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徐阳:6月非农分项数据令人失望

2018-07-07 08:56:32 和讯名家 

  【信息】

  周五(7月6日)晚间8:30市场迎来了美国6月季调后非农数据。由于数据已经涵盖了美国向多个国家开始征收钢铝关税后的数周,考虑到金融市场对最新的贸易发展形势已经摇摆不定,如果数据令人失望,市场的反应恐怕会比以前更加敏感。最终数据显示,6月非农就业人口 +21.3万人,预期 +19.5万人,5月由 +22.3万人修正为 +24.4万人;4月由 +15.9万人修正为 +17.5万人。6月失业率 4%,预期 3.8%,前值 3.8%。6月平均每小时工资环比 0.2%,预期 0.3%,前值 0.3%。6月平均每小时工资同比 2.7%,预期 2.8%,前值 2.7%。6月平均每周工时 34.5小时,预期 34.5小时,前值 34.5小时。6月劳动力参与率 62.9%,预期 62.7%,前值 62.7%。数据公布之后,市场对美联储加息的预期有所降低。据CME Fedwatch,联邦基金期货表明交易员现预计美联储9月加息25个基点的概率为77.7%,数据发布前为80%。

  【点评】

  1.

  就业人数新增好于预期。分行业看,商业服务、制造业和医疗保健行业是就业增加的主力,零售业就业下滑。其中,6月美国制造业增加了3.6万个工作岗位。也就是说,就业尚未明显放缓,尤其是制造行业,商业部门可能还不会因为对贸易战的担忧而暂停投资和招聘计划。不过,我们预计这种影响最早将在7月份才开始显现。

  2.失业率反弹至4%。失业率方面,由于更多的人对就业市场充满信心而进入劳动力市场,6月失业率回升至4%,略高于预期和上个月创下的十八年新低3.8%。

  3.

  薪资增速令人失望。事实上,薪资增速一直备受市场关注。尽管大家都希望薪资能够大幅增长,但随着越来越多的新增就业人口涌入劳动力市场,薪资会因此被压低。

  4.市场建立在美联储今年将加息三次的假设基础上。虽然6月非农就业数据失业率稳健,但时薪增速不及预期可能导致美元承压,美联储可能会重新评估经济或者至少是工资是否确实足够坚挺,来支持2018年再加息2次。此外,特朗普的贸易政策或报复性征税可能会令很多美国工人失去工作岗位。贸易战正在给企业带来越来越大的压力。

    本文首发于微信公众号:徐阳的全球宏观视角。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

(责任编辑:邱光龙 HF056)
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