股票/基金   微博   新闻   个人门户  search2

1069期

往期回顾 

更多 

 

明阳电路营收高增长背后环保投入减少 募资扩产面临消化难题

来源:和讯网

导 语

 12月6日,深圳明阳电路科技股份有限公司(简称“明阳电路”)的招股书在证监会网站预披露更新,公司拟在创业板公开发行不超过3080万股,募集资金7.58亿元,本次IPO保荐机构为招商证券。

 资料显示,明阳电路主营业务为印制电路板(PCB)研发、生产和销售,目前已在德国建立生产基地,在美国、德国建立销 售子公司,销售区域涵盖欧洲、美洲及东南亚的多个国家地区。根据 CPCA 对国内PCB生产企业2016年排名,公司在国内 PCB 行业排名第54位。

营收高增长背后环保投入逐年减少

财务数据显示,2014年-2017年上半年,明阳电路分别实现营业收入5.63亿元、6.33亿元、8.16亿元和5.06亿元,净利润分别为4516.58万元、5959.65万元12313.42万元5918.01万元。

PCB行业属于重污染行业,明阳电路产品生产过程涉及到蚀刻、电镀等工序,会产生废水、废气及固体废物等污染物和噪声。

近年来,大众环保意识逐渐增强,政府对环境保护的关注度也越来越高,明阳电路也称,公司高度重视环保生产,报告期内不存在相关环保违法及处罚的情形。

但和讯网发现,在公司营收等稳步上升的情况下,环境保护投入却逆市逐年下降,与公司收入增速并不匹配。

招股书显示,2014年—2017年上半年,明阳电路环境保护投入分别为4116.74万元、1242.03万元、872.31万元和494.04万元。截至2017年6月30日,公司环保设施账面余额为4891.86万元。

明阳电路对此表示,未来,仍不能完全排除因管理疏忽或者不可抗力事件导致出现的环保事故,可能会给公司周围环境造成污染及触犯环保相关的法规,对公司经营造成不利影响。

应收账款占流动资产近半 存货周转率逐年下滑

另外,在明阳电路营收快速上升的同时,公司的应收账款和存货也快速上升。

报告期各期末,公司应收账款的账面余额分别为1.08亿元、1.39亿元、1.76亿元及 2.20亿元,占流动资产的比例分别为 48.05%、 43.39%、39.73%及 47.02%。

对此,明阳电路在招股书表示,公司的客户发生大比例坏账的可能性较小,但如果部分客户出现支付困难、拖延付款等现象,公司将面临无法及时收回货款的风险。

同期,公司存货账面价值分别为5224.55万元、6365.76万元、8055.40万元、10781.91 万元,占当期流动资产比例分别为 23.34%、19.93%、 18.18%、22.99%。存货周转率分别为 7.96次、7.32 次、6.99 次、3.43次,呈现逐年下降的态势。

募资扩产面临及时消化风险

招股书披露,明阳电路本次IPO计划募集资金7.58亿元,其中6.19亿元用于九江印制电路板生产基地扩产建设项目,占募资总额比例超八成;此外,9000万元补充流动资金项目,其余的4880.66万元用于九江明阳研发中心项目。

招股书称,本次募集资金投资项目建设完毕后将形成60万平方米PCB年产能,占2016年公司产能的93.79%,建成达产后平均每年可实现销售收入10.78亿元。

产能放大之后,如何消化?这是摆在明阳电路面前的棘手问题。

值得注意的是,印制电路板行业增速受到全球宏观经济增速的影响。预计全球PCB市场的产值将由2016年的542亿美元增长到2021年的604亿美元,年复合增长率约为2.2%。

不过,明阳电路表示,如果项目建成后市场环境发生重大不利变化或公司对相关市场开拓力度不够,或竞争对手发展使公司处于不利地位,将导致募集资金投资项目新增产能不能及时消化,可能会对项目投资回报和公司预期收益产生不利影响。

