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泰和科技营收毛利率双双下滑 IPO前夕遭中央环保督查组点名

来源:和讯网

导 语

 9月4日,山东泰和水处理科技股份有限公司(以下简称“泰和科技”)招股书在证监会网站预披露更新,此次拟在创业板公开发行3000万股,保荐机构为中泰证券。

 公开资料显示,泰和科技是一家集研发、生产和销售为一体的规模化水处理药剂专业生产商。2014-2016年及2017上半年,泰和科技实现营业收入9.09亿元、9.01亿元、8.97亿元和5.02亿元,同期净利润为6695.72万元、4571.07万元、6686.96万元和2911.53万元。

营收遭遇“天花板”现象 毛利率持续下滑低于同行

2014-2017上半年,泰和科技实现营业收入分别为9.09亿元、9.01亿元、8.97亿元和5.02亿元,同期净利润为6695.72万元、4571.07万元、6686.96万元和2911.53万元。可以看出,泰和科技的营收额似乎遭遇了“天花板”现象,在2014年达到9.09亿的高峰后,近3年均徘徊在9亿元左右,且呈现小幅下滑的趋势。

净利润方面,也在6600万左右徘徊。值得注意的是2015年,泰和科技的净利润仅为4571.07万元,下滑31.7%,但同期扣非净利润大幅飙升32.2%,达到8744.72万元。对此,泰和科技解释称,主要原因是公司毛利率较2014年上涨,时公司汇兑收益显著提高,计提的资产减值损失大幅减少所致。

毛利率方面,泰和科技也低于同行已上市公司清水源。泰和科技2014至2017上半年的综合毛利率分别为22.9%、25.86%、23.9%和22.81%,而同行业的可比公司清水源同期综合毛利率分别为25.04%、23.45%、26.61%和30.03%。

盐酸副产物供过于求 主要产品在美被高额征收双反关税

泰和科技生产HEDP过程中副产盐酸,及时的盐酸销售是保障公司HEDP正常生产的必备条件。由于目前国内盐酸市场基本上处于供过于求的情形,泰和科技副产的盐酸基本上为象征性销售,价格低。为提高客户购买的积极性,泰和科技一般会通过多方询价、议价等方式以每吨贴补运费的形式进行销售。报告期内,公司盐酸处置费用分别为287.41万元、715.57万元、589.91万元和1199.59万元。

2017年1-6月,受盐酸价格处于低位和环保政策趋严导致公司销售半径内消耗盐酸的小企业停产较多的影响,公司盐酸处置费用上涨较多。

2016年3月31日,美国国际贸易委员会(ITC)宣布受理原告Compass ChemicalInternational LLC提出的损害威胁调查。原告认为中国HEDP产品以低于正常价格在美国市场销售,同时存在相应的政府补贴,进而对美国HEDP产业造成了实质性损害威胁。

2017年3月21日,美国商务部宣布终裁结果,公司出口美国的涉案产品将被征收167.58%的反倾销关税和2.40%的反补贴关税。

曾遭多执法机构处罚 违规租赁农村集体土地

2015年度,泰和科技共缴纳罚款支出43.12万元。其中,2015年1月,老厂区聚合物车间发生一起一般反应釜物理爆炸事故,造成1人死亡,受到当地安监局罚款20万元。

安监局认定,相关人员因违反岗位操作规程导致事故发生,对事故负有直接责任,本次事故造成1人死亡,属于一般事故而非重大事故;保荐机构认为,本次事故不构成重大责任事故,上述安全责任事故对本次发行不构成实质性法律障碍。

此外,泰和科技子公司泰和进出口因海关编码规则改变导致部分产品申报编码错误,受到青岛海关罚款23万元。

2017年2月16日,枣庄市市中区安监局下达行政处罚决定,认定泰和科技在2015年未如实填报易制毒化学品年度报告表,对其给予警告并罚款1万元。针对上述违规情况,2017年2月17日,枣庄市公安局市中分局决定对泰和科技罚款5万元。

值得注意的是,泰和科技还存在违规租赁农村集体土地的情形,租赁土地均为公司老厂区用地,截至目前,老厂区已经完全停止生产。

保荐机构和发行人律师认为:发行人存在违规租赁农村集体土地的情形,目前通过新建厂区搬迁的方式予以解决,未因此受到过行政处罚,上述行为不属于重大违法行为。目前,上述租赁行为已经全部解除终止,违规租赁农村集体土地的情形已经消失,不会对本次发行并上市构成法律障碍。

被举报爆炸导致果园绝产 IPO前夕遭中央环保督查组点名

此外,据媒体报道,8月31日,山东省政府官网公开《中央环保督察组向山东转办群众信访举报件及边督边改公开情况一览表(第十一批)》115号(下称《公开情况》),其中显示因大气污染和其他问题,泰和科技被厂区周边群众多次举报。

已11次上访的孙某某在写给中央环保督察组的举报信中称,泰和科技排放废气导致果园减产,公司两次爆炸则导致果园绝产。几年来,此案件一直未得到处理解决。

按照督察组交办情况描述,“泰和科技排放废气致枣庄市市中区西王庄镇付湾村南果园减产。该公司曾于2014-2015年发生过2次爆炸致果园绝产,承包户损失很重。投诉人孙某某向当地环保局、当地政府反映此事却一直未处理解决,到北京上访时遭到西王镇政府截访、殴打。”

同时《公开情况》中还表示,泰和科技在2014年3月26日、2015年1月13日,曾先后发生双氧水爆炸、反应釜爆炸两起安全生产事故,但并没有证据表明两次事故对孙某某果园造成多大损失,且环境监测站多次监测结果显示,泰和科技的工业废气达标排放。

主要原材料价格近年大多上涨 将影响公司盈利能力

泰和科技主要原材料包括三氯化磷、冰醋酸、甲醛、亚磷酸等。报告期内,公司原材料成本占生产成本的比率分别为 91.65%、89.19%、86.69%和 87.53%,原材料采购价格是影响公司营业成本的主要因素。

原材料成本每上升1%,公司毛利率的变动率分别为-3.09%、-2.56%、-2.76%和-2.96%。

原材料的价格波动会给公司毛利带来较大影响,如果未来原材料价格上涨,而公司不能合理安排采购、控制原材料成本或者不能及时调整产品价格,原材料价格上涨将对公司盈利能力产生不利影响。

招股书显示,泰和科技的主要原材料在2017年上半年均出现了上涨,三氯化磷、亚磷酸、冰醋酸、甲醛的同比涨幅分别为3.65%、12.98%、27.20%、34.09%。其中,叔胺的近年来表现为持续上涨,从2015年的1.08万元/吨,上涨至今为1.89万元/吨。

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新股发行申购提示

股票简称 发行数量(万) 发行价 网上申购日
西菱动力 4000.0000 12.90 2018-01-04
润都股份 2500.0000 2017-12-26
鹏鹞环保 8000.0000 2017-12-26
科华控股 3340.0000 16.75 2017-12-26
新疆火炬 3550.0000 2017-12-21

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泰和科技发行基本资料

科 目 资料
发行数量 不超过3000万股
发行后总股本 不超过12000万股
注册资本 9000万元
法人代表 程终发
保 荐 人 中泰证券

泰和科技的募集资金用途(万元)

项目名称 投资额
年产28万吨水处理剂项目 44389.77
研发中心建设项目 5640.82
补充流动资金 8000.00
合计 58030.59

泰和科技的主要财务数据(万元)

科 目 2014年度 2015年度 2016年度
营业收入 90903.72 90142.02 89685.25
负债总计 19765.17 21957.08 20132.27
净利润 6695.72 4571.07 6686.96

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