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近百家企业赴美IPO 起底5家互金平台高管持股

2017-10-21 04:34:45 证券日报 

  编者按:冷寂一年后,中概股上市潮正在上演。统计数据显示,今年以来,有近百家企业在境外上市或进入上市流程。而最抢眼的当属互金企业赴美上市,继宜人贷、信而富上市后,2017年10月18日,趣店挂牌上市,下个月和信贷、拍拍贷也将相继赴美上市。乐信、量化派、点融网等10多家互金企业传出赴美上市的消息。在互金整治尚未收官、国内互金企业上市窗口未开之时,这股热潮不可避免地引起了争议。那么,在各种不确定现实下,互金上市的出路及未来表现值得深入探讨。

  趣店上市一夜间成“网红” 创始人罗敏身家超百亿元

  本报记者 李 冰

  北京时间10月18日晚,中国互联网金融企业趣店正式在美上市,开盘价34.35美元,较24美元的发行价上涨43%。当日收盘报收29.18美元美元。趣店市值达115.12亿美元,不仅超过信而富、宜人贷等其他金融科技概念股,也超过P2P鼻祖企业LendingClub。趣店创始人罗敏身家超过百亿元人民币。

  据悉,趣店在此次IPO中发行了3750万股股票,融资约9亿美元,并因此成为今年以来在美国股市上市融资规模最大的中国企业。在发行的所有3750万股股票中,其中3562.5万股股票由趣店发行,其余187.5万股股票来自献售股东。趣店还授予承销商最多562.5万股超额配售权。

  此外,因趣店IPO超额配售,昆仑万维(300418,股吧)方面拟再增加出售趣店股份176.47万股,价格为每股24美元,交易金额为4000万美元。本次交易及趣店超额配售完成后,昆仑集团仍将持有趣店IPO后股权不完全稀释的16.86%的股权。

  趣店的前身是成立于2014年的“趣分期”,是“校园贷”市场创业公司之一,成立之初主要业务是向在校大学生提供购物分期贷款。2016年7月份,趣分期更名为“趣店”,并将服务对象从在校学生拓展至青年群体。

  根据趣店招股书披露,2016年趣店全年交易额48亿美元,2017年前6个月已经超过57亿元人民币。涉及702万活跃借款人。截至6月末,趣店集团注册用户达到4790万,平均月活跃用户数达2890万人,过去8个季度增长率达55.6%;活跃借款用户数达558.8万人,过去8个季度增长率达55.9%;交易笔数达2079.4万笔,过去8个季度增长率达78.1%。用户数的增长直接带动了趣店交易额及营收规模的快速增长。

  根据招股书的信息,趣店的销售和市场营销费用是负增长。从2015年的2900万美元下降到2016年的2700万美元,到2017年上半年下降到2200万美元。由此不难判断,趣店的获客成本一直在下降。

  从招股说明书中,能看到从默默无闻到称霸借贷市场,趣店的崛起是从接入蚂蚁金服之后,依靠支付宝庞大的用户资源开始快速发展。

  从2015年11月份支付宝开放趣分期入口后,趣店净利润也开始扭亏,2014年和2015年,趣店的净亏损额分别为619万美元和3500万美元。在2016年扭亏为盈,全年净赚8500万美元。到今年上半年,总盈利达1.43亿美元。总营业收入方面,2016年达2.1亿美元,2017年上半年总营业收入为2.7亿美元。

  趣店通过支付宝开放平台免费获得流量入口,支付宝为趣店开放了数个获客入口,大多数的活跃客户来自支付宝,趣店业务的快速增长也是因为支付宝。自2016年起,支付宝为趣店带来了最主要的活跃用户,尤其是多次借款的客户。这项服务是免费的,已于今年2月份到期。今年8月份,双方重新签订了合作协议,支付宝开始向趣店收费。

  这背后的逻辑是,支付宝为趣店提供了大多数客源,但是根据趣店招股书披露,蚂蚁金服旗下投资公司仅持有趣店12.8%的股权,为第五大股东。据招股说显示,趣分期控股有限公司持股比例为21.6%,为第一大股东;凤凰祥瑞和国盛金控旗下华声投资持股比例为19.7%,为第二大股东;昆仑万维持股比例为19.7%,为第三大股东;源码资本持股比例为16.7%,为第四大股东;蚂蚁金服旗下API (Hong Kong) Investment Limited持股比例为12.8%,位列第五;蓝驰创投旗下Ever Bliss Fund, L.P和Joyful Bliss Limited持股比例为7.2%;诺亚财富旗下方舟信托持股比例为2.8%。

