调控的政策已经告一段落,对于整个地产产业链来说算是靴子落地。

  港股地产股率先反应,预示地产产业链上市公司将重拾升势。香港地产板块近段时间受到资金青睐,2017年以来稳步上涨,年初至今板块涨幅达到了7.43%,其中主流房企表现强劲,年初至今有20余家公司涨幅超过了10%。港股地产股的率先反应,表明了市场对于地产企业前景的看好,我们认为内地地产以及装饰类等地产产业链上市公司,后续将会受资金关注,重拾升势。

  2016年装饰板块走势较弱,有补涨预期,2017年或是装饰大年。2016年1月4日至2017年2月13日,作为地产产业链后周期的装饰板块,板块整体涨幅为-8.65%,与地产板块涨幅的-10.33%较为接近,大幅落后于建筑整体板块的涨幅13.95%,我们认为装饰板块存在低估,有较大的补涨预期。同时装饰板块股价走势有大小年之分,我们预计2017年装饰板块将迎来大小年转换,开启大年走势,值得重点关注。

  订单、业绩走出低谷,迎来回升预期。截至2016年末累计已签约未完工订单额,金螳螂(002081,股吧)达到了362.95亿元,广田集团、亚厦股份(002375,股吧)、宝鹰股份(002047,股吧)也超百亿。受房地产市场回暖以及基建项目增加的影响,装饰板块公司业绩有所回升,2016年前三季度,装饰板块内11家公司业绩同比增长,5家公司业绩有所下滑;发布2016年业绩前瞻的12家公司,其中7家预计业绩增长,5家业绩有所下滑。随着公司新签订单的落地,我们预计装饰板块业绩将走出低谷,迎来回升预期。

  买入评级标的:广田集团、东易日盛、奇信股份

  增持评级标的:洪涛股份(002325,股吧)、金螳螂、亚厦股份

  农产品行业:禽流感来袭,关注禽类疫苗主题性投资机会

  类别:行业研究机构:长江证券股份有限公司研究员:陈佳

  季节性因素为H7N9禽流感多发的主要原因。一方面,每年冬春季都是H7N9或者其他的呼吸道传染病高发时期,从去年入冬以来全球的禽流感疫情即已呈非常的高发态势,波及到欧洲、中东以及日本、韩国等地区,且今年暖冬也使得禽流感在我国传播速度进一步加快;另一方面,1月份正值春节时期,活禽交易正处于旺季,感染机会进一步加强。现阶段中国人仍处于H7N9感染的高发季节,后期禽流感疫情的传播仍将不可忽视。

  疫情多发或使得源头上禽类疫苗防控力度进一步加大。近期禽流感多发已引起卫生检疫部门高度重视,广东等省份活禽交易市场已被叫停,不排除后期对于禽类检疫监测力度的加大,从而使得禽养殖场在源头上加大疫苗防控力度。且长期来看,为从源头上阻断病毒在禽间的传播,规模规范化禽养殖场将为后期国家鼓励发展主流,从而带动禽苗市场渗透率的提升。

  建议主题性关注防控禽流感源头的动物疫苗概念股普莱柯(603566,股吧)和瑞普生物(300119,股吧)。

  普莱柯:1、公司禽苗销售占整体比例约35%,2016年公司新品禽苗新支流(H9N2亚型,Re-9株)三联、新支流法四联基因工程苗已先后上市,带动禽苗业务销售同增40%,且17年公司禽苗新城疫疫苗、猪苗圆环及圆环二联苗也将先后上市,或带动公司业绩持续增长;2、公司培育项目中科基因(诊断试剂)和赛维生物(疫苗佐剂)均具较大潜力,或成公司贡献新利润增长点;3、外延并购公司或将持续推进,不排除后期收购国际宠物或牛羊疫苗类厂商;预计公司16-17年EPS分为0.6和0.84元。

  瑞普生物:1、公司禽苗业务占疫苗业务营收近80%,近期研发的禽流感(H5N2亚型,D7+rD8)二价灭活疫苗已经取得农业部颁发的临床批文,有望在今年上市销售,且猪苗方面腹泻二联苗也于16年开始上市销售,预计后期将带动业绩持续增长2、布局宠物医疗,拓展成长空间。瑞派生物(公司持股16.52%,大股东持股38.42%)16年管理宠物医院约超100家,后期注入预期强烈。预计国内宠物市场规模约600亿元,为公司发展提供了更为广阔空间;整体预计公司16-17年EPS分为0.35和0.58元。

