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捷昌驱动薪酬结构合理性存疑 IPO前大改年报及公开转让书

来源:和讯网

导 语

 和讯网消息 12月12日,浙江捷昌线性驱动科技股份有限公司(简称“捷昌驱动”)的招股 书在证监会网站预先披露更新,公司拟在上交所公开发行不超过3020万股,募集资金 8.08亿元,本次IPO保荐机构为兴业证券。

 资料显示,捷昌驱动主要从事线性驱动系统的研发、生产和销售业务,主要产品包括智慧办公驱动系统、医疗康护驱动系统、智能家居控制系统等。

员工薪酬与业绩增速不匹配 高管薪酬远低于同行企业

捷昌驱动于2014年8月8日在新三板挂牌,2016年9月2日起暂停转让,同年9月9日招股书首次出现在证监会网站,截止此次预披露更新,公司尚未从新三板摘牌。

近3年来,捷昌驱动的营收增长趋势较好,但增速逐年降低。2014年,公司营业收入同比增长90.82%,2015年,公司营业收入同比增长67.76%,2016年,公司营业收入同比增长38.44%。

具体来看,2014年-2017年上半年,公司分别实现营业收入2.18亿元、3.66亿元、5.06亿元和3.09亿元,同期净利润分别为4018.73万元、9939.27万元、12905.72万元和7235.37万元。

招股书表示,捷昌驱动经过多年的发展,目前已建立起较为完善的员工薪酬管理制度,在提供 员工基本收入保障的基础上,也通过效益和绩效情况进行考核。销售更是公司的核心部门,承担着企业主要的业务收入来源。

但和讯网发现,在捷昌驱动的业绩呈现较快增长的同时,公司销售人员的薪酬增速与业绩增速并不匹配。

2014年-2017年上半年,捷昌驱动销售人员薪酬总额分别为354.68万元、560.91万元、 1074.58万元和 823.70万元。销售岗位的平均薪酬分别为18.67万元、19.34万元、17.90万元和12.11万。

也就是说,2015年,公司营收同比增长67.76%,净利润同比增长147.32%的情况下,销售人员的薪酬仅增长3.59%;在2016年营收增长38.44%,净利润同比增长29.85%的形势下,销售人员薪酬反而下降了7.45%。

而且公司的其他岗位薪酬增速也较低,在2016年,管理岗位的薪酬也出现了下滑。

对此,捷昌驱动在招股书中解释称,2016年度销售岗位平均年薪略低于2015年度,主要原因系子公司居优智能的业务逐渐开展,招聘了较多销售人员。

除了在员工薪酬,在高管薪酬方面,捷昌驱动也略显得“小气”。根据捷昌驱动披露的同行上市公司中,乐歌股份与其在营收方面规模基本相当。但薪酬结构上,两者却相差了好几倍。

以2016年为例,乐歌股份董事长的薪酬为115.41万元,捷昌驱动董事长的薪酬仅为30.3万元;其他高管的平均薪酬上,双方也平均相差10万元,乐歌股份为33.17万元,捷昌驱动仅为23.01万元。

有投行人士表示,确实存在有不少拟IPO公司在上市前,通过压低高管薪酬来调节利润,因高管大多持有公司股份,其更在乎上市成功后的股票市值。

但企业的薪酬结构和水平是否合理,近来也多次受到发审委的较大关注。在多家企业上会过程中,关于不合理薪酬的情况频频被发审委质疑。

上市前大改历年年报 子公司曾违规施工被处罚

捷昌驱动于2014年8月在新三板挂牌,根据公司在股转系统发布的公告,2017年4月20日,捷昌驱动发布多份业绩更正公告,将2014年-2016年的全部年报进行了更正。

2017年7月,捷昌驱动又将公开转让说明书进行了修改。

发审委还关注到,在报告期内,捷昌驱动期间费用与前次申报材料相关数据不一致,呈逐年递增趋势,占营业收入的比重逐年下降,且销售费用率低于同行业可比公司。

对此,发审委要求捷昌驱动说明历次申报材料数据不一致的具体原因和更正情况。并要求保荐机构和会计师对上述事项进行核查并发表明确核查意见。

此外,报告期内,捷昌驱动还存在一起违法行为受到监管部门处罚。

报告期内,子公司海仕凯科技在未取得建设工程规划许可证的情况下,在慈溪市龙山镇慈东滨海经济开发区灵绪路135号建设6#厂房。2015年4月10日,慈溪市城市管理行政执法局出具《行政处罚决定书》,责令海仕凯科技补办厂房的规划审批手续,并罚款6.40 万元。

在反馈意见中,发审委要求请保荐机构核查说明该等行政处罚是否构成重大违法行为;请披露公司相应的整改落实情况以及相关风险,公司有无加强内控的措施。

根据捷昌驱动在招股书中所述,发行人律师认为,海仕凯科技在受到行政处罚后已及时缴纳了罚款,且已在申请补办建设工程规划许可,其违法行为已在进行纠正和弥补。海仕凯科技的此次行政处罚不属于重大违法行为,不会对发行人本次发行上市构成重大法律障碍。

另外,捷昌驱动2011年9月获得了高新技术企业证书,并于2014年9月通过了高新技术企业的复审。而捷昌驱动的高新技术企业证书有效期已经于2017年9月届满,若未来不能继续获得高新技术企业资质或国家对高新技术企业的税收优惠政策发生不利调整,将对其经营业绩和利润水平产生一定影响。

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新股发行申购提示

股票简称 发行数量(万) 发行价 网上申购日
华西证券 52500.0000 2018-01-24
明阳电路 3080.0000 2018-01-23
南都物业 1984.1270 16.25 2018-01-23
淳中科技 2338.6700 2018-01-23
成都银行 36122.5134 6.99 2018-01-17

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捷昌驱动发行基本资料

科 目 资料
发行数量 不超过3020万股
发行后总股本 不超过12080万股
注册资本 9060万元
有限公司成立 2010年4月30日
股份公司设立 2010年8月30日
法人代表 胡仁昌
保 荐 人 兴业证券

捷昌驱动募集资金用途(万元)

项目名称 投资额
生命健康产业园建设项 目 34002.97
年产25万套智慧办公驱 动系统生产线新建项目 14537.90
年产15万套智能家居控 制系统生产线项目 9705.07
补充营运资金 22574.13
合计 80820.07

捷昌驱动主要财务数据(万元)

科 目 2016年度 2015年度 2014年度
营业收入 50611.57 36558.84 21792.96
净利润 12905.72 9939.27 4018.73
负债总计 11523.73 8604.68 6558.17

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