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设计总院应收账款逐年攀升 三成募资补充流动资金

来源:和讯网

导 语

 证监会网站7月7日发布消息,安徽省交通规划设计研究总院股份有限公司获IPO批文。保荐机构为国元证券。

 公开资料显示,设计总院主营业务为交通工程咨询服务,主要提供道路、桥梁、岩土与隧道工程、水运工程与市政工程的勘察设计、咨询研发、试验检测额、工程管理等相关技术服务。

应收账款逐年攀升 公司正面临坏账损失

据设计总院招股书,公司正面临应收账款发生坏账损失的风险。数据显示,2015 年 6 月末、2014 年末、2013 年末和 2012 年末,公司应收账款净额分别为 7.39亿元、6.93亿元、7.17亿元和 5.34亿元,应收账款占当期末流动资产的比例分别为 67.59%、75.02%、53.26%和、50.95%。

下表为设计总院报告期内应收账款及流动资产情况:

从账龄结构来看,公司应收账款大部分为 3 年以内的应收账款,2015 年 6月末、2014 年末、2013 年末和 2012 年末,公司 3 年以内应收账款余额占比分别为 90.50%、89.66%、91.52%和 94.93%。

未来,若发生客户恶意拖延支付或付款能力不佳的情形,可能导致计提的坏账准备大幅增加,从而给经营业绩造成不利影响。

三成募资补充流动资金背后 暗藏资金问题

招股书披露显示,设计总院本次拟募集资金7.98亿元,其中2.1亿元募资拟用于补充流动资金,占比26.32%。剩余部分将投资于公司生产能力、研发能力、营销与服务网络建设。

下表为设计总院募集资金及用途情况:

具体来看,其中 1.7亿元用于补充日常经营活动所需资金,4000 万元用于偿还银行贷款。

设计总院表示,补充企业流动资金有利于公司未来经营,进一步增强企业的盈利能力。

除此之外,报告期内,设计总院净现金流量金额连续四年呈下降趋势,2012-2015年上半年,分别为1.33亿元、8817.87万元、7437.89万元以及1916.87万元。

加之,在公司工程咨询服务业务的执行过程中, 客户通常根据公司提交初步设计文件、 施工图设计文件等设计成果是否通过审查批准等情况确定支付合同约定的进度款项, 而在提交设计成果前, 公司需支付相关人员工资以及采购等款项。

此外,公司客户通常会预留一定比例的合同金额作为项目质量保证金或后续服务费用。客户进度款项的支付滞后于公司支付的相关款项, 且上述情况随着业务规模的扩张而加剧。因此,公司存在客户延迟付款可能影响公司现金流量的风险。

关联交易占比攀升 业务区域过于集中

招股书还显示,报告期内,设计总院前五大客户集中在交通控股及其下属单位、合肥市公路管理局、高速集团及其下属单位以及六安市交通基础设施建设投资有限公司。

报告期内,设计总院与关联方交投集团及其下属单位之间发生的关联交易金额所占比重较高。2015 年 1 至 6 月、2014年度、2013 年度和 2012 年度,公司关联销售占勘察设计等主营业务的比重分别约为 17%、24%、30%和 10%。

具体情况如下表所示:

设计总院表示,关联交易在发生时有其必要性,且大多以招标方式获得,由于行业和市场的发展现状,此类关联交易仍将继续发生。

若公司内部控制有效性不足,运作不够规范,控股股东则可以通过关联交易对公司及股东造成影响,存在损害发行人和投资者利益的风险。

另外,设计总院业务区域主要集中在安徽省内,2014-2016年,公司在安徽省实现营收分别占主营业务收入的87.82%、78.73%、68.33%。

尽管目前,设计总院已在各地设立分公司,并拟用本次部分募集资金扩建分公司,但是短期内公司业务区域仍主要集中在安徽省内,存在业务区域相对集中的风险。未来,如果发行人不能成功拓展安徽省外市场,将会对公司成长空间产生不利影响。

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设计总院发行基本资料

科 目 资料
发行数量 8120万股
发行后总股本 不超过 3.25亿股
注册资本 2.43亿元
法人代表 王吉双
保 荐 人 国元证券

设计总院的募集资金用途(亿元)

项目名称 投资额
提高公司生产能力建设项目 2.79
提高公司研发能力建设项目 1.68
营销与服务网络建设项目 1.4
补充流动资金 2.1
合计 7.98

设计总院的主要财务数据

科 目 2013年度 2014年度 2015年上半年
营业收入(亿元) 7.84 7.44 3.55
净利润(亿元) 2.44 1.25 0.75
利润总额(亿元) 2.82 1.57 0.91

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