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18个加息周期“崩”18次!美股这次能摆脱“美联储紧箍咒”吗?

2018-06-11 21:41:55 和讯名家 
  又逢超级周,美联储可能还是最亮的一颗星。

  本周美朝峰会和美欧日三大央妈利率决议将牵动市场心弦,英国退欧法案投票也值得关注。尽管美联储本次加息板上钉钉,但其关于紧缩进程的态度仍值得关注,同时值得关注的是,这一轮加息周期内美股是否能“一雪前耻”,摆脱“美联储紧箍咒”。

  知名投资网站Real Investment Advice经济学家Lance Roberts日前撰文称,从历史经验来看,在过去18个美联储加息周期中,美股“跪”了18次,而且每个加息周期都堪称“命途多舛”,不是赶上经济衰退,就是遇到金融市场“溃败”。

(图片来自Real Investment Advice)
(图片来自Real Investment Advice)

  对未来并不十分乐观的Roberts警示称,随着美联储又一次加息,信贷相关风险将进一步被推高,“当前有关升息不会影响牛市的论调层出不穷,最终都指向‘这次不一样’,然而事实可能并非如此,周期将走到尽头,没能考虑历史进程的投资者们,将再一次付出代价。”

  与此同时,金融博客The Economic Collapse Blog也对Roberts的观点表示认同,指出一场大规模股市回调即将发生,而警报早已拉响,“垃圾债往往是大型金融危机的‘先行指标’,而德银似乎正在密谋全面出清能源垃圾债……不仅如此,美联储前主席伯南克近期也对美国经济做出警告,称其将在2020年面临‘悬崖时刻’。”

  汇市方面,机构表示,美联储6月加息已被市场完全定价,关键在于美联储对未来加息步伐的表态;看多欧元/美元,但短期前景不够明朗;英镑走势可关注周二英国退欧法案投票;若美朝峰会结果不尽人意,美元/日元料下跌;澳元/美元、纽元/美元到年底前将维持中性走势;美元/瑞郎下修行情已结束。

  商品方面,机构预计,原油价格下半年将下行。

  美元上涨之路曲折

  美银美林认为,美元仍有望上涨,不过上涨之路较为曲折,“季节性因素相当重要,美指通常在4月份表现不佳,而五月份表现会比较靓丽,这也符合当前美指的走势,而6月份美元通常会再度走弱。这也是美指当前持续回调的因素之一。

  美元指数的回调幅度可能会达到之前涨幅的三分之一甚至一半,因此美元指数很可能会重新跌至200日均线下方这一区间。不过,从技术面来看,92水平很可能成为美元的转折水平。美元正在构筑一个长期的头肩底,因此,美指年内很有可能会涨至100,不过,这可能需要等到下半年才能实现。”

  法巴表示,本周美联储可能加息25bp,而上个周2年期美债收益率上升12bp,美元下跌,“当前的情况可能和2017年四季度相似——尽管消息面利好美元,但美元仍然走软。鉴于市场已经将美联储6月加息完全计入价格,而且美元不太可能与前端利率再次产生联系,预计美元不会因加息消息而再度走强。相反,未来几个周乃至几个月中,导致美元疲软的因素将再次浮现。”

  巴克莱称,尽管市场普遍预期美联储将加息25bp,但这位央妈的沟通和预期仍将影响市场,“2018年加息三次的中值预期可能依然不变,因全球不确定性增加,但有更多的风险,可能加息四次,需要一位参与者改变其点阵图。这可能被视为温和鹰派,将令美元获益。”

  法国农业信贷认为,市场认为美联储6月加息板上钉钉,关键问题在于本次议息会议是否会释放年内紧缩更为激进的信号,近期表现强劲的美国数据可能会令美联储点阵图上移,“同时,最近不少美联储官员透露,在考虑更激进的紧缩之前,对于通胀暂时超出目标水平的情况可能会持容忍态度,这似乎在暗示利率预期将保持不变。

本次会议最可能的结果是鸽派加息。在投机客们继续增加美元多头仓位的背景之下,美元在本周可能感到压力。”

  三井住友信托银行则指出,当前的市场价格也已经反映了美联储今年共计加息四次的预期,但如果美联储暗示明年升息步伐将较预期加快,可能引发市场动荡。

  针对美国经济,野村证券分析称,受益于减税和政府支出增加,今明两年美国经济增长将远高于潜在水平,“由于总体的需求动能强劲,就业市场收紧,通胀率接近2%的目标水平,我们预计美联储将在2018年加息四次,在2019年进一步加息两次。我们认为美联储资产负债表的削减将继续令长期利率面临上升压力,通知美国联邦预算赤字将大幅增加。”

  看多欧元/美元,但短期前景不够明朗

  摩根士丹利短期策略性看多欧元/美元,“欧洲政治不确定性逐渐消退,以及美元的走软,都增加了欧元/美元的上行风险。本周将举行的欧央行议息会议很可能延续货币政策正常化的进程,而且欧央行的论调可能相当乐观,这将支撑欧元。美元在G10货币中最被看涨,而市场对欧元的情绪依然看空,因此从仓位角度来看欧元/美元也可能走高。”

  法兴维持结构性看多欧元/美元的观点,6-12个月目标价格看向1.30,同时警告短期前景不太明朗,预计未来几周将再度测试1.15水平,“美国CPI数据可能继续面临上行风险,美联储料加息25bp,美债收益率可能仍然高企。尽管当前预期美联储前瞻指引不会出现太多变化,但仍存在这种可能性。上行的美债收益率、强劲的数据,以及对美联储行动的猜测,再加上争议不断的G7峰会,都可能令汇市处于波动之中。通胀仍然会施压欧央行货币政策正常化。”