  在公司董事和高管中,持股比例分别为:趣店创始人及CEO罗敏21.6%、凤凰祥瑞负责人杜力19.7%、源码加速器投资人曹毅16.2%、蓝驰创投合伙人朱天宇7.2%、Lianzhu Lv持有1.5%的股份。

  和信贷下月初登陆美股

  创始人安晓博持74.5%股权

  本报记者 刘 琪

  近期的互金行业,由于多家企业密集宣布赴美上市而显得格外热闹,而和信贷便是本次赴美上市小分队中的一员。今年十一前夕,和信贷向美国证券交易委员会(SEC)递交了招股书,股票代码暂定为“HX”。据和信贷近日向SEC提交的IPO更新文件显示,和信贷计划最少发行2727273股美国存托股票(ADS),最多8888888股,每股ADS代表1股普通股。同时,和信贷宣布,此次IPO发行价区间为每股ADS9美元至11美元,拟融资8000万美元。按照发行价区间上限和最高ADS发行量计算,和信贷最高融资9777.8万美元。

  截至目前,和信贷运营已超4年。据招股书显示,自和信贷业务成立至2017年6月30日,平台上的贷款总额为15亿美元。和信贷主要专注于额度2万元人民币至14万元人民币的中等规模贷款。在截至2017年3月31日的这一财年以及截至2017年6月30日的这一季度,这样的贷款占平台总交易额的约80%。

  实际上,在平台上线的头两年,平台的数据指标增长也较快。据平台2014年年报、2015年年报显示,截至2013年底,用户注册人数5849人。截至2014年底,总用户数量94401人,总发标数量2891个,总成交笔数181205笔,总成交金额2052241000元,已还清标数量2199个,已还本金1615012073.09元。而到了2015年年底,总用户数量275034人,总发标数量9829个,总成交笔数452688笔,总成交金额4779780914元,已还本金3948103676元。

  以上数据指标也为和信贷招股书中的说法做了注解——和信贷是一个快速增长的消费贷款平台,面向中国新兴中产阶级日渐增长的消费需求提供贷款。从截至2015年3月31日这一财年到截至2016年3月31日的这一财年,通过其在线平台的总贷款额同比增长42.9%,而到截至2017年3月31日的这一财年又同比增长11.5%。从截至2016年6月30日的这一季度到截至2017年6月30日的这一季度,通过其在线平台的总贷款额同比增长了54.4%。

  和信贷成立以来的营收和利润情况在招股书中也可见一斑。和信贷的收入来源主要在贷款撮合费、贷款管理费、贷后服务费和其他服务费。在截至2016年3月31日的这一财年,其营收为1189万美元,高于截至2015年3月31日这一财年的456万美元,同比增幅156%。在截至2017年3月31日的这一财年,其营收为2290万美元,同比增长92.7%。截至6月30日的2017年第二季度,公司总营收约为1511.3万美元,相比之下去年同期约为390.8万美元。

  而在净利润方面,和信贷则由亏转盈:在截至2017年3月31日的这一财年,其净利润为857.1万美元,同比增长142.2%;在截至2016年3月31日的这一财年,净利润为353.8万美元。而截至2015年3月31日的这一财年为净亏损35万美元。在截至2016年6月30日和2017年6月30日的两个季度中,其净利润分别为130万美元和890万美元。

  在主要股东以及董事和高管方面,根据招股书显示,实际控制人安晓博通过Hexin Holding Limited(BVI)持有和信贷74.5%的股权,自然人安晓宁通过Anhe Holding Limited持有和信贷18.6%的股权,自然人翟晓彬通过Velencia Holding Limited持有和信贷4.9%的股份。

  宜人贷股价创出新高 20个月录得15倍涨幅

  本报记者 刘 琪

  赴美上市的互金企业先锋队员要属宜人贷。美国时间2015年12月18日,宜信旗下网贷平台宜人贷在纽交所上市,该次融资额为7500万美元。“我们希望利用这次在纽交所上市的机会,能够把宜人贷真正打造成一个(国内P2P平台中的)标杆企业。”宜信公司CEO唐宁表示,此次宜人贷纽交所上市后的发行价和股价走势并不十分重要,海外上市更多是为了树立形象。上市当天,宜人贷股价表现并不尽如人意。宜人贷发行当天股价最高为10.20美元,比发行价仅高出0.2美元,盘中最低价为8.35美元,交易日结束时价格为9.10美元,下跌9%。唐宁表示,对于宜人贷股价首演破发,并没有感到太多压力,因为“投资者列表很漂亮”,其中包括富达(Fidelity)和黑石(Blackstone)。

