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亚世光电应收账款存货同时增高 IPO前净利润增速突然下滑

来源:和讯网

导 语

 近日,亚世光电股份有限公司(以下简称“亚世光电”)在证监会网站披露招股说明书,公司拟在深交所公开发行不超过1927万股,发行后总股本不超过7707万股,保荐机构为招商证券。

 公开资料显示,亚世光电主营业务为中小尺寸液晶显示屏及液晶显示模组的设计、研发、生产和销售,主要产品为TN/STN液晶显示屏、液晶显示模组以及中小尺寸TFT液晶显示模组。

境外销售占比达八成 面临市场及汇兑损失风险

据披露,亚世光电本次IPO计划募集资金4.18亿元,其中1.07亿元投向工控与车载液晶显示屏生产线项目,2.69亿元投向细分市场定制化光电显示组件生产线项目,另外4199万元投向研发中心建设。

2014-2016年及2017年一季度,亚世光电实现营业收入3.12亿元、3.85亿元、3.98亿元和1.15亿元;同期归属于母公司所有者的净利润分别为3100.74万元、6118.32万元、7759.17万元和1724.79万元。另外,报告期内,亚世光电的综合毛利率分别为21.45%、25.66%、29.85%及28.79%。

不过,值得注意的是,近三年一期,亚世光电境外销售占比一直在80%左右,主要合作伙伴分布于美国、欧洲、日本、韩国等国家或地区。

而过于依赖境外市场,也存在一定风险。如果亚世光电在产品质量控制、交货期、产品设计、供应价格等方面不能持续满足客户需求,或者公司主要出口国或地区市场出现大幅度波动,出口市场所在国家或地区的政治经济形势、贸易政策等发生重大变化以及这些国家、地区与我国政治、外交、经济合作关系发生变化,均会对公司的经营造成不利影响。

不仅如此,过于依赖境外市场,也可能面临一定的汇率波动风险,报告期内,该公司主要以美元结算。而美元对人民币汇率波动直接影响到公司以人民币计价的销售收入,同时还会形成汇兑损益,而汇兑损益对公司的财务费用具有重要影响。随着募集资金投资项目的建成投产,海外销售规模将进一步扩大,如果美元对人民币汇率波动幅度加大,可能会给公司经营业绩带来一定的不利影响。

例如,2015年及2016年,美元对人民币呈升值趋势,因此该公司汇兑损益主要体现为汇兑收益;而2017年以来,美元对人民币汇率呈波动状态且略有贬值趋势,因此今年首季度公司的汇兑损益体现为汇兑损失。

应收账款及存货同时增高 致经营净现金流仅剩17万

报告期各期末,亚世光电的应收账款账面价值分别为5855.15万元、6824.37万元、5364.10万元及7456.96万元,占同期总资产的22.78%、26.56%、16.59%及20.59%;占同期营业收入的比重分别为18.78%、17.74%、13.46%、64.72%。

同时,报告期内各期末,亚世光电存货账面价值分别为6250.97万元、5384.06万、8143.12万元及9174.52万元,占同期总资产的24.32%、20.96%、25.19%及25.33%。 由此可见,今年一季度,亚世光电应收账款和存货突然走高,特别是应收账款显著高于前面三年。由此也导致该公司应收账款和存货周转率突然同步下降 。

市场分析也认为,一般情况下,这意味着企业的库存商品出现滞销,企业资金周转也可能会出现困难。

事实上,也正是由于今年一季度该公司存货余额及应收账款余额增长较快,导致其经营活动现金流量净额较低。

该公司也表示,由于公司应收账款余额较大且相对集中,若主要客户的经营发生不利变化导致货款不能及时收回,公司财务状况将受到不利影响。

事实上,坏账准备主要随着应收账款余额的波动而变化。2016年末,该公司应收账款余额较2015年末减少了1515.02万元,受此影响2016 年度坏账准备净冲回54.31万元。2017年3月末,应收账款余额较2016年末增加了2156.86万元,坏账准备又增加至64.01万元。

二季度突现增收不增利 净利同比下滑超13%

虽然今年一季度该公司存在这样的潜在风险,但亚世光电在招股书中表示,2017年第1季度的销售收入达到了2016年全年的28.92%,年化后的收入增速为15.67%。

而和讯网也观察到,即便亚世光电营收在增加,但可能是由于市场竞争加剧或者议价能力下降等原因,造成该公司净利润同比增速在二季度出现明显下滑。

公开资料显示,亚世光电2017年上半年实现营业收入2.42亿元,同比增长29.98%;净利润为3057.32万元,同比下滑13.22%。

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深南电路 7000.0000 2017-11-30
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亚世光电发行基本资料

科 目 资料
发行数量 不超过 1927万股
发行后总股本 不超过 7707 万股
注册资本 5780 万元
法人代表 JIA JITAO
保 荐 人 招商证券

亚世光电的募集资金用途(万元)

项目名称 投资额
工控与车载液晶显示屏生 产线项目 10721
细分市场定制化光电显示 组件生产线项目 26901
研发中心建设项目 4199
合计 41821

亚世光电的主要财务数据(万元)

科 目 2014年度 2015年度 2016年度
营业收入 31178.95 38473.47 39843.63
净利润 3100.74 6118.32 7759.17
负债总计 9510.04 10068.14 10797.19

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