  丹斯克银行下调了欧元/美元的目标汇价,1个月和3个月目标价格看向1.17,6个月目标汇价从1.23下调至1.20,12个月目标汇价从1.28下调至1.25,“迟疑的欧央行,以及美元套利,都会在更长的时间拖累汇价,不过估值模型仍然显示,汇价将走高。”

  技术面上,德国商业银行分析称,欧元/美元若跌至1.1729下方,将恢复下行压力,“欧元/美元的反弹修正接近1.1855的回撤位,若收于位于1.1729的20日均线下方将会足以重新恢复下行压力,并看向2016年5月高点1.1616,然后是近期低点1.1510和位于1.1417的200周均线。回升至1.1855上方,我们将看向

  1.1875/1.1990区域;若跌至1.1415下方,则将看向位于1.1186的61.8%回撤位。”

  大华银行指出,欧元/美元中性,不排除强劲修正反弹至1.1900的可能,“尽管上周五欧元走势疲软,但我们继续观察到积极的基调,不排除欧元强劲反弹至1.1900的可能。下行方面,只有跌破关键支撑位1.1690才暗示当前积极的偏向减弱。”

  针对本周四的欧央行议息会议,丹斯克银行预计,欧央行料不会改变前瞻性指引,但可能释放一些鹰派信号,“虽然我们预计欧央行将在7月份改变前瞻性指引,但不排除提早至6月的可能,因为欧央行官员普雷特讲话。目前数据不足以促使欧央行调整改变。3月欧央行决议减码不是主动的。若下周改变前瞻性指引,欧央行将设定利率立场,将强化存款利率指引。”

  英镑:关注周二英国退欧法案投票

  三菱日联金融集团认为,英国退欧法案投票料无意外状况,且欧盟对该法案无异议,本周英镑可能迎来上涨。

  丹斯克银行认为,短线欧元/英镑有望进一步上行,汇价或大幅波动,市场等待周二英国议会就退欧法案投票,欧元/英镑1个月目标价格为0.88,3个月目标为0.8650。

  大华银行技术分析称,英镑/美元中性,处于修正阶段,上日英镑触及高位1.3472,随后迅速回落。尽管英镑回撤,但潜在基调依旧积极,不排除进一步升至下一阻力位1.3520的可能。下行方面,只有重返关键支撑1.3350下方才暗示当前温和上行压力已经缓解。

  若美朝峰会结果不尽人意,美元/日元料下跌

  三菱日联金融集团分析称,若美朝峰会结果不尽人意,美元/日元将下跌,不过如果峰会未能达成协议,而谈判仍然继续,美元/日元跌势可能有限。投资者静待本周一系列重磅事件发生,美元/日元暂时可能维持在108-110.50区间内波动。

  大华银行指出,技术面上来看,美元/日元中性,料交投在108.70/110.30区间内。

  澳元/美元到年底前将维持中性走势

  澳洲国民银行预计,澳元/美元到年底前将维持中性走势,三季度末目标汇价为0.77,年底目标汇价0.75,中期来看澳元和美元都将面临阻碍。

  大华银行技术分析称,澳元/美元的短期前景已经自看涨转为中性,“汇价的迅速下行似乎已经结束,尽管不能排除重新测试0.7560的可能,但是不预期会跌至该水平下方。上行方面,只有回升至0.7630上方才能表明短期的温和下行压力已经缓解。”

  纽元/美元料维持中性走势

  摩根士丹利短期策略性看多纽元/美元,并表示正在寻求机会做多纽元/美元,“我们将继续买入纽元,不过从兑欧元转变为兑美元。新西兰贸易赤字趋稳,这给纽元提供了一些支撑。”

  澳洲国民银行预计,纽元/美元到年底前将维持中性走势,三季度末目标汇价为0.71,年底目标汇价0.70,“4月中旬以来美元回暖,目前来看美元上行几乎进入尾声,未来几周美元可能经历整固阶段,这意味着纽元/美元将保持稳定。”

  大华银行技术分析称,纽元中性,反弹或触及0.7080,换而言之,纽元必须很快上行,否则跌破关键支撑位0.6980的风险将急剧上升。目前来看,跌破0.6980并不会改变当前的中性立场,但暗示当前温和上行压力已经消失。

  美元/瑞郎下修行情已结束

  德商银行认为,从技术上看,美元/瑞郎的下修行情已经结束,“美元兑瑞郎上周跌至55日均线0.9816,之后反弹。短期下跌被视为修正。波浪形态继续暗示下修行情结束。汇价需要突破20日均线0.9913才能重拾上行压力。初步支持位于上周低点0.9789下方,位于38.2%回档位0.9725和200日均线0.9714;若突破20日均线将指向5月末高位0.9984和近期高位1.0057;更上方阻力位于1.0093/1.0108(2017年4月顶部和78.6%回档位)以及2016年高位1.0343。”

  原油价格下半年将下行

  摩根大通预计,油价今年下半年将呈现出下行的走势,并且在2019年还会出现进一步的回落,这是由于供需的基本面正在走弱,2018年布伦特原油平均价格将维持在69.30美元/桶,美油将会在当前价格的基础回落3美元/桶至62.20美元/桶附近,同时下调了对于2019年布伦特原油的预期至63美元/桶,对于2019年美原油平均价格展望下调至58.25美元/桶。

    本文首发于微信公众号:汇眼网。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

(责任编辑:李佳佳 HN153)
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