  实际上,在正式登陆纽交所之前,宜人贷曾两度冲击纳斯达克未果,第三次转上纽交所获得成功,成为中国P2P上市第一股。在IPO之前,宜人贷流通股总数为1亿股,持股方为在开曼群岛注册的母公司CreditEase Holdings (Cayman) Limited。其中,宜人贷创始人及CEO唐宁拥有公司4343万股股份,持股比例为43.4%。该公司的其他股东包括IDG、凯鹏华盈,以及摩根士丹利亚洲私募基金。

  宜人贷该次公开募股以每股10美元发行7500000股美国存托股票(ADS)。若承销商不行使其超额配售权,则本次募资总额将为7500万美元。每股ADS相当于公司2股普通股,根据公司授予承销商的超额配售权,承销商可在招股书终版提交后的30天内,再追加购买最多1125000股ADS股份。

  据宜人贷的招股书显示,2013年,宜人贷亏损834万美元,2014年亏损450万美元,到了2015年6月末,仅半年时间宜人贷总净营收7900.7万美元,净利润为1730.4万美元,涨幅巨大,成功扭亏为盈。

  2014年全年,宜人贷完成的贷款达到3.59亿美元。2015年上半年,宜人贷完成的贷款达到5.98亿美元。而在不良率方面,截至2015年6月末,宜人贷逾期60天-89天的贷款占比0.40%、逾期30天-59天的贷款占比0.70%、逾期15天-29天的贷款占比0.90%。

  虽然被外界一致看好,但宜人贷发行当天股价表现却不尽如人意。当日,宜人贷开盘价位10.07美元,略高于10美元的定价,开盘后两度跌破发行价,收盘报9.1美元,跌幅9%。之后股价便进入下行通道,去年2月12日当周盘中跌至3.35美元的上市以来最低价格,收盘前缓慢回升报收3.68美元。在此低点过后,宜人贷股价开始上坡,去年8月19日当周走出2016年股价最高位42.34美元,半年时间上涨11.6倍。随后价格稍有回落,直至今年2月份才又迎来一波小高潮。从3月中旬至7月初,宜人贷股价在23美元-27美元区间震荡,表现平稳。

  而在7月7日,宜人贷开盘报25.75美元,收盘报26.08美元,之后就开启震荡上升模式,到了10月10日,宜人贷盘中突破50美元大关,随后几日持续攀升。10月18日,宜人贷盘中最高触及53.5美元后回落,最终报收52.27美元。若以最高点及最低点价格比较,20个月宜人贷股价涨幅达1497%,近15倍。

  而本阶段上涨行情或与宜人贷于8月份发布的第二季度财报给予市场信心相关。据财报显示,宜人贷第二季度为138529位借款人促成借款总额12.08亿美元,较2016年同期增长80%。与此同时,第二季度宜人贷为199591位出借人完成16.89亿美元的资金出借,净收入1.75亿美元,净利润3969万美元。截至2017年6月30日,宜人贷累计借款促成金额达474亿元人民币。

  在该财报中值得关注的是,宜人贷的逾期率有所改善。2017年第二季度,截至2017年6月30日,逾期15天-29天、30天-59天、60天-89天借款的逾期率分别为0.4%、0.7%和0.5%,截至2017年3月31日的逾期率分别0.4%、0.8%和0.6%。

  监管加码风雨欲来 现金贷狂欢终将散场

  记者观察

  俞 悦

  趣店上市首日市值轻松突破百亿美元,引来一片惊叹。然而,随之而来的争议却盖过了一时的狂欢。

  争议的矛头直刺早已负面缠身的现金贷。现金贷是继P2P、校园贷之后,又一兴起的互金热点。e租宝案爆发迎来了网贷业的强监管,校园贷也已回归传统金融机构银行,而随着我国消费金融的爆发,现金贷借势登上风口,至今无出其右。实际上,2015年现金贷就开始纷纷“上马”,之后以不可阻挡之势步入野蛮生长时代。2015年12月份宜人贷登陆纽交所,2017年4月份信而富上市,2017年10月18日趣店上市,11月份和信贷、拍拍贷即将挂牌上市。趣店的造富效应引得众多现金贷平台跃跃欲试,据称已有10多家平台筹划赴美IPO。而这类平台大部分宣称公司是科技金融公司,实际上其主要利润来源是从事的现金贷业务。

