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勋龙智造财务指标刚过IPO标准红线 净现金流申报前夕猛增

来源:和讯网

导 语

 9月11日 勋龙智造精密应用材料(苏州)股份有限公司(以下简称“勋龙智造”)的招股书在证监会网站预披露更新,公司拟在上交所发行1300万股,保荐机构为长江证券。

 资料显示,勋龙智造主要从事汽车、家电等精密模具研发、设计、生产和销售,同时对外提供零件加工服务。2014-2017年上半年,勋龙智造实现营业收入1.08亿元、1.28亿元、1.31亿元和0.88亿元,同期净利润分别为1729万元、2367.61万元、2609.77万元和1712万元。

财务指标刚过IPO标准红线 创业板体量强闯上交所

按照上交所《首次公开发行股票并上市管理办法》等法律法规,企业首次公开发行股票并上市主要条件,除了规范运行和募资合格等条件外,在财务指标方面,要求最近3年净利润为正且累计大于3000万元,最近3年经营活动产生的现金流净额累计大于5000万元,或者3年营收累计超过3亿元。此外,对无形资产占比和发行前股本也有一定要求。

财务方面,2014-2016年,勋龙智造实现营业收入10766.39万元、12766.23万元和13070.52万元,同期净利润分别为1729.00万元、2367.61万元和2609.77万元。经营活动产生的现金流量净额分别为1351.83万元、986.59万元、3806.46万元。

最近3年,勋龙智造的营收总额累计为3.66亿元,净利润累计为6706.38万元,经营产生的净现金流累计为6144.88万元,三项指标均超过上交所的IPO标准不多。有投行人士表示,对于勋龙智造该类体量规模较小的企业,从财务指标上来看申报创业板显然更为合适。但为何公司却报了上交所,该投行人士称,或许是创业板排队企业较多,而排队上交所更快。

经营净现金流极不稳定 IPO申报前最后一年猛增

从招股书中发现,勋龙智造近3年的净现金流波动极大,而且在IPO申报的最后一年大幅飙升。数据显示,2014年-2017年上半年,公司经营活动产生的现金流量净额分别为1351.83万元、986.59万元、3806.46万元和360.45万元。经营活动现金流量净额占同期净利润比重分别为 78.19%、41.67%、145.85%和 21.05%,占比波动较大。

对于现金流变化的原因,勋龙智造解释称,2017年1-6月,公司经营活动现金流量净额较低,主要由于经营性应收项目和存货增加导致。

而对于公司2016年公司经营活动现金流量净额相对高,主要原因是收到2015年预缴所得税税费返还535.03万元,应收账款收回产生的现金流入1736.17万元。

家电模具毛利持续下滑 综合毛利率大幅高于同行

报告期内,勋龙智造家电模具业务收入分别为5464.54万元、5576.83万元、 5144.35万元和 2,552.15万元,毛利金额分别为1443.38 万元、1615.77 万元、1322.02 万元和766.66万元,占比分别为39.17%、34.11%、25.42%和23.13%,占比呈下降趋势。

但毛利较高的汽车模具产品销售占比自2014年起呈上升趋势,其毛利率分别为 45.52%、44.20%、50.07%和 44.17%,高于同行银宝山新和上海亚虹。

从综合毛利率来看,勋龙智造2014年度、2015年度、2016年度和 2017年1-6月的主营业务综合毛利率分别为34.23%、37.11%、39.82%和 37.82%。也远高于同行银宝山新、上海亚虹、横河模具等企业。

债务风险压力大 短期偿债能力低于同行

值得注意的是,勋龙智造此次的募资用途中并没有补充流动资金一项,但招股显示,勋龙智造的短期负债率存在较高的问题。

报告期各期末,公司负债总额分别为6901.38万元、11437.49万元、10610.79万元和 12610.05万元,负债总额呈逐步上升之趋势。报告期内,公司流动负债余额及占比均远高于非流动负债,流动负债占负债总额比例分别为98.92%、99.30%、99.40%和99.56%。

同期,偿债能力指标方面,流动比率分别为1.30、1.10、1.29和1.29,速动比率分别为0.61、0.53、0.53和0.43。与同行业可比上市公司比较,公司流动比率变化不大,速动比率要低于同行业平均指标,主要系行业特点存货金额较高导致。资产负债率指标与同行业相比,基本持平。综上,公司整体偿债能力略低于同行业水平,需要进一步改善债务结构,拓宽资金来源。

报告期内违法违规被海关行政处罚

勋龙智造子公司青岛勋展向上海外高桥港区海关申报出口货物时,由于缺乏归类经验、工作差错导致申报商品编号错误,违反了海关相关法律规定,被上海外高桥港区海关于2016年2月23日以沪外关缉违字【2016】0003 号《行政处罚决定书》对青岛勋展作出罚款 2.1 万元的行政处罚。经向上海外高桥港区海关访谈,上海外高桥港区海关对青岛勋展无属地管辖权,因此青岛勋展海关主管部门青岛海关已出具《证明》,确认上述行政处罚不属于情节严重的情形。

保荐机构及发行人律师认为,青岛勋展出口货物商品编号填报错误事项非系其主观故意且处罚金额不大,同时,青岛勋展海关主管部门青岛海关已出具《证明》,确认上述行政处罚不属于情节严重的情形,同时发行人积极进行了整改,因此上述违法行为不属于重大违法违规行为,不会对本次发行上市构成实质障碍。

勋龙智造股权结构图

股权结构方面,SHINE ART持有勋龙智造65.50%股份,为公司控股股东;林万益持有SHINE ART的58.31%股份,为SHINE ART控股股东,因此,林万益通过其控制的SHINE ART可间接行使公司的65.50%股份表决权。同时,林万益通过昆山龙骏间接持有公司0.1%股份,合计可间接行使公司65.60%股份表决权,为勋龙智造实际控制人。

其他新股消息

新股发行申购提示

股票简称 发行数量(万) 发行价 网上申购日
国立科技 2668.0000 2017-10-27
安达维尔 4200.0000 2017-10-27
贵州燃气 12194.8396 2017-10-26
豪能股份 2667.0000 2017-10-26
东宏股份 4933.0000 2017-10-25

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勋龙智造发行基本资料

科 目 资料
发行数量 不超过1,300万股
发行后总股本 不超过5200万股
注册资本 3900万元
法人代表 林万益
保 荐 人 长江证券

勋龙智造的募集资金用途(万元)

项目名称 投资额
汽车模具生产项目 10102.50
家电模具生产项目 5377.80
研发中心项目 3046.70
合计 18527.00

勋龙智造的主要财务数据(万元)

科 目 2014年度 2015年度 2016年度
营业收入 10766.39 12766.23 13070.52
负债总计 6901.38 11437.49 10610.79
净利润 1729.00 2367.61 2609.77

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