外销收入占9成 高新企业证书已到期

报告期内,公司外销收入占营业收入的比例超过 90%。在以境外销售为主的情况下,汇率波动是明阳电路面临的关键问题。

招股书显示,明阳电路是国内 PCB 行业较早进行海外布局的企业,销售区域涵盖欧洲、美洲及东南亚的多个国家地区。报告期内,明阳电路汇兑损失分别为333.46万元、-1100.99万元、-1341.04万元和220.44万元,占当期利润总额的比例分别为6.10%、-15.71%、-9.14%和 3.18%。

另外,公司出口产品销售的增值税采用“免、抵、退”政策,退税率为 17%。深圳明阳及其子公司九江明阳为高新技术企业,享有国家需要重点扶持的高新技术企业减按 15%的税率征收企业所得税,对公司利润产生一定贡献。

值得注意的是,深圳明阳于2014年9月30日通过高新技术企业复审,取得高新技术企业证书,有效期三年。九江明阳于2014年10月8日取得高新技术企业证书,有效期三年。

而明阳电路招股书在证监会网站披露的日期为2017年12月6日,时间上看来,深圳明阳和九江明阳的高新企业证书均已到期,今年是否通过复审,明阳电路并未进行任何披露。

在报告期内,明阳电路还曾受到主管部门被罚。招股书显示,2017年3月3日,国家外汇管理局深圳市分局下发《行政处罚决定书》,因公司2014至2015年度未在规定时间办理直接投资存量权益登记手续被罚3万元。

对此,明阳电路表示,上述处罚金额较小,该等违规行为不构成重大违法违规。。

其他新股消息

新股发行申购提示

股票简称 发行数量(万) 发行价 网上申购日
华西证券 52500.0000 2018-01-24
明阳电路 3080.0000 2018-01-23
南都物业 1984.1270 16.25 2018-01-23
淳中科技 2338.6700 2018-01-23
成都银行 36122.5134 6.99 2018-01-17

往期回顾

[第1058期]三只松鼠净利润三连跳背后 产品问题频出

[第1055期]联德精材未办外汇登记被罚 关联交易频繁

[第1052期]智莱科技被曝涉嫌虚增营收 依赖大客户

[第1051期]立华牧业毛利率波动剧烈 减免3亿所得税

[第1048期]百华悦邦业绩依赖苹果 财务负责人离职

[第1044期]御家汇4成资产是存货 2亿推广费高于净利

[第1041期]中英科技与关联方密切 被列经营异常名录

[第1040期]锦和商业二次冲击IPO 资金链陷紧张困境

[第1039期]南都物业注销亏损子公司 涉及1584起诉讼

[第1037期]菱王电梯存货居高不下 实控人曾行贿

[第1033期]因赛集团业绩大幅波动 高价转让亏损资产

[第1030期]鑫广绿环营收不变净利增 募投项目随意改

[第1028期]蒙娜丽莎大股东低价入股 高负债高存货

[第1026期]新宇合创回避股权转让 注销关联企业

[第1025期]正特股份营收降净利增 密集注销子公司

[第1018期]钜泉光电净利不足3000万 依赖经销商

[第1017期]森鹰窗业毛利率畸高 子公司均亏损

[第1002期]科创信息依赖湖南 税收优惠占4成利润

[第1001期]博拉网络大客户订单缩水 高价收购资产

明阳电路发行基本资料

科 目 资料
发行数量 不超过3080万股
发行后总股本 不超过12320万股
注册资本 9240万元
股份公司成立 2016年1月22日
法人代表 张佩珂
保 荐 人 招商证券

明阳电路募集资金用途(万元)

项目名称 投资额
九江印制电路板生产 基地扩产建设项目 61907.26
九江明阳研发中心项 目 4880.66
补充流动资金项目 9000.00
合计 75787.92

明阳电路主要财务数据(万元)

科 目 2016年度 2015年度 2014年度
营业收入 81611.09 63261.21 56263.32
净利润 12313.42 5959.65 4516.58
负债总计 36854.54 34320.28 24841.20

财经中国思

财经中国思
和讯财道
标签:证券
20170701
7x24金融市场
标签:证券
20170701
和讯议市厅
标签:证券
20170701
和讯通
标签:证券
20170701
和讯理财客
标签:证券
20170701
和讯财经客户端 财经中国思
CopyRight © 和讯网 和讯信息科技有限公司 All Rights Reserverd 版权所有 复制必究