  通信行业周报:春季行情逐步展开,关注热点个股低吸机会

  类别:行业研究机构:渤海证券股份有限公司研究员:徐勇

  行业要闻

  中国北斗系统导航服务全球

  全国增值电信业务发展情况报告发布

  物联网纳入电信网编号计划

  3GPP发布官方版5GLogo

  2021年全球手机用户数将达55亿

  移动数据流量将增长七倍

  IBM和爱立信研发5G新型硅基毫米波相控阵集成电路天线

  重要公司公告

  杰赛科技(002544,股吧)重大资产重组获得商务部反垄断局批复

  茂业通信子公司中标22814万元项目

  亨通光电(600487,股吧):中标国家电网2.24亿元项目

  四川九洲(000801,股吧):二次监视雷达获使用许可证

  中天科技(600522,股吧):中标国家电网7.48亿招标采购

  海能达(002583,股吧)将以7429万英镑收购英国赛普乐

  走势与估值

  随着春节效应逐步消退,大盘已经开始恢复活力,指数连拉出5阳,各个板块均有上涨,交投活跃,赚钱效应明显。在此良好氛围下,通信板块也稳步上涨,其涨幅在28个行业中居前,整体上涨2.48%,跑赢沪深300指数0.5个百分点,其中中国联通强势带动运营板块上涨了4.87%,通信设备板块在年报消息面刺激下也有所走强,上涨1.82%。由此看来,在整体环境回暖之际,无论大盘股还是小盘股都会有表现的机会。个股方面,通信个股普遍以涨多跌少为主,军民融合概念、高送概念和高增长概念全面开花,如润欣科技(300493,股吧)、天泽信息(300209,股吧)和烽火电子(000561,股吧)涨幅居前,而高估值个股或业绩较差个股有所调整,但是幅度都不大,如同洲电子(002052,股吧)、精伦电子(600355,股吧)和南京熊猫等。截止到2月15日,剔除负值情况下,BH通信板块TTM估值为51.19倍,相对于全体A股估值溢价率为266%。相对而言,在A股攀升过程中,通信板块与大盘同步上涨导致其估值溢价率维持震荡格局。

  投资策略

  本周大盘打破节后震荡横盘格局,以小阳线攀升形式走出一波上升行情。随着个股业绩预报逐步发布,年报行情已经展开,同时伴随着军工与高送等热点的刺激,相关个股已经成为市场的关注点。虽然市场热点集中在基建、有色等周期板块上,通信方面涉及较少,但是对于通信个股来说,这并不妨碍我们围绕着一路一带、信息基建等方向进行挖掘相关品种。我们更加关注有业绩增长基础并且相关产品与项目与盘中热点契合的公司,诸如联通的混改、永鼎的一路一带概念以及光通信的信息基建都值得重点关注。中短期内,通信板块还是采取逢低吸纳策略。考虑年报行情,给予通信板块“看好”评级。股票池推荐烽火电子、中国联通和通宇通讯。

  航空行业一月航空数据点评:春运旺季效应显著,客座率大幅提升

  类别:行业研究机构:长江证券(000783,股吧)股份有限公司研究员:韩轶超

  报告要点

  事件描述

  中国国航南方航空东方航空公布2017年1月运营数据:总周转量同比增速分别为7.2%、12.5%和11.3%,其中客运周转量同比分别上升10.9%、17.8%和16.7%;投入运力方面,国航、南航、东航11月可用吨公里分别同比上升7.2%、11.1%和9.9%;总载运率方面,国航、南航、东航分别同比变化+0.03pct、+0.89pct和+1.00pct至68.3%、68.4%和69.1%。

  事件评论

  国内客运:春运提前,旺季效应显著。2017年1月,三大航国内客运周转量方面,国航、南航、东航国内客运周转量分别同比增长13.2%、16.2%和13.3%;投放运力方面,国航、南航、东航国内可用座公里分别同比增长10.9%、10.8%和9.0%;客座率方面,国航、南航、东航分别同比变化+1.7pct、+3.8pct和+3.1pct至82.3%、81.2%和81.4%。1月,春运提前旺季效应明显。今年,春节较去年提前11天,错期一定程度放大了春运旺季效应。运力投放上,同比增速基本同前几月持平,维持2016Q3以来向国内倾斜的现象。从供需关系来看,春运旺季效应显著,三大航客座率均同环比提升,南航和东航同比提升3-4个百分点。具体来看,国内线占比高的南航表现较好,运力和客座率提升幅度均最大

