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恒强科技IPO净利坐上“直升机” 实控人卷入金融凭证诈骗案

来源:和讯网

导 语

 日前,浙江恒强科技股份有限公司 (以下简称“恒强科技”)在证监会网站更新招股说明书。据了解,该公司将冲关创业板,拟公开发行不超过3000万股,发行后总股本不超过12000万股。本次IPO的保荐机构为中泰证券。

 公开资料显示,恒强科技是专业从事各类针织机械电脑控制系统研发、生产和销售的高新技术企业。本次IPO计划募集资金18760万元,主要用于智能控制系统产业化项目和研发中心建设项目。值得关注地是,恒强科技2014年业绩大幅亏损,扣非归母净利润仅为-3249.85万元,而后净利便乘坐“直升机”,2017年上半年实现9500多万净利润。此外,需注意的是,实控人胡军祥卷入了一桩第三方金融凭证诈骗案……

扣非净利亏损逾3000万欲冲关

招股书显示,恒强科技于2008年成立,2014年扣非归母净利润亏损-3249.85万元,竟要冲关创业板,随着越来越规范的IPO进程,3000万的隐形业绩红线依然存在,恒强科技的上会之路可谓艰难。值得关注的是,到2017年上半年就实现了近7000万的利润,增长速度之快只能让其他企业望尘莫及了。以下是主要业绩数据:

依照图中数据,从财务学的角度来看,恒强科技营业收入和净利润变化幅度算比较大的,从2015年开启成倍增长模式。值得关注地是,报告期内扣除非正常性损益后的归母净利的变化,通过招股书发现,可能受到补助或是处置资产的影响,报告期各期,公司营业外收入分别为1143.51 万元、571.36 万元、524.83 万元和2821.37 万元,这似乎合理解释了2017年上半年增长过快的原因,但是对于2014年,却仍是一个谜。

2014年净利不足1000万,扣非归母净利亏损高达3000多万,算上1000万的补助,似乎仍有缺口,但对此招股书中未披露。另外,公司报告期的应收账款占比也是逐年在增加的,2014-2016年末及2017年6月末,公司应收账款净额分别为3410.89万元、3185.64万元、7223.74万元和10265.26万元,占同期主营业务收入的比例为27.63%、18.43%、21.83%和29.62%,数据结合来看,可能让人心存信用放开的嫌疑,但事实还值得深究。

实控人持股逾8成 曾陷入金融凭证诈骗案

招股书披露,胡军祥先生直接持有恒强科技10.00%的股权,持有公司控股股东恒强投资90.00%的股权,持有公司股东之脉投资11.25%的股权。其中,恒强投资直接持有发行人80.00%的股权,之脉投资直接持有恒强科技10.00%的股权,综上,胡军祥直接和间接持有恒强科技83.125%股份。胡军祥先生是恒强科技的实际控制人。

恒强科技股份结构图(截至本次发行前)


对于,控制权的问题,已经屡见不鲜了,因为一个公司的实际控制人关系着公司的发展。恒强科技主要的还不仅是持股过重的问题了,值得注意地是,公司实控人胡军祥先生曾涉入一桩第三方金融凭证诈骗案。

不过,招股书也提到,上述金融凭证诈骗案涉案人员通过资金中介联系胡军祥、承诺向胡军祥提供贴息款,胡军祥在上述刑事案件中仅作为证人,并非犯罪嫌疑人,未受到任何调查,与前述涉案人员没有其他关系。

研发费用波动合理性需关注 固定资产与产能匹配性存疑

和讯股票通过招股书发现,2014年,在电脑横机行业处于低谷、公司订单量大幅缩减的情况下,恒强科技加大研发力度,发生研发费用2355万,占营收比例近20%,在公司战略中这属于非常正常的。但是度过了低谷期后,公司研发费用降低之后再增加却引起了发审委的注意,以下是研发费用数据:


招股书解释,2015年开始恒强科技的横机收入大大增加,2014年的研发有了收获,2015年公司开始缩减了研发费用,但是2016年再次增加,对此和讯股票通过公司无形资产进行了验证,发现2016年形成的专利很少,与数据并不匹配。

另外。恒强科技的产能及产量均在不断上升,但固定资产金额并无太大变化。综上来看,对于研发费用是否资本化的问题似乎值得关注,产能大增长的背后如果没有固定资产的支持,那与工人的出勤肯定有关联。

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恒强科技发行基本资料

科 目 资料
发行数量 不超过3,000.00万股
发行后总股本 不超过12,000.00万股
注册资本 9,000.00万元
法人代表 胡军祥
保 荐 人 中泰证券

恒强科技的募集资金用途(万元)

项目名称 投资额
智能控制系统产业化项目 13,711.78
研发中心建设项目 5,048.29
合计 18,760.07

恒强科技的主要财务数据(万元)

科 目 2014年度 2015年度 2016年度
营业收入 12,405.41 17,489.96 33,760.14
扣非归母净利润 -3,249.85 978.92 3,965.84
经营活动现金流净额 1,908.24 -1,174.70 4,796.72

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