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1057期

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挖金客三度冲击A股:依赖中国移动 毛利率逐年下滑

来源:和讯网

导 语

 11月8日,北京挖金客信息科技股份有限公司(简称“挖金客”)的招股书在证监会网站预披露更新,公司拟于上交所公开发行不超过1700万股,募资2.92亿元,本次IPO保荐机构为招商证券。

 公开资料显示,挖金客是移动文化娱乐产业领域的整合服务提供商,主营业务是为语音杂志、游戏、动漫、阅读等移动娱乐产品提供内容整合发行、渠道营销推广和产品支付计费等一站式服务。

挖金客上市之路“一波三折”

回顾挖金客的上市路,可谓“一波三折”。2011年2月,李征和陈坤分别出资5万元设立挖金客有限(股份公司前身),双方各占比50%。2015年1月,挖金客拟通过“卖身”上市公司亨通光电实现“曲线上市”,但最终以失败收场。

2015年5月,亨通光电公告,由于挖金客交易对方李征的离婚事宜被申请财产保全,导致收购李征持有的挖金客股权权属存在重大不确定性,决定终止收购。

2015年11月底,挖金客在新三板挂牌转让。

2016年1月,挖金客宣布接受上市辅导,并于当年6月20日向证监会提交拟在创业板上市的招股说明书。同年11月21日,公司董事会审议却又通过撤回上市申请议案,原因系“公司战略发展需要及部分股东股权拟发生变更”。

2017年5月,挖金客再次冲刺A股,不过上市地由创业板转向上交所主板。11月8日,挖金客的招股书在证监会网站预披露更新。

依赖“金主”中国移动 毛利率呈现逐年下滑

财务数据显示,挖金客2014年—2017年上半年分别实现营收为6102.31万元、1亿元、1.40亿元、9938.70万元;净利润分别为2148.46万元、3785.53万元、4091.35万元、2825.78万元。

报告期内,挖金客直接来自电信运营商的收入分别为944.58万元、3331.77万元、11028.14万元和7760.58万元,占营业收入比例分别为15.48%、33.23%、78.68%及78.08/%。其中,移动占比营业收入的43.97%、 79.88%、72.36%和32.66%。可见,挖金客的发展壮大已越来越依赖中国移动。对此,公司在招股书里也表示,存在对电信运营商业务依赖程度较大的风险。

招股书显示,公司综合毛利率分别为58.13%、57.62%、40.60%、36.77%,2014年及2015年保持稳定,2016年开始因业务结构优化,并且新增业务的毛利率较低导致拉低了公司综合毛利率,2017年毛利率再进一步下滑。

毛利率的下滑最直接影响到的就是挖金客的利润,2016年,公司的年营收从1亿到1.4亿,增量约40%,但净利润仅从3785.53万增长到4091.35万,约增长了约8%。

近来,毛利率一直是IPO审核关注的重点,在证监会的反馈意见中,要求挖金客按产品或业务类别等,并结合生产工艺等补充披露可比上市公司产品及用途与其产品的可比性,针对可比性较强的产品补充分析毛利率差异的原因及合理性。

另外,证监会在反馈意见中还关注到,挖金客在业务规模上升的情况下,员工人数反而持续减少,2014年—2017年上半年,公司人数分别为72人、62人、60人、59人。对此要求公司说明员工人数与业务规模相是否匹配,是否存在劳务派遣等。

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挖金客发行基本资料

科 目 资料
发行数量 不超过1700万股
发行后总股本 不超过6800万股
注册资本 5100 万元
股份公司成立 2015年7月3日
法人代表 李征
保 荐 人 招商证券

挖金客募集资金用途(万元)

项目名称 投资额
移动文化娱乐整合服务升级扩容项目/td> 24037.12
移动文化娱乐服务运营基地项目 5118.75
合计 29155.87

挖金客主要财务数据(万元)

科 目 2016年度 2015年度 2014年度
营业收入 14016.59 10025.26 6102.31
净利润 4091.35 3785.53 2148.46
净现金流 4377.98 2453.82 1673.88

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