  国际客运:假期出境游旺盛,客座率大幅提升。2017年1月,三大航国际客运周转量方面,国航、南航、东航国际客运周转量分别同比增长8.6%、23.5%和23.6%;投放运力方面,国航、南航、东航国际可用座公里分别同比增长4.4%、17.2%和19.9%;客座率方面,国航、南航、东航分别同比变化+3.1pct、+4.4pct和+2.5pct至81.3%、85.0%和82.6%。1月,春节假期出境游仍旧旺盛。运力投放上,同比增速基本同上月持平,东航随着基期因素减弱增速回落,国航运力增速最低。整体上,国际运力投放维持2016Q3以来降速的现象。从供需关系看,春节提前对国际线的表现同样具有放大效应,最终1月三大航国际线客座率同环比大幅提升。其中,南航国际线供需关系改善最好,客座率大幅提升4.4的百分点。

  推荐中国国航。考虑到机票改革进一步深化、近期国内线表现较好,建议关注具有商旅客资源优势、定增稳步推进的行业龙头中国国航,长期看好春秋航空

  传媒行业深度分析:手游超端游成为第一大市场,网络游戏步入新时代

  类别:行业研究机构:安信证券股份有限公司研究员:焦娟,王中骁

  网络游戏按照游戏终端不同主要分为三类:客户端游戏(端游)、网页游戏(页游)以及移动端游戏(手游)。网络游戏产业链主要包括网游研发商、网游运营商、网游渠道商、支付服务商、互联网接入提供商、网游用户等环节。内容流由网游研发商流向网游用户,资金流由网游用户流向网游研发商。

  网络游戏行业2005年开始进入快速增长期,《传奇》、《梦幻西游》、《魔兽世界》、《征途》等大批优秀的网络游戏大作问世,给整个网络游戏行业带来了空前的繁荣。2013年中国网络游戏市场规模同比增长38%,之后增速连续下滑,标志着中国网络游戏行业从高速增长期进入成熟稳定的发展周期。2016年网络游戏行业市场规模1656亿,同比增长17.7%。

  2016年,中国移动游戏市场规模819亿,首次超过端游的583亿成为第一大细分市场。2012年开始,移动游戏开始高速增长。2013年移动游戏市场规模同比增速达到246.9%后开始放缓。2016年移动游戏市场同比增长59.19%,较之2015年出现明显回落。近年来,大型厂商囤积大量IP,拥有强大的研发能力,同时把控发行渠道,挤压着中小创业者和新进入者的生存空间。腾讯、网易等大厂主宰手游市场,马太效应愈发显著,行业集中度进一步提高。2016年第三季度,移动游戏市场上,腾讯和网易市场份额之和达到58.6%。

  2016年,中国端游市场规模582.5亿,同比下滑4.8%。中国端游市场收入增长率低于同期网游市场增长率,显示出端游市场相对缓慢的发展态势。近几年智能终端的普及和移动互联技术的发展,部分端游用户被吸引到手机游戏和网页游戏,对端游造成了一定的客户分流。

  2016年,中国网页游戏市场规模187.1亿元,同比下降14.8%,首次出现负增长。网页游戏受到了手机游戏较大的冲击。供给端上,大量页游厂商将研发精力转移向手游,页游产品数量减少。需求端上,部分页游玩家往手游转移,页游玩家数量亦呈现下降趋势。

  近年来,网络游戏出现几大现象。包括端游改手游现象级产品频出;以《花千骨》为代表的影游联动模式越来越多样;以《十万个冷笑话》为代表的漫游联动开始崭露头角;面对人口红利消失,马太效应下中小游戏厂商倒逼出海等。

  风险提示:缺乏有竞争力的产品出现;政策风险。

  非银金融行业:保费收入突破3万亿,重点关注寿险板块估值修复

  类别:行业研究机构:东北证券(000686,股吧)股份有限公司研究员:高建

  动态点评:

