我已授权

注册

关键财务指标全面优化 阳光城年报释放高质量增长信号

2018-04-14 16:31:02 和讯房产  杨羚强

  4月14公布年报阳光城(000671,股吧),交出了一份令人满意的成绩单。整个2017年,公司实现营业收入331.63亿元,同比增长69.22%;归属于股东净利润20.62亿元,增长67. 63%;总资产为2,132.50亿元,同比增长77.07%;拥有土地储备建筑面积为3,796万平方米,货值约达4,911亿元。

  阳光城带给股东的惊喜,并不仅仅限于目前已经公布的2017年业绩。阳光城的经营活动产生的现金流量净额由-25.81亿元,增长441.66%至88.19亿元,同时在手货币资金达363.74亿元。经营性现金流的大幅提振,代表着阳光城财务能力的优化。、

  同时,还体现了阳光城在2017年度所作出的降本增效,即将在2018年、2019年带给公司非常不错的利润。

  有质量的高增长

  仅仅以经营性现金流净额大幅暴增441.66%,并不能推出2018年和2019年即将出现的利润规模增长。

  但是,通过现金流量表,不难发现,2017年阳光城的经营性现金流实现了销售规模的大幅倍增,和成本支出的有效下降。

  阳光城的经营性现金流量表显示,公司经营性活动流入增长了132.3%,但支出却只增长了83.70%,。收入规模大幅倍增,但同期支出规模增幅远小于收入规模增长,意味着公司利润有机会大幅增加。也代表着公司周转速度的提高。

  在房地产行业,由于当期的经营业绩,往往在第二年、第三年才能结转。所以,阳光城2017年漂亮的现金流数据,将为2018年和2019年财务报表奠定良好的基础。

  阳光城集团执行副总裁吴建斌证实了上述猜想。他告诉和讯房产,公司在2017年通过降本增效,有效地节省了将近40亿元地成本。同时,在提升品质的条件下,在合约管理方面,用户或建立全过程目标成本管理机制,实施锋刃计划,以进一步节约资源、降低开发成本。

  在工程管理方面,严控施工节点,压缩工期,增加开发强度,以提高周转速度。

  而阳光城2017年销售的项目,都将在未来两年结算。这代表着经营性现金流的大幅增长,将大部分直接体现为今后的营业收入和利润。

  此外,经营性现金流的增长,也意味着公司的现金回款能力迅速提升,极大地降低了经营风险。数据显示,应收款方面,全年累计回款金额626亿元,回款完成年度计划的107%,上述回款金额在销售额的占比,居于行业前列。

  吴建斌介绍说,尽管2017年度阳光城的净利润率仍然没有超过7%,,但去年新拓展的项目保守估计净利润率已经能达到8%以上,部分成本有效控制,产品品质得到优化,开发强度高的项目净利润率甚至有希望达到12%。

  在提升利润率的同时,进一步实现销售规模更快速地扩张。如同“十九大”报告所提出的,中国经济已经从高速发展阶段,进入到高质量增长阶段。阳光城在确保利润增长的同时,实现规模的高增长,实际上是走一条房地产企业高质量发展的路。

  阳光城集团执行董事长兼总裁朱荣斌总结,在原有战略评价体系进一步完善的基础上,于年初坚定推出了 “双赢机制” 。该机制运行一年,已覆盖了公司原有部分项目及全部新投项目,股东年化资金回报率可达40%以上。

  拟推外部合伙人:吸引行业大咖贡献优质资源

  按照朱荣斌的设想,2018年阳光城的经营质量,会比2017年有进一步的提升。他表示,2018年阳光城要在确保公司在跨入规模千亿以上的同时,财务结构也得到优化,使阳光城形成良性、健康可持续发展的局面。他提出,要通过项目管理控制里程碑节点保时间,通过全过程管控机制,保供货,合理安排销售节奏保证去化率。

  另外,降本增效,落实全面预算目标,积极推进环面预算管理,要达到全员降本增效,合理开支,开源节流,提升公司经营效益。尤其是充分发挥阳光城控股旗下的环保、教育、金融业务板块的产业协同,快速在全国拓展产城融合项目,建立长期优质土地储备,并带来稳定产业收益。

  而在所有提升2018年阳光城的经营质量的举措中,最吸引眼球的莫过于朱荣斌所提到的引入外部合伙人的计划。按照这一计划,阳光城将吸引大批能力强,且有一定资源的行业大咖,以阳光城现有的资金、运营、管理服务平台为基础,向市场供应更多高品质的优质项目。

  除此外,管理层还有意再引入若干外部投资者,以优化公司的负债结构,降低净负债比例。朱荣斌的想法,是地产开发要更加高效,资本价值要实现最大化,管理能力要进一步升级,并由此增强企业内生动力,最终实现公司经营目标的全面完成,

  年报显示,截至2017年年底,阳光城所有的土储规模,总货值已经达到4911亿元。如果,阳光城能按照自己的思路,合理控制负债、有效降低包括融资、开发、采购、拿地、管理在内的各项成本,进一步提高周转速度和产品附加值,公司的利润规模和净资产收益率有机会持续大幅提升。

  在过去20的中国房地产发展历程中,规模和利润同步提升的高质量增长,还主要是在楼市“黄金十年”。但随着大规模造城的终结,和土地红利的基本释放完毕,行业平均利润便不可避免地直线下降。人们原本预测,房地产业只有像家电制造行业那样,在市场份额高度集中后,才有机会实现利润率的有效修复。

  但从阳光城已经公布的财务数据看,利润修复的阶段有机会提前。前提是公司能给提供更好的机制,增强运营、管控效率,改善财务结构,提升产品品质和附加值。而相比土地红利,这种内生驱动的利润增长,可持续性更长,也最有机会实现资本价值的最大化。

(责任编辑:宋虹姗 )
看全文
想了解更多关于《关键财务指标全面优化 阳光城年报释放高质量增长信号》的报道,那就扫码下载和讯财经APP阅读吧。
写评论已有条评论跟帖用户自律公约
提 交还可输入500

最新评论

查看剩下100条评论

热门新闻排行榜

和讯热销金融证券产品

【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。