  然而,现金贷火爆背后的监管套利、利率畸高、风控缺失、暴力催收等风险及衍生的各种社会问题,引起了监管部门的高度警惕。

  2017年4月10日,银监会发布的《中国银监会关于银行业风险防控工作的指导意见》,明确要求做好现金贷业务活动的清理整顿工作。这是现金贷首次出现在银监会的文件中。随后,北京、上海、深圳、广州等地相继发文要求整顿现金贷业务。近日,央行副行长易纲表示,普惠金融必须依法合规开展业务,要警惕打着“普惠金融”旗号的违规和欺诈行为,凡是搞金融都要持牌经营,都要纳入监管。

  10月19日上午,银监会主席郭树清在党的十九大中央金融系统代表团开放日上表示,今后整个金融监管的趋势会越来越严,严格执行法律、严格执行法规、严格执行纪律。

  放眼国际市场,欧美的发薪日贷款(类似国内的现金贷)同样也备受争议,但是随着各国监管政策的不断出台,开始进入发展平稳期或者衰退期。目前,美国监管部门消费者金融保护局还在酝酿更加严格的监管政策来规范发薪日贷款市场,新规征求意见稿已经于2016年6月2日发布。

  种种迹象表明,国家出台较为严格的法规对现金贷进行规范势在必行。有业内人士认为,对现金贷监管政策出台的窗口期或在半年之内。而银监会整治现金贷虽然不意味着现金贷业务高速增长期将结束,但是现金贷的发展面临新的拐点。

  现金贷的狂欢只是眼下的幻象,监管加码的脚步似乎已经越来越近了。

  信而富磨炼12年才上市

  创业“老兵”王征宇身家超3亿元

  本报记者 于德良

  10月18日,定价24美元的趣店在美国上市,其股价一度高达35.45美元,市值超过100亿美元。自称创业9次的趣店创始人罗敏身家超20亿美元,令人惊叹地完成了一个金融“新贵”的逆袭。

  而半年前,信而富则抢先趣店登陆纽交所。4月28日,信而富正式在纽交所挂牌上市交易,计划发售1000万股美国存托股票(“ADS”),最终敲定每ADS发行价为6美元,拟融资规模为6000万美元。由此,信而富成为2017年首家上市的互金平台。而根据美国证券交易委员会(SEC)此前发布的信而富IPO(首次公开招股)招股书,信而富预计筹资额为1亿美元。因此,信而富的实际融资额缩水了40%。当然,趣店与信而富无论是从经营的模式、定位,还是依托的股东的背景及支持力度,都具有很大的差异,没有可比性。

  上市当日,信而富开盘价为6.65美元,较发行价上涨10.8%,报收于6.40美元,较发行价上升0.40美元,较发行价上涨6.7%。从信而富上市以来的股价走势看,其价曾跌破发行价,最低为5.6美元;近一周来股价表现抢眼,10月11日,其股价大涨33.8%,10月17日,其股价创出12.86美元的最高价,与发行价相比大涨了114.33% 。

  招股书显示,信而富创始人、董事长及首席执行官王征宇在招股书提交以前实益持有3879331股普通股,持股比例为9.5%。以信而富的最高股价计算,王征宇持股市值为4989万美元,约合3.3亿元人民币。

  实际上,王征宇是一个名副其实的创业“老兵”。王征宇早年曾在美国长期从事从事消费信贷管理,2001年回国创业,给政府及金融机构提供风险管理服务,2010年涉足P2P借贷行业。2005年7月份信而富成立,2005年完成A轮融资,2007年完成B轮融资,2015年完成C轮融资,2017年4月份才实现上市。

  根据信而富招股书,除王征宇在招股书提交以前实益持有3879331股普通股,持股比例为9.5%外,首席财务官沈筠卿实益持有260000股普通股;董事会成员道格拉斯·布朗(Douglas L.Brown)实益持有104272股普通股;董事会成员安德鲁·梅森(Andrew Mason)实益持有1048020股普通股,持股比例为2.6%;拉塞尔·克劳斯(Russell Krauss)实益持有92118股普通股。所有董事和高管整体实益持有5383741股普通股,总持股比例为13.2%。

  在信而富的主要股东中,DLB CRF Holdings, LLC在招股书提交以前实益持有10427239股普通股,持股比例为25.5%;私募股权投资公司Broadline Capital LLC或其附属机构管理下的基金实益持有6112072股普通股,持股比例为14.9%;Gary Wang实益持有2056275股普通股,持股比例为5.0%。

