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越来越多的人开始担心:油价飙升到150美元可怎么办?

2018-07-07 00:28:47 华尔街见闻 

  券商Bernstein认为,2014年油价暴跌以来,上游开采行业投资陷入长期不足,除了美孚和英国BP外,大部分主要油企的探明储量匮乏,叠加原油需求持续增长,将再度引爆超级周期,油价可能超越2008年的峰值150美元/桶。

  虽然在沙特6月大幅增产和原油出口官方售价全面下调的影响下,美油WTI和国际布伦特原油周五分别跌破了74美元和78美元/桶的关口,本周也将分别累跌近1%和3.6%,越来越多的人开始担心油价将止不住地飙升。

  据券商Sanford C. Bernstein最新研报,自全球原油超供引发2014年油价暴跌以来,原油上游开采行业的投资陷入长期不足,除了美孚石油和英国BP石油之外,大部分主要西方油企的探明储量匮乏,叠加原油需求持续增长,将再度引爆原油大宗商品的超级周期,带来价格飙升。

  其分析师Neil Beveridge指出,此前要求公司减少资本开支、增加股东现金回馈的投资者可能要被“打脸”了,如果持续没有新的探明原油储备出现,行业再投资的比例将跌至新低,也会导致油价呈现史无前例的暴涨幅度,甚至超越2008年的峰值150美元/桶。

  研报认为,全球顶级油企的石油探明储量从2000年以来平均跌超30%,只有美孚石油和英国BP石油因行业并购而有所改善。与此同时,未来20年亚洲将有超过10亿人次迈入城市化,会驱动对汽车、空中交通、公路货运和塑料等原油及其制成品的大量需求。

  因此研报建议,在预期石油需求持续增长至2030年或更久的背景下,油企举债回馈股东的策略和行业上游投资不足,恰好为大宗商品下一个超级周期铺路。有足够探明储备或有提供上游开采服务的石油企业,是未来应该持有的投资选择,反之亦然。

  这个观点实际与高盛不谋而合。在本周的研报中,高盛继续看多大宗商品,预计未来12个月将带来10%的回报率。全球贸易摩擦对大部分大宗商品冲击非常小,在经历了近期的下跌后,大宗商品疲弱表现正好提供了买入良机,成为2018年表现最好的大类资产。

  针对到原油行业,高盛重申了对原油市场前景的乐观态度。一方面,欧洲和日本经济企稳,阿根廷、巴西土耳其新兴市场动荡对油市影响很小,美元汇率也预计走弱。此外,尽管核心OPEC产油国产量增加,但在其他地方供应威胁升高的情况下,油市在2018下半年仍将供不应求。

  不少华尔街分析师都认为,油价的决定性影响因素短期内将是美国伊朗制裁。

  除了在开采、出售、船运和保险等行业全链条封锁伊朗原油,美国还要求盟友国在11月4日前将伊朗原油进口降至零。伊朗驻OPEC代表称,若特朗普执意遏制伊朗及石油出口,全球供应将受到干扰,届时油价有可能涨到每桶100美元,沙特和俄罗斯的政策也已被美国“绑架”。

  华尔街见闻主编精选《特朗普一个月骂一次OPEC 为何油价却“越骂越涨”呢?》提到,放眼全球,石油供应不容乐观:

  委内瑞拉的危机仍在持续,过去两年石油日产量下降了近100万桶,未来一年还可能再减少55万桶/日。加拿大一家重要的石油设施仍在关闭中,导致7月日产减少35万桶。特朗普计划加大对伊朗的制裁,可能使市场凭空消失100万桶油/日,甚至更多。

  此外,利比亚关于石油销售权的争端正在阻碍出口能力。由于政府与反对派的对峙,利比亚已有4个港口关闭,每天减少了约85万桶/日石油出口。机构FGE认为,随着世界经济增长和能源需求增长,油价可能飙升至每桶100美元以上,除非很快发现能满足任何潜在中断的供应。

(责任编辑:邱光龙 HF056)
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