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嘉友国际报告期内业务结构生变疑违规 存货骤增现金流告急

来源:和讯网

导 语

 近日,嘉友国际物流股份有限公司的招股说明书在证监会网站披露,拟在上交所公开发行不超过 2000 万股,发行后总股本不超过 8000 万股,保荐机构为海通证券。

 翻阅嘉友国际招股说明书,和讯网发现,报告期内,嘉友国际营业收入大幅波动,净利润增幅远与收入增幅不匹配。同时,公司收入结构发生大幅变化,因大量囤煤导致公司存货骤增,经营性净现金流告急,大幅减少至负值。另外,报告期内两次无理由更换公司财务总监...

营业收入波动剧烈 业务结构生变疑违规

招股书数据显示,报告期内,嘉友国际营业收入大幅波动。2014年 - 2017年上半年,分别为59344.51万元、62666.78万元、95691.55万元、143287.61万元,2014年 - 2016年较上年同比增长率分别为179.90%、5.60%、52.70%。

与此同时,公司同期净利润分别为5692.07万元、10245.69万元、14529.43亿元、11309.13万元,增长率为84.02%、80%、41.81%。

可以看出,嘉友国际净利润增幅远与收入增幅不匹配,如2014年,公司收入增长率远超净利润增长率;而2015年,净利润增幅则大比例超过收入增幅。

翻看招股说明书,和讯网发现,嘉友国际营业收入出现大幅变动,是由于报告内公司收入结构大幅变化。

根据招股书 ,嘉友国际在物流主营业务之外,于2014年开始从事供应链贸易,根据供应商要求提供市场整体交易信息、客户价格反馈、物流方案、仓储、结算等服务,以自身名义购入商品最终将商品销售给境内购买商,利润形式上也是通过赚取商品差价获得。

数据显示,公司供应链贸易收入从2014年的37.08%大幅提升至2017年1-6月的77.18%。

资料显示,嘉友国际于2016年12月申报主板IPO,而公司供应链贸易收入占比则是从2013年的0%提升至2017年上半年的77%。

嘉友国际的此情况疑与《首次公开发行股票并上市管理办法》第12条“发行人最近3年内主营业务没有发生重大变化”的规定不符。

大量囤煤存货骤增 经营性净现金流告急

另一方面,随着嘉友国际供应链贸易业务规模的扩大,公司向主焦煤供应商采购煤炭增加,导致 2017年6月末存货余额大幅增长。

与此同时,公司存货周转率也从2014年的73.76暴跌 至2017年上半年的7.36。

高额的存货导致公司预付账款大幅增加,此举将嘉友国际置于经营性流动资金短缺的风险之上。2017年上半年嘉友国际经营活动现金流量净额大幅降至-86.33万元。

报告期内两次更换财务总监 副总不领薪疑故意降低薪酬

招股说明书披露,2015年12月,嘉友国际聘任田通为公司的财务总监。然而,仅仅过去四个月,公司财务总监再次换人。2016年4月,嘉友国际财务总监由田通更换为周立军。

发审委在反馈意见中也关注到了上述问题,要求说明更换财务总监的具体原因,并就发行人财务总监离职原因是否存在重大异常发表明确核查意见。然而,嘉友国际却并未在招股书中解释。

另外,根据招股书,嘉友国际存在部分高级管理人员未在公司领取薪酬情形。2015年 - 2016年9月期间,公司董事兼副总白玉因照顾家人原因无法正常出勤,申请放弃领取薪酬。

针对此,有业内人士表示 ,既然无法履行职责,为何不更换?同时质疑公司三会是否能有效运行?该高管未领薪酬理由确实过于牵强,不排除存在故意降低公司薪酬的情况。

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嘉友国际发行基本资料

科 目 资料
发行数量 不超过 2000 万股
发行后总股本 不超过 8000 万股
注册资本 6000 万元
法人代表 韩景华
保 荐 人 华泰联合

嘉友国际募集资金用途(万元)

项目名称 投资额
巴彦淖尔保税物流中心( B 型) 30931.74
甘其毛都嘉友办公及生产经营场所升级改造项目 5000.00
智能物流综合系统 6398.46
补充物流及供应链贸易营运资金 35000.00
合计 77330.20

嘉友国际主要财务数据(万元)

科 目 2014年度 2015年度 2016年度
营业收入 59344.51 62666.78 95691.55
净利润 5692.07 10245.69 14529.43
负债总计 24042.45 12716.05 34829.94

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