  总体来看,2016年保费收入及资产总量继续保持高速增长、业务结构进一步优化、市场主体进一步丰富、行业集中度略有下降,但是必须看到的是,在“低利率+资产荒”的行业大背景下,保险公司,尤其是寿险公司面临投资收益下滑和传统险准备金提升的双重压力。中国人寿估计16年归母净利较同期下降40%-50%。展望2017年,我们认为随着长端利率的稳步抬升、二级市场的逐步回暖以及行业保障本源的进一步回归,都将有助于激活保险市场的活力。

  具体来看,2016年行业呈现出以下三个重要特点:一是结构有所优化,行业集中度略有下降。寿险传统险原保费收入1.05万亿元,同比增长55.34%,占寿险公司业务的48.18%(yoy+5.76pct);健康险业务占比18.18%(yoy+3.38pct)。从行业结构看,2016年新增9家保险机构,其中集团1家、财险6家、寿险1家;资管1家。寿险公司原保费收入CR10为72.3%(yoy-3.55pct),产险公司原保费收入CR10为85.52%(yoy-0.72pct)。

  二是保障能力增强,“保险业姓保”发展理念得到彰显。从风险保障看,2016年保险业提供风险保障金额2372.78万亿元(yoy+38.09%),高于原保险保费收入增速10.59个百分点,保额增速明显快于业务增速。

  三是行业创新涌现,服务大局作用显著。2016年,云计算、移动互联网等新技术在保险业应用不断深入。从云计算应用看,全行业已有50余家机构与第三方社会化云平台合作,有效降低运营成本、促进产品创新。从电子保单应用看,全行业有104家机构签发了3.61亿张电子保单。2016年新增互联网保险保单61.65亿件,占全部新增保单件数的64.59%。同时行业积极发挥保险功能作用,抓住服务供给侧结构性改革和脱贫攻坚战略两大主线,推动保险服务能力再上新台阶。

  当前10年期国债到期收益率较年初上涨39个BP至3.4058%,750日移动平均线较年初下行4.6个BP至3.4163。静态测算下,年末国债750日移动平均线将下跌21BP至3.208%,或将在17年四季度出现拐点。750日10年期国债到期收益率移动平均线是寿险公司传统险责任准备金评估和“偿二代”下最低资本计量的重要基准利率。保险公司尤其是寿险公司负债久期远高于资产久期(5年左右),因长端利率持续下行给保险公司带来的负面影响的最坏阶段或已成为过去。

  公用事业行业重点关注:河北PPP项目奖补资金管理办法出台,给予100万-350万奖励

  类别:行业研究机构:长江证券股份有限公司研究员:童飞

  事件描述

  河北PPP项目奖补资金管理办法出台,给予100万-350万奖励

  近日,《河北省省级政府和社会资本合作(PPP)项目奖补资金管理办法》印发。《办法》规定对PPP示范项目和落地项目进行奖励:1)对经过评审纳入财政部PPP示范的项目,按照投资规模给予一次性奖励,具体为:投资额10亿元以下的每个项目奖励200万元,10亿元(含10亿元)至100亿元的奖励280万元,100亿元以上(含100亿元)的奖励350万元;2)落地项目奖励。对投资额在5000万元以上(含5000万元)的非财政部PPP示范的落地项目,完成采购确定社会资本合作方并签订合同的,每个项目奖励100万元。此外,《办法》自印发之日起实施,有效期2年,2015年9月30日印发的《河北省省级政府和社会资本合作(PPP)项目奖补资金管理办法》同时废止。

  环保:大连实施环保目标责任书考核制度

  大气:天津明确钢铁、燃煤锅炉排放的大气污染物执行特别排放限值

  固废:资源循环利用江西省推第三方服务试点

  水务:2017年大连市治水任务清单公布

  公司动态

  大禹节水(300021,股吧):关于董事长逝世的认告

  聚光科技(300203,股吧):非公开发行股票(创业板)申请文件一次反馈意见的回复报告

  风险提示:

  1.资本市场大幅波动风险;