  根据招股书,信而富2016年净营收为5586.1万美元,比2015年的5613.3万美元略有减少。其中,交易和服务费收入为5589.1万美元,相比之下2015年为6253.5万美元;其他收入为109.2万美元,相比之下2015年为94.6万美元。信而富2016年归属于普通股股东的净亏损为4037.8万美元,相比之下2015年为3322.7万美元。而信而富的亏损一度引人关注。信而富2017年一季度净亏损1490万美元,去年同期净亏损为1020万美元。2017年第二季度,信而富净亏损为1350万美元,去年同期为590万美元。公司表示,亏损的主要原因是获客激励从去年同期的60万美元增加至820万美元,去除获客激励后的净亏损同比持平,环比缩小。

  信而富走的是一条艰难的、与众不同的路。信而富服务对象是中国5亿“在央行有数据,但无信贷记录”的爱码族(EMMA),为他们提供成本低廉的数字信贷服务。王征宇曾表示,信而富的财务表现从2013年和2014年曾经都是盈利的,但是在2015年和2016年,信而富选择了一种先投入,后盈利的模式。“这个行业绝大多数都跟我走的不是同一条路,很多机构急功近利,我们选择了登山的路,我们让客户逐步建立信用历史,然后再考虑自身长远发展。”

  信而富第二季度业绩显示,无论在业务层面还是财务层面,信而富都正在稳步发展:平台新增借款人76万人,借款交易额同比增长超过240%,毛收入同比增长近60%。现金消费类借款交易额超过2016年的全年总额,这标志着又一意义非凡的飞跃。信而富经营规模的不断壮大进一步证明了其“低起步,稳成长”战略的有效性。

  拍拍贷下月将挂牌上市

  CTO顾少丰成最大赢家

  本报记者 李 冰

  10月14日,美国证券交易委员会(SEC)挂出拍拍贷首次公开募股(IPO)招股书。招股书显示,拍拍贷计划最大筹资额为3.5亿美元,计划在纽交所上市,股票代码为“PPDF”。这距离趣店上月提交招股书,只间隔了26天。据了解,如不出意外,拍拍贷将在下月中旬左右挂牌上市。

  拍拍贷招股说明书显示,截至2017年上半年,拍拍贷拥有超过4800万注册用户,累计成交总额近780亿元。

  早在2012年10月份,拍拍贷完成A轮融资,获得红杉资本(Sequoia Capital)千万美元级别投资。2014年4月份,拍拍贷宣布完成B轮融资,投资机构分别为光速安振中国创业投资(Lightspeed China Partners)、红杉资本(Sequoia Capital)及纽交所上市公司诺亚财富。2015年4月份,拍拍贷正式宣布完成C轮融资,由联想控股旗下君联资本和海纳亚洲联合领投,VMS Legend Investment Fund I 、红杉资本以及光速安振中国创业投资基金等机构跟投。

  根据招股说明书,拍拍贷最大股东为PPD,持股比例达到28.2%,而PPD为拍拍贷首席技术官(CTO)顾少丰所有。拍拍贷CEO张俊则持有公司770098股普通股,占总股本的5.5%;首席风险官李铁铮持有公司279879股普通股,占总股本的2%;拍拍贷首席营销官胡宏辉持有公司748834股普通股,占总股本的5.4%。

  投资机构方面,紧随PPD之后的是红杉资本,其持有拍拍贷3561237股普通股,占总股本的25.5%;光速安振中国创业投资(Lightspeed China Partners)及其子公司持有拍拍贷1448841股普通股,占总股本的10.4%。SIG中国持有6.5%的拍拍贷股权。

  拍拍贷的盈利情况也可谓是迅猛。说明书显示,截至2017年6月30日,拍拍贷上半年净营收为17.349亿元,高于上年同期的3.516亿元。净利润为10.49亿元,高于2016年同期的4.19亿元。

  拍拍贷2016年净营收12.16亿元,高于2015年的1.957亿元,净利润为5.01亿元,而2015年同期为净亏损7214万元。

  2017年上半年总运营费用为8.98亿元,高于2016年同期的3.99亿元。2016年总运营费用为9.79亿元,高于2015年同期的3.41亿元。

  2017年上半年,归属于普通股股东的净亏损为4.08亿元,好于2016年同期的1.39亿元。2016年归属于普通股股东的净亏损为6053万元,好于2015年同期的1.81亿元。

  截至2017年6月30日,拍拍贷持有的现金和现金等价物为11.72亿元,高于2016年底时的4.05亿元。总资产为45.19亿元,高于2016年底时的21.47亿元。

  在招股说明书中,拍拍贷表示,拍拍贷已经建立了一个广泛的数据库,其中包括第一手通过循环信贷数据以及来自第三方来源的数据。

  网贷有风险 投资须谨慎

  本版报道不构成投资建议

(责任编辑:赵然 HZ002)
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