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股权质押最新统计:大跌之后,353家公司股价跌破平仓线

2018-06-20 11:16:54 华尔街见闻 

  股权质押集中强平、杠杆资金被动爆仓是助推市场大跌的催化剂之一。天风徐彪团队统计,截至周二收盘,564家公司股价跌破预警线,353家跌破平仓线。跌破平仓线的标的集中在医药生物等行业。

  本文作者为天风策略团队刘晨明/肖超虎/李如娟/徐彪,原文标题《股票质押风险更新&弱市谨防流动性折价——上周流动性评级为C》。本文有所删节。

  端午小长假期间,中美贸易战一番你来我往,直接导致今日市场重挫,千股跌停状况再现。我们认为,今日的暴跌一方面源于贸易战升级带来的恐慌,另一方面杠杆资金被动爆仓也是加速市场下跌的重要原因。

  近期市场对股权质押关注度较高,我们在两周前曾经做过一次股权质押的统计,应该说,当时的风险更多仍在于个股,而一旦出现今日的情况,股权质押面临的集中强平无疑将构成大跌的催化剂。我们将预警线和平仓线分别设定为150%和130%,选取以质押式回购方式进行交易且目前仍在进行正常交易的公司,观察其股价是否已位于105%*预警线以内或105%*平仓线以内。另外将股权质押成本简单按10%计算,质押率统一设置为40%。(3月12日正式实施的股票质押新规要求质押率不得高于60%,但据我们了解此前券商实际运作中较少有触及这条红线的情况,因此我们暂以40%计算。)

  经过我们重新统计,截止19日收盘,当前正常交易的公司中,共619家公司股价接近预警线,其中跌破预警线公司共564家。简单以股价与预警线偏离程度来衡量风险,则有57家公司偏离程度大于50%。

股价接近平仓线的公司共425家,其中353家跌破平仓线。从与平仓线的偏离程度来看,多数公司偏离程度保持在30%以内,偏离程度超过50%公司共31家。

  股价接近平仓线的公司共425家,其中353家跌破平仓线。从与平仓线的偏离程度来看,多数公司偏离程度保持在30%以内,偏离程度超过50%公司共31家。

从行业分布来看,目前跌破平仓线的标的主要集中于机械设备、化工、医药生物、建筑装饰、电气设备等行业。

  从行业分布来看,目前跌破平仓线的标的主要集中于机械设备、化工、医药生物、建筑装饰、电气设备等行业。

此外,在周报中我们探讨了A股成交额的趋势。数据显示,截止6月中,从成交金额的分布来看,A股已经呈现出明显的马太效应,一定程度上符合二八现象,25%左右的头部公司贡献了75%左右的交易额。

  此外,在周报中我们探讨了A股成交额的趋势。数据显示,截止6月中,从成交金额的分布来看,A股已经呈现出明显的马太效应,一定程度上符合二八现象,25%左右的头部公司贡献了75%左右的交易额。

  如果暂将市值50亿以下,日均成交额2000万以下列为不活跃个股,我们可以看到,17年以来,不活跃个股数量正在快速增加。因此我们仍然维持年初的观点,即今年要警惕流动性折价。即使市场此后充分释放风险而筑底企稳,在今年“钱荒”的交易氛围下,也应尽可能规避流动性较差的个股。

过去两周市场一直比较纠结,估值上看便宜的标的已经不少,但总觉得市场情绪还没调整到位。目前我们仍然比较担心股权质押、资管产品清理后续的问题,而暴跌是风险集中释放的过程,或许也留下了配置的敞口。
股权质押最新统计:大跌之后,353家公司股价跌破平仓线

  过去两周市场一直比较纠结,估值上看便宜的标的已经不少,但总觉得市场情绪还没调整到位。目前我们仍然比较担心股权质押、资管产品清理后续的问题,而暴跌是风险集中释放的过程,或许也留下了配置的敞口。

  行到水穷处,坐看云起时。

(责任编辑:崔晨 HX015)
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