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卫信康高价收购实控人亏损资产 三年享受5000万税收优惠

来源:和讯网

导 语

 证监会网站6月30日发布消息,西藏卫信康医药股份有限公司获IPO批文。保荐机构为中信证券。

 公开资料显示,卫信康是一家以化学药品制剂及其原料药的研发、生产和销售为主营业务的公司,注册地址是拉萨经济技术开发区,其前身是设立于2006年的大同市普康医疗科技有限公司,由张宏、刘烽以现金共同出资5万元设立。2013年8月份,公司迁址到西藏拉萨,随后陆续完成成了名称、住所等一系列的变更。

三年税收优惠超5000万 经营过度依赖政策

卫信康招股书显示,2011年1月份西藏自治区下发通知,对设在该区的各类企业,2011年至2020年期间按照15%的税率征收企业所得税;2014年5月1日下发的通知显示,西藏自治区内企业统一执行西部大开发战略中企业所得税15%的税率,并且自2015年1月1日起至2017年12月31日止,暂免征收该区企业应缴纳的企业所得税中地方分享的部分。

据卫信康招股书披露,2014-2016年公司所得税税收的优惠金额分别为1279.98万元、2057.38万元和1880.4万元,合计金额5217.76万元,占当期利润总额的比例分别为9.34%、16.31%和14.82%。

报告期内,公司及各子公司享受的所得税税收优惠对公司业绩的影响如下:

卫信康在招股书中强调,如果国家相关税收征管政策发生变化,或者公司在持续经营过程中,未能达到相关优惠条件,则公司的税赋有可能增加,会使公司未来经营业绩、现金流水平受到不利影响。

主导产品存被仿制风险 新药研发及推广不确定性较大

招股书显示,卫信康基于自身的研发实力及临床需求,选择了市场空间较大、技术门槛较高的品种开展研发,主导产品包括注射用 12 种复合维生素、注射用门冬氨酸钾镁、蔗糖铁注射剂、门冬氨酸钾注射液等。2014 年度、2015 年度、2016 年度实现收入占当年主营业务收入的 83.67%、88.35%、91.58%。目前这些产品存在被其他制药企业进一步仿制的可能。如果其他制药企业成功仿制并推向市场销售,可能会导致公司主导产品市场份额下降,从而影响公司经营业绩。

报告期内主营业务收入构成具体情况如下:

根据国家《药品注册管理办法》等法律法规的相关规定,药品注册一般要经过临床前基础工作、临床研究审批、药品生产审批等阶段,如果最终未能通过药品注册审批,则将导致新药研发失败,进而影响到公司前期投入研发费用的回收。此外,如果公司新药不能适应不断变化的市场需求,或不能被市场接受,将会影响公司收入的实现,对公司盈利和发展产生不利影响。

5家子公司亏损 高价收购实控人亏损资产

招股书显示,卫信康的整体业绩表现颇为稳定。公司2014-2016年实现营业收入3.91亿元、4.4亿元和4.26亿元,同期净利润分别为1.16亿元、1.13元和1.14亿元,而归属于母公司股东的净利润则为1.07亿元、1.13亿元和1.15亿元。

但卫信康在招股书中表示,如果公司所处的医药行业政策和税收政策发生重大变化、 技术或商业模式变化导致公司的服务不能较好满足客户需求、原材料采购价格大幅上涨、公司核心人员发生重大变化、或其他因素导致公司经营环境发生重大变化,而公司自身未能及时调整以应对相关变化,则不能排除公司在未来期间的经营业绩无法持续增长,甚至可能出现营业利润大幅下滑的风险。

另外,据中国网财经此前报道,与母公司盈利状况逐年增长不同,卫信康子公司的净利润水平却持续萎靡。卫信康目前旗下共有13家子公司,除香港中卫信康和成立于2017年2月的常州嬴康没有运营数据外,还有5家公司2016年处于亏损状态,合计亏损近700万元,其中北京卫信康科技的年度亏损金额高达535.79万元,北京中卫康则亏损了70.27万元。

而在2016年实现盈利的六家子公司中,西藏中卫诚康药业年度净利润最高,为1.06亿元,其次为内蒙古白医制药,盈利金额4708.48万元,北京藏卫信康研发、洋浦京泰药业、江苏中卫康和江苏京卫海天的盈利金额分别为868.07万元、163.95万元、66.65万元和13.35万元。

值得注意的是,2016年亏损最多的北京京卫信康科技是由卫信康高价收购而来的。中国网财经记者梳理北京京卫信康科技的股权变动注意到,2013年11月15日,卫信康通过对北京京卫信康科技增资1915万元取得了该公司95.75%的股权,按此计算,北京京卫信康科技剩余4.25%股权的价值约85万元;令投资者感到意外的是,卫信康在2014年11月18日以1065.62万元的价格收购了这部分股权,也就是说北京京卫信康科技4.25%的股权的价值在短短一年时间里增长了11.5倍。

至于北京京卫信康科技身价一年内激增的原因,卫信康方面没有给出解释。另外,记者注意到,北京京卫信康科技成立于2002年,自成立以为来实际控制人为张勇,即卫信康的实际控制人。

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新股发行申购提示

股票简称 发行数量(万) 发行价 网上申购日
华能水电 180000.0000 2.17 2017-12-05
春秋电子 3425.0000 2017-11-30
深南电路 7000.0000 2017-11-30
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卫信康发行基本资料

科 目 资料
发行数量 不超过 6,300 万股
发行后总股本 不超过 4.23亿股
注册资本 36,000 万元
法人代表 张勇
保 荐 人 中信证券

卫信康的募集资金用途(万元)

项目名称 投资额
注射剂新药产业化建设项目 16,003.75
白医制药新产品开发项目 7,774.00
营销网络拓展及信息化建设项目 7,966.81
江苏中卫康研发中心建设项目 7,053.00
西藏卫信康研发中心建设项目 5,035.00
补充流动资金 10,000.00
合计 53,832.56

卫信康的主要财务数据

科 目 2014年度 2015年度 2016年度
营业收入(万元) 39,079.46 44,023.37 42,636.09
净利润(万元) 11,620.12 11,302.66 11,491.52
利润总额(万元) 13,708.50 12,615.54 12,688.60

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