  家电行业研究:行业进入成熟期,龙头企业内生+外延增长

  类别:行业研究机构:国金证券股份有限公司研究员:曹燕萍日期:2017-02-17

  行业观点

  白电行业进入成熟期:总体来看,白电行业是一个全球化程度较高的成熟行业,销量增速已持续多年呈个位数正负零上下波动。出口已成为影响行业销量的不可忽视的因素,而内销受益于2016年地产销售放量的滞后影响和补库存等因素,预计2017年增速总体平稳,并呈现前高后低。

  白电行业格局的变化:近年来,白电龙头公司在行业缺乏成长性的背景下,通过品牌和渠道优势,持续提高市场占有率,形成寡头垄断,并实现了产品定价能力和盈利能力的大幅度提升,但长远来看外延并购已成为龙头企业可持续增长的必然选择。

  2017年行业经营前景:预计2017年白电行业销量增长4%-8%,原材料成本上涨15%-18%,龙头企业通过价格上涨8-9%疏导成本压力,最终行业收入上涨12%-17%,净利率在±1%的范围内小幅度波动,如果成本上升过快,净利率小幅度下降的可能性较大,最终行业净利润预计可实现10%-15%的增长。

  投资建议

  目前白电龙头企业16年PE在11-13倍左右,17年PE在10-11倍,相对10-15%的净利润增长,PEG仍低于1,龙头企业对新兴行业的一些并购有助于提升估值,我们维持对白电行业买入的投资建议。

  风险提示

  原材料成本上涨超预期;龙头企业采用维持产品价格不变的策略进一步挤出小企业的市场份额,使净利率大幅度下降;外延并购未能达到预期,对企业盈利产生拖累。

  饲料行业点评报告:吉林省正式实施饲料企业补贴,禾丰牧业(603609,股吧)受益确定

  类别:行业研究机构:申万宏源(000166,股吧)集团股份有限公司研究员:赵金厚,宫衍海

  本期投资提示:

  事件:更新后的《吉林省饲料加工企业财政补贴管理办法》于2月15日正式下发,正式将饲料纳入补贴范围:省内将根据玉米加工量,给予符合条件的饲料企业财政补贴200元/吨,以支持玉米购销市场化改革及进一步扩大新产玉米就地加工转化的能力。这是财政部、国家粮食局联合下发《关于支持实施饲料加工企业补贴政策的通知》后,东三省首先落地实施的具体政策。

  禾丰牧业两家子公司入选补贴名单。此次补贴的对象为生产经营地在吉林省内、2015年实际饲料产量5万吨以上、就地采购、自建仓储设施,在产的配合饲料企业。补贴时间及标准为即日起至17年4月30日期间收购入库且17年6月底前加工的16年新产玉米。刚有36家企业纳入补贴范围,禾丰牧业旗下吉林禾丰饲料、公主岭禾丰牧业入选。此外,大北农(002385,股吧)、雏鹰农牧(002477,股吧)旗下各有一家小规模子公司入选。

  立足东北受益于补贴及生猪产业链地区转移,禾丰牧业受益最大。南方地区受制于环保压力,生猪养殖产能退出导致生猪供给受限,价格居高。东北地区地广人稀,环保压力小,规模化企业、农户补栏积极性持续增长。在17年国务院一号文明确支持生猪产业向东、华北地区转移,禾丰牧业作为东北地区饲料龙头,地区收入占公司总收入比重约60%,高于其他饲料上市企业。此外,东北地区玉米加工补贴政策有望在内蒙、黑龙江、辽宁地区推广,我们预计公司17年东北地区符合条件的猪配合料场总产量在90万吨左右,总补贴额有望达到8000-9000万元左右。金新农(002548,股吧)、大北农也有望获得补贴约2500万元,1200万元。

  投资建议:政策受益,估值偏低,存栏趋势向上,持续看好饲料板块。南方地区生猪产能下降趋势边际递减,东、华北地区生猪产能后期欲望逐步、加速释放,17年生猪、母猪存栏规模望呈现缓步向上趋势。东北地区饲料龙头禾丰牧业最为受益,同时一并看好低估值的猪料弹性品种金新农。

(责任编辑:王刚 HF004)
看全文
和讯网今天刊登了《机构最新动向揭示 周一挖掘10只黑马股》一文,关于此事的更多报道,请在和讯财经客户端上阅读。
写评论已有条评论跟帖用户自律公约
提 交还可输入500

最新评论

查看剩下100条评论

热门新闻排行榜

和讯热销金融证券产品

【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。