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长江材料4年无证采矿或遇业绩天花板 上会前安全事故频发高管也离职

来源:和讯网

导 语

 近日,重庆长江造型材料(集团)股份有限公司在证监会网站披露招股说明书,公司拟在深交所发行不超过 3,000.00万股,发行后总股份不超过9,164.941万股,保荐机构为国海证券。

 翻阅长江材料招股说明书,和讯网发现,报告期内,长江材料竟能无证采矿持续4年,业绩方面前景却不大乐观,表现在个别产品产能利用率低,下游行业接近饱和。此外,值得关注得是,上会前两周公司原副总经理舒惠宗离职,报告期内发生3起死亡安全事故等...

上会两周前高管离职 业绩或遇天花板

翻阅招股书发现,2017年10月26日,舒惠宗因个人原因辞去公司副总经理职务。舒惠宗,1941年10月出生,系享受国务院政府津贴的专家,从事内燃机行业50余年,多次获得省、市科技成果奖,有丰富的工作实践经验,在筹划、决策、组织单缸柴油机新品开发和系统实施中有较高的造诣。有投行人士称,上会前夕,资深高管离职较少,一般有离职意向也会拖到IPO过会甚至发行以后。

公司高管上会前的突然离职,无疑将引发相关利益团体的关注。和讯股票注意到,公司业绩可能即将迎来“天花板”,主要表现在下游行业的近似饱和和公司内部产品的持续性问题。长江材料下游行业为较传统的铸件行业。从公司披露的招股书中看,汽车行业增速下降,铸件行业也面临国内饱和要向国外转型的趋势。这对公司来说无疑是个巨大的挑战。

从公司整体业绩来看,行业之间的联动性几乎完全体现,公司从2013年利润开始逐年下滑,到2016年,因汽车行业的复合增长率的提高,公司业绩也取得了突破性的增长,而2017年又开始呈下滑趋势,业绩不太稳定。

另外,报告期内,公司中小功率柴油机产能利用率较低,销量更是每年缩水一倍,公司出于业绩考虑,将所持有的全资子公司凯米尔100%的股权转让给控股股东、实际控制人,其中将55%的股权以人民币1155万元转让给熊鹰;将45%的股权以人民币945万元转让给熊杰,转让后公司不再持有凯米尔股权。

持续4年无证采矿 “违法违规”被罚似成“家常”

招股说明书显示,子公司后旗长江在生产中涉及到石英砂原砂的开采,由于石英砂采矿证核发时间一再延迟,后旗长江在尚未最终办得石英砂采矿许可证的情况下于2011年5月开始建成投产,于2015年2月才取得采矿许可证,生产规模为10万立方米/年。将近4年的无证开采,竟在2015年3月当地国土资源局获得了不处罚证明。

公司“违法违规”似乎已成“家常”,报告期内,长江材料及其子公司发生了3起致死安全事故和1次违法建设行为,累计被罚款近90万。

2014年7月,子公司后旗长江生产车间一名接包工人严重违反公司现场安全操作规程,致其本人死亡,被处罚10万元。

2015年2月,子公司后旗长江生产车间烘干工段二号线一名捅料工违反安全生产规程,在未告知任何人的情况下私自进入非本人工作区域的一号烘干线上料斗,因无人发现而被流砂掩埋导致其窒息死亡,被罚款35万元。

2015年9月,在母公司CJ-A01覆膜砂生产线机器人自动化码垛系统收提处,因安全门被意外关闭合上通电,机器人机械手爪开始动作而导致一人死亡。

后旗长江接连发生2起死亡事故,公司解释均系员工自身违规操作所致,换个角度来说,公司的内部控制还是有待加强的,安全事故发生可以理解,但是致死的安全事故频繁发生却让人恐惧。

2014年4月10日,重庆市规划局对长江材料在北碚区童家溪镇建设铸造废砂再生资源化暨环保搬迁技术改造项目,未取得工程规划许可证进行建设处以39.11万元的罚款。

母子公司互惠互销 “厂中厂”模式藏风险

根据招股说明书,公司发生较多的母子公司交易情况,其中压裂支撑剂最为突出,具体数据如下:

