给业绩上“保险” 恒大史上最大期权激励护航业绩高增长

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　　中秋节次日，中国恒大（03333.HK）给核心员工派发了一份“超级大礼包”。10月6日公告显示，恒大将向7994名核心员工派发7.4357亿股期权，无论是新增期权总额还是激励人员的规模均创行业纪录。

　　发行期权已成为越来越多的上市公司激励团队最有效的途径之一。据不完全统计，年初至今，公告期权激励计划的上市公司达307家，已超过2015年全年的225家、2016年全年的273家。

　　笔者注意到，包括万科、保利等大型房企也曾推出期权激励。资料显示，万科于2010年推出期权激励计划，向851名管理人员授予1.1亿股期权，占总股本的1%；保利于2016年向688名管理人员授予1.3亿股期权，占公司总股本的1.2%。

　　此次新增期权占恒大已发行股本的5.7%左右，可见无论是期权数量还是激励人数，恒大此次期权激励的力度都创下行业纪录。

　　“过去十年被称为房地产‘黄金十年’，房企只要能拿到地和钱，利润基本就能保证。随着行业高速发展期结束，人才跃居产业链的第一要素。”一位业内分析人士表示，恒大此次实施史上最大力度期权激励计划，使得核心员工与公司利益紧紧绑在一起，充分激发其潜能，并有助于引进更多高级人才，为公司业绩持续高增长奠定坚实基础。

　　近年来，恒大业绩实现持续高速增长，获得了规模与效益的“双料冠军”。数据显示，继去年以3734亿元的销售额成为行业销售冠军后，今年前9月恒大已实现销售额3660.3亿元，全年有望达5000亿元。此外，恒大2017年上半年净利润同比大增224%至231亿元，多项利润指标位居行业领先地位。

　　此外，上述人士还表示，由于期权激励的收益与公司股票价格直接挂钩，只有股价具备较大上涨空间，期权激励才有明显的效果，恒大此时实行大规模期权激励从侧面印证其股价依然被低估，也是对未来继续增长的绝对信心。

　　据悉，恒大股价从年初的5港元左右最高上涨到31.60港元，涨幅超过530%，市值接近4000亿港元。有资深投行分析师认为，基于清晰的业绩预期，恒大股价仍有上涨空间。近期，花旗、野村、美林、法巴等国际知名投行近期也都纷纷发布研究报告看好恒大的发展后劲，并给予其“强烈买入”、“买入”评级。

　　花旗最新研报指出，恒大未来将保持高毛利及盈利的高速增长，逐步实现去杠杆化的目标和适度控制土地储备规模，以及继续保持强劲的销售，并实现了“规模+效益”的成功转型，给予恒大“买入”的最高评级，并上调目标价至33.26港元。

　　“随着房地产行业集中度不断提高，龙头房企之间的竞争愈发激烈。恒大通过大力度期权激励建立起强大的人才优势，有望继续扩大领先优势，进一步巩固行业霸主地位”，上述业内人士续称。

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