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857期

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台华新材上市前夕业绩反转暴增 过半资产用于抵押利息高达2.7亿

来源:和讯网

导 语

 证监会近日发布消息,浙江台华新材料股份有限公司首发将于8月9日上会,保荐机构为中信证券。

 资料显示,台华新材主要从事锦纶纺丝、织造、染色及后整理业务。2014年 - 2016年,台华新材分别实现营业收入19.42亿元、18.97亿元、22.44亿元,同期净利润分别为8064.03万元、4139.59万元、2.23亿元。

上市前夕业绩反转暴增 实际经营状况仍存隐患

根据招股说明书,报告期内台华新材营业收入与净利润的变动趋势存在一定差异且业绩波动明显。2015年,业绩的大幅下滑给正在排队IPO的台华新材蒙上了一层阴影,如今最新招股说明书却显示2016年的净利润净增1.88亿元,同比暴增449.71%。

报告期内台华新材各项财务数据情况:

具体来看,2014年-2016年,台华新材分别实现营业收入19.42亿元、18.97亿元以及22.44亿元,同期净利润分别为8064.03万元、4139.59万元和2.28亿元。

台华新材表示,营业收入与净利润趋势差异主要是受到毛利率、财务费用和资产减值损失波动等的影响。

另外,尽管台华新材业绩暴增,但其实际经营状况的改善却并不明显。

据国际金融报此前报道,台华新材如果上市成功,很可能面临业绩短期翻脸风险。梳理发现 ,台华新材的汇兑损益波动明显,2015年的汇兑损失高达2487.56万元,较2014年增加381.28%,占同期净利润比重接近50%。另外,公司前五名外销客户的销售额以及营业收入占比连年大幅增长。若是外销业务持续增长,那么未来台华新材仍将经受汇兑损益对业绩更大程度的考验。

过半固定资产用于抵押贷款 三年支付利息高达2.7亿

由于台华新材业务快速增长导致经营性资金需求较大,银行借款保持在较高水平。

数据显示,2014年-2016年期末,银行借款分别为16.36亿元、13.65亿元和9.49亿元,相应的利息支出分别为1.18亿元、0.94亿元和0.59亿元,金额较高。

报告期内,台华新材银行借款变动情况:

巨额的银行贷款也需要相应的资产做抵押。招股书显示,台华新材超过价值一半的土地使用权、房屋以及建筑物、机器设备等已经用于银行抵押融资,截至2016年12月31日,账面净值合计88448.81万元,占非流动资产的比例高达60.00%。

未来,若台华新材不能按期履行相关支付义务,则上述用于抵押的资产有可能被强制性处置,从而在一定程度上影响公司的正常生产经营。同时,由于目前台华新材主要非流动资产已经用于银行抵押借款,会限制公司利用银行贷款进一步融资的能力。

实控人涉多起担保诉讼 三千万坏账或难收回

招股说明书数据显示,2014年 - 2016年,台华新材的应收账款分别为3.83亿元、3.43亿元和3.00亿元,占流动资产比重分别为21.34%、21.45%和20.48%。

台华新材应收账款净额及其占流动资产、资产总额的情况如下:

另外,据招股书,台华新材及控股子公司目前涉及的重大诉讼案件共4件。其中,3起案件为台华新材与客户之间的应收账款的催款诉讼,共涉及未归还本金及利息约3148.45万元。

由于相关客户的经营状况恶化,无力偿还相关债务,台华新材预计未来难以收到相关应收账款,截至2016年12月31日,公司已经全额计提坏账准备。

与此同时,台华新材实控人施清岛也涉及4起连带担保诉讼案件,需承担较大金额连带担保责任,涉及金额约3172.97万元。

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台华新材发行基本资料

科 目 资料
发行数量 不超过 12000 万股
发行后总股本 不超过 60000 万股
注册资本 48000 万元
法人代表 施清岛
保 荐 人 中信证券

台华新材的募集资金用途(亿元)

项目名称 投资额
年染色8,000万米高档差别化功能性锦纶面料扩建项目 4.43
年后整理加工3,450万米高档特种功能性面料扩建项目 0.9
新型纤维与面料技术研发中心项目 0.55
合计 5.88

台华新材的主要财务数据

科 目 2014年度 2015年度 2016年度
营业收入(亿元) 19.42 18.97 22.44
净利润(亿元) 0.81 0.41 2.28
利润总额(亿元) 1.01 0.5 2.72

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