公司解释:主要公司从便于管理及拓展市场的角度出发,由已经取得相关压裂支撑剂用户供应商资质的两家公司参与投标并签署相关供货协议,然后根据每批次协议中原材料的要求、综合考虑各子公司的供应条件以及每批次产品的供应时间要求,在确保按时按质供应的同时,通过内部采购,分别由不同的子公司进行组织生产,以求确保供应的同时尽量降低成本。

大概这就是所谓的“肥水不流外人田”,不仅如此,长江材料还通过类型模式套牢了一些客户。根据招股书,长江材料在客户厂中建设铸造废砂再生处理生产线,即厂中厂形式,为客户铸造废(旧)砂进行再生循环利用,再生砂返销给客户或用作生产覆膜砂的原料,双方合作具有排他性。

这对公司来说确实是件好事,但是涉及双方利益的东西纠纷必不会少,而且一旦出现突发事件影响巨大。像各厂中厂的产能、产量及转化的销售金额等相关信息以及租赁合同对合同双方中途退出的约束性规定等都非常重要。

多次国有股权折价转让

根据招股说明书,公司发生过6次折价的国有股权转让,详细情况如下:

1999年2月3日,乡镇企业投资公司与熊鹰签订《转让股东出资协议书》,约定将其持有的长江有限的出资215.41万元(占长江有限注册资本的54.56%)以折价175.00万元转让给熊鹰。

1999年12月21日,工商互助基金会与熊杰签署《转让股东出资协议书》,将其对长江有限的全部出资25.19万元(占长江有限资本金的6.38%)以折价15.11万元转让给熊杰。

2000年3月30日,合作基金会清偿办公室与熊杰签署《转让股东出资协议书》,将其对长江有限的全部出资27.38万元(占长江有限资本金的6.93%)以折价16.43万元转让给熊杰。

2000年3月31日,北碚窑炉公司与熊杰签署《转让股东出资协议书》,将其对长江有限的全部出资40.67万元(占长江有限资本金的10.3%)以折价24.40万元转让给熊杰。

2000年7月7日,工业总公司与熊杰签订《转让股东出资协议书》,约定将其在长江有限的全部出资5.84万元(占长江有限注册资本的1.48%),以折价4.00万元转让给熊杰。

2001年8月21日,乡镇企业投资公司与熊杰签订《转让股东出资协议书》,约定将其在长江有限的全部出资5.41万元以现金3.79万元转让给熊杰。

对于这6次折价的股权转让,官方并没有给出太多的解释,不过从以往的经验来说,折价的国有股权转让中可能会存在一些幕后条件。

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新股发行申购提示

股票简称 发行数量(万) 发行价 网上申购日
华能水电 180000.0000 2.17 2017-12-05
春秋电子 3425.0000 2017-11-30
深南电路 7000.0000 2017-11-30
金奥博 2827.0000 2017-11-29
科创新源 2200.0000 2017-11-29

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长江材料发行基本资料

科 目 资料
发行数量 不超过 3,000.00万股
发行后总股本 不超过 9,164.94 万股
注册资本 6,164.94万元
法人代表 熊鹰
保 荐 人 国海证券

长江材料的募集资金用途(万元)

项目名称 投资额
长江材料(铜梁)环保覆膜砂生产及铸造废砂循环再生资源化项目 13,600.00
长江材料(十堰)环保覆膜砂生产和循环再生砂处理项目 7,500.00
新建年产砂芯7.2万吨、CCATEK环保覆膜砂7.92万吨项目 10,900.00
长江材料(仙桃)环保型覆膜砂及铸造废砂再生生产项目 8,800.00
补充流动资金 5,000.00
合计 45,800.00

长江材料的主要财务数据(万元)

科 目 2014年度 2015年度 2016年度
营业收入 71,132.96 60,912.75 65,355.51
净利润 7,835.41 7,571.33 9,876.48
负债总计 21,874.19 17,683.97 18,768.36

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