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焦点丨抗击低迷股市!中国恒大多家房企实施股份回购

2018-07-06 20:20:58 和讯名家 
焦点丨抗击低迷股市!中国恒大多家房企实施股份回购
7月6日上证大盘走势图

  中房报记者 许倩丨北京报道

  自6月中旬上证综指跌破3000点以来,A股上市公司纷纷祭出增持、回购、分红等“护盘”大招。而面对低迷的股价与非理性的下跌,房企大股东们最近也打响了增持与回购的护盘保卫战。

  7月6日晚间,中国恒大发布公告称当天又耗资2.065亿港元回购1000万股;7月5日其已回购4035.1万股,耗资8.35亿港元。据不完全统计,自6月底至今,在港上市的中资地产股中已经有世茂股份(600823,股吧)、龙光地产等多家房企实施了股份回购,回购金额超过20亿港元。

  这一段时间,地产股也确实跌得厉害:地产龙头万科的股价从1月份41元高点跌至现在的23元,几近腰斩;保利地产(600048,股吧)2月初股价达到18元以上,7月5日收盘价仅10.7元。中小型房企股价则跌得更惨。如泰禾集团(000732,股吧)的股价1月23日高达42.35元,7月5日则跌至18元/股,下跌了近6成。

  “低迷的”地产上市公司的另一面却是光鲜亮丽:从房企披露的上半年销售业绩看,碧桂园销售金额突破4000亿元,同比增长42.8%;恒大、万科突破3000亿元,保利突破2000亿元,相比去年进一步大幅提升。地产股股价与销售金额严重背离。

  对于上市公司回购,深交所官方微信号7月5日深夜也发布了一篇名为《深交所新闻发言人:支持具备条件的上市公司及其大股东依法合规回购增持股份》的文章,称深交所支持具备条件的上市公司及其大股东、董事、监事、高级管理人员依法合规回购、增持股份,增强市场发展信心,保护投资者合法权益。

  实际上,股票回购是今年以来上市公司重要“利器”,大手笔回购频现。数据显示,今年以来共有313家上市公司耗资135亿元回购股票,创历史新高。上一次回购高潮是在2016年,287家A股公司合计耗资109亿元实施回购。

  大股东们坐不住了

7月6日上证地产走势图
7月6日上证地产走势图

  地产股持续长达近半年的低迷行情,其背后体现的是投资者对地产股的悲观情绪,任何政策上的风吹草动,都能令股市风声鹤唳。

  先是6月25日爆出“棚改贷款收紧,全国一刀切暂停棚改”的传闻,继而内地限制房企外债资金投资境内外房地产项目,再到有传国家发改委考虑禁止企业发行364天期美元债。紧接着,6月28日住建部等七部委重拳出击对京、沪、广、深等30个城市启动整治房地产市场乱象专项行动,加之西安、长沙、杭州等多个城市陆续推出加强楼市调控措施,这一切使得地产股的焦虑迅速在市场蔓延。

  即便是6月24日,央行宣布定向降准0.5个百分点之后,又下调支小再贷款利率0.5个百分点,通过“定向降准+降息”对外“放水”达到9500亿元,也难以挡住股市下跌的行情。

  仅负面消息传出的一周时间(6月25日至7月3日),Wind房地产指数就跌去6.5%。房地产板块市值蒸发超3000亿元。

  股价暴跌下,上市房企背后的大股东们先沉不住气了。

  7月5日晚间,中国恒大回购4035.1万股,耗资8.35亿港元,这是恒大连续第三日回购;世茂房地产香港交易所回购500万股,耗资9847.182万港元,回购均价为19.6944港元;7月4日,龙光地产购回股份30万股,总额294.6万港元。据不完全统计,自6月底至今,在港上市的内资地产股中回购金额超过20亿港元。此外,旭辉控股、融信中国、龙湖地产等公司大股东进行了股份增持,增持规模超过10亿港元。

  深交所也发文支持具备条件的上市公司及其大股东、董事、监事、高级管理人员依法合规回购、增持股份。

  但投资者们显然并不领情,7月6日大部分地产股股价仍未止跌。

  在投资者看来,地产股估值确实下跌不少,如广宇集团(002133,股吧)、泛海控股(000046,股吧)、光明地产、绿地控股(600606,股吧)、招商蛇口等动态市盈率都在10倍以下,但从负债率和资金面看,地产股的风险正在累积。

  地产板块风险犹存

地产股下跌不断,但这并不妨碍房企销售业绩的火爆。
  地产股下跌不断,但这并不妨碍房企销售业绩的火爆。

  近日,上市房企纷纷发布半年销售简报,并普遍录得增长。其中,上半年,碧桂园的销售额4124.9亿元,同比增长42.8%,成为唯一迈过4000亿元门槛的企业;恒大合约销售金额达到3041.8亿元,同比增长24.62%;万科实现销售3046.6亿元,同比增长10%。上半年销售金额超千亿的房企已有7家,与去年同期持平。

  中型房企的销售增速较为明显。其中,融信销售规模为545亿元,已经超过去年全年;金茂则实现717.62亿元的销售额,同比增幅接近200%。

  2018年上半年,奥园的销售规模达到402.9亿元,同比增长约143%。龙光、建业的销售增速也都在80%以上。

  TOP20房企中,大部分已完成全年销售业绩目标的40%,有个别房企目标完成率已超七成。

  “最近不少机构不断推荐地产股,这是从估值角度看;但如果从负债角度看,结合现实情况,投资还需谨慎。”一位私募人士称。

  房企披露的一季报数据显示,多数房企资产负债率在70%以上。在龙头公司中,万科A资产负债率为84.04%,招商蛇口为72.15%,保利地产为78.45%,绿地控股今年一季度末的资产负债率则高达88.67%。

  与此同时,资金供应却在减少,今年前5个月,房地产开发企业到位资金中,国内贷款同比下降2.8%;利用外资21亿元,下降76.2%,个人按揭贷款下降3.6%。

  2018年5月,同策研究院监测的40家典型上市房企完成融资金额折合人民币共计451.17亿元,环比2018年4月的769.12亿元减少41.34%,融资总额成为近一年(2017年5月至今)来最低额,融资情况不容乐观。

  而现在,美联储频繁上调利率,以及美机构也不看好国内房企的未来,房企要想在海外市场发行低息债券的可能性也越来越小。

  同策研究院首席分析师张宏伟分析称,2016年房企集中加杠杆扩张,借贷资金平均周期2年,因此,2018年资金到期集中兑付压力加大。央行降准也救不了这些资金面紧张的房企。

  “而资本市场对一家房企股价的评估最重要的是三个方面,一是对房企商业模式的认可程度,二是商业模式的潜在风险,三是负债率。”协纵策略管理集团联合创始人黄立冲表示。

  靓丽的业绩表现,加上跌至谷底的地产股价,似乎是个抄底的机会。但在不少专业投资机构看来,A股地产板块即使估值很低,风险依然较高。

    本文首发于微信公众号:中国房地产报。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

(责任编辑:李佳佳 HN153)
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