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德银:美国股市正在发生一件不同寻常的事

2017-11-14 21:51:00 华尔街见闻 

  美国牛市韧性十足,市场担忧的回调迟迟不来。

  德银研究发现,标普500指数已经12个月,或256个交易日,没有出现3%至5%的回调了。如果该趋势继续两周,将有望打破1995年创下的266个交易日无大幅回调的记录,成为历史上最长记录。

  德银首席策略师Binky Chadha在近日一份研报中感叹道:“这真是太不寻常了!”

  德银预计,标普500指数今年将继续上涨超过2600点,但可能在年底前的几个星期迎来一波回调,重演去年底的情况。周一收盘标普500指数报2,584.84点。

  对于美股走势,德银相对乐观,认为长达八年的牛市不会很快结束,其中一个利好因素是持续向好的企业盈利。

  德银预计,标普500公司的每股盈利(EPS)将从今年的131美元增长11%至2018年的146美元。

  上市公司们大量的股票回购也成为当前这轮牛市背后的强有力支撑。 瑞信今年7月的一份报告曾指出,金融危机以来,美股的最大买家只有一个——不断推出回购计划的上市公司们。

  据瑞信策略师Andrew Garthwaite,非金融公司是美股的最大净买入者。这意味着美股长达八年的牛市,更像是一场上市企业自导自演的"狂欢", 他们频频推出回购计划,而且通常是通过大举发债进行融资。

  德银研究也显示,上市公司净回购虽然较去年有所回落,但仍然处于历史较高水平:

  屡创新高的美股让分析师们担忧回调即将到来。

  美银美林首席投资策略师Michael Hartnett指出,美股下一轮“历史性”回调即将到来,回调幅度大约是10%,就在情人节前后,最明显的一个修正信号,是工资和通胀数据激增,导致美联储加息和缩表步伐加快。

  摩根士丹利也在其近期报告中预测,美股在年底或将面临5%左右的回调。大摩同样认为,美联储缩表是主要的风险,还有特朗普“暂无下文”的税改计划。

(责任编辑:季丽亚 HN003)
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