股票/基金   微博   新闻   个人门户  search2

1083期

往期回顾 

更多 

 

优科生物IPO一元产品十元卖 “两票制”交易方式存隐忧

来源:和讯网

导 语

 和讯网消息 近日,南京优科生物医药集团股份有限公司(简称“优科生物”)在证监会网站预先披露更新的招股书,公司拟在深交所创业板公开发行不超过5500万股,募集资金 4.30亿元,本次IPO保荐机构为中信证券。

 资料显示,优科生物以化学药制剂和原料药的研发、生产和销售为主营业务,翻阅招股书发现,优科生物可谓是个暴利企业,其主要产品佰美诺毛利率一度高达90%以上,而且该产品的收入占公司主营业务收入一度高达67.86%,另外,公司的“两票制”交易模式可能存在利益输送的嫌疑,这也为优科生物的IPO之路埋雷。

一元产品十元卖 毛利远超同行一大截

优科生物于2002年2月成立,至今已有15年的历史,在业内也算比较老牌的药企。此次冲击IPO,其盈利情况也随即亮相。

和讯网发现,医药行业可以说是“暴利”行业了,撇开行业,仅拿优科生物说,其主要产品佰美诺毛利率基本维持在80%以上,最高的时候超过90%,与传说中的“一元产品十元卖”似乎吻合。以下为优科生物各个产品毛利率数据:

优科生物的业绩数据可谓亮眼,这也引人怀疑整个医药行业是否都是这个行情,和讯网搜集了各上市公司综合毛利率数据与其对比发现:

从行业来看,整体毛利率确实相对其他行业高一点,相较于同行来说,优科生物更是其中的佼佼者。从2016年开始,公司综合毛利率比其他企业就要高出一大截,特别是2017年6月,超过行业平均近20%,这样的数据是值得其他行业企业眼红的。

收入主要依赖佰美诺 税收优惠占净利近四分之一

招股书显示,优科生物产品主要集中在抗感染药物领域,主营业务收入及毛利主要来源于自主生产的佰美诺,以及代理销售的优他能和乐灵三种产品。2014年、2015年、2016年和2017年1-6月,上述三种产品合计占优科生物主营业务收入的比例分别为63.40%、61.19%、72.04%和86.62%。

占比逐年增加,意味着依赖程度也在增加,不仅如此,值得关注地是,优科生物并非三大产品都在增加,而是重心转移至单一产品佰美诺。

数据显示,报告期内,佰美诺占公司主营业务收入的比例分别为33.44%30.09%、40.35%和 67.86%,占主营业务毛利的比例分别为 67.29%、65.77%、71.99%和 90.70%,占比持续上升,成为优科生物收入及利润的主要来源。

单一产品的贡献越来越重,换言之,也反映公司对该产品的依赖程度,从过往经验来看,这或许会成为优科生物此次IPO进程的绊脚石。

另外,优科生物利润除依靠佰美诺之外,税收优惠也是一项重要因素。从数据看,佰美诺税收优惠一度超过其扣非净利润的四分之一,对企业来说,这是一个较高的水平。数据如下:

值得关注地是,优科生物2014年-2016年报告期,扣非扣除优惠后净利润都维持在3000多万,由招股书中获悉公司2014年税率优惠为15%,从2015年到2017年税率优惠为9%,从2016年至2017年扣非扣税收优惠后净利润几乎翻了一倍,而其他年份并无太大变化,这值得关注,另外同年其主要产品佰美诺毛利率高达91.92%。

“两票制”交易方式成隐忧 关联方认定前后不一

据悉,近年来,医药行业开始推行“两票制”政策,优科生物也有部分地区开始实施,在“两票制”实施地区,优科生物与海口奇力、一心药业之间的利益分配机制不变,只是由两个产品的购销差价转变为从海口奇力获取市场推广费用,而这种方式却为利益输送提供了便利。

招股书显示,优科生物和一心药业的交易就是采取此方式销售公司主要产品,其交易方式如下:

而海口奇力正是优科生物的关联方,但值得重视的是,优科生物先前并不承认海口奇力制药为其关联方,并在关联关系处并未披露,而后在经常性关联交易中又承认。对于关联方的认定前后不一的确实比较少见,不过公司并未解释该原因。。

如果认定海口奇力制药为其关联方,那么,在2014年-2017年6月报告期内其位列优科生物前五大供应商之一,其之间的交易实质上变成了特殊方式的关联交易。发审委在审核意见中也曾指出,这笔交易中一心制药参与的必要性,是否有其他目的,是否存在利益输送嫌疑。公司解释为交易推广的必要。

其他新股消息

新股发行申购提示

股票简称 发行数量(万) 发行价 网上申购日
华林证券 27000.0000 3.62 2019-01-08
青岛银行 45097.7251 4.52 2019-01-04
华培动力 4500.0000 11.79 2018-12-27
华致酒行 5788.8667 2018-12-26
中山金马 1000.0000 53.86 2018-12-19

往期回顾

[第1058期]三只松鼠净利润三连跳背后 产品问题频出

[第1055期]联德精材未办外汇登记被罚 关联交易频繁

[第1052期]智莱科技被曝涉嫌虚增营收 依赖大客户

[第1051期]立华牧业毛利率波动剧烈 减免3亿所得税

[第1048期]百华悦邦业绩依赖苹果 财务负责人离职

[第1044期]御家汇4成资产是存货 2亿推广费高于净利

[第1041期]中英科技与关联方密切 被列经营异常名录

[第1040期]锦和商业二次冲击IPO 资金链陷紧张困境

[第1039期]南都物业注销亏损子公司 涉及1584起诉讼

[第1037期]菱王电梯存货居高不下 实控人曾行贿

[第1033期]因赛集团业绩大幅波动 高价转让亏损资产

[第1030期]鑫广绿环营收不变净利增 募投项目随意改

[第1028期]蒙娜丽莎大股东低价入股 高负债高存货

[第1026期]新宇合创回避股权转让 注销关联企业

[第1025期]正特股份营收降净利增 密集注销子公司

[第1018期]钜泉光电净利不足3000万 依赖经销商

[第1017期]森鹰窗业毛利率畸高 子公司均亏损

[第1002期]科创信息依赖湖南 税收优惠占4成利润

[第1001期]博拉网络大客户订单缩水 高价收购资产

优科生物发行基本资料

科 目 资料
发行数量 不超过 5,500.00万股
发行后总股本 不超过 22,000.00万股
注册资本 16,500.00 万元
法人代表 张佑君
保 荐 人 中信证券

优科生物募集资金用途(万元)

项目名称 投资额
小容量注射剂(现有品种佰美诺和盐酸法舒地尔注射液)车间升级项目 16,720.00
研发中心及总部建设项目 15,261.32
营销网络建设项目 5,010.01
补充流动资金 6,000.00
合计 42,991.33

优科生物主要财务数据(万元)

科 目 2015年度 2016年度 2017年6月
营业收入 33,158.82 32,856.85 21,377.55
扣非净利润 4,349.87 4,859.45 4,209.73
综合毛利率 37.44% 48.99% 68.77%

财经中国思

财经中国思
和讯财道
标签:证券
20170701
7x24金融市场
标签:证券
20170701
和讯议市厅
标签:证券
20170701
和讯通
标签:证券
20170701
和讯理财客
标签:证券
20170701
和讯财经客户端 财经中国思
CopyRight © 和讯网 和讯信息科技有限公司 All Rights Reserverd 版权所有 复制必究