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上市券商6月净利下滑明显 亏损券商多达10家

2018-07-12 09:35:55 大众证券报 

上市券商6月净利下滑明显 亏损券商多达10家

  近日,33家上市券商陆续公布6月份经营数据,受市场交易情绪低迷的影响,市场指数下跌,剔除7家缺乏可比数据的券商后,26家券商6月合计实现营收124.55亿元,环比上涨 2.07%,实现净利润37.90亿 元 , 环 比 下 跌16.74%。而26家可比券商前6个月累计实现营收742.85亿元,同比下降9.36%,累计净利润283.43亿元,同比下跌17.84%,下滑比较明显。市场低迷,独角兽带动IPO复苏

  6月受资金面紧缩及中美贸易摩擦发酵的影响,投资者避险情绪骤增,导致股债市场表现分化,月末沪深300指数报3510.98点,较上月末下跌7.66%,中证综合债指数报96.80点,较上月末上涨0.28%。6月A股日均成交额3504.25亿元,环比下跌13.72%,而投行业务方面,6月9家拟上市公司获IPO批文,独角兽工业富联、宁德时代完成发行上市,带动IPO承销金额达到404.02亿元,环比大增543.21%;而市场疲弱拖累上市公司再融资意愿,6月再融资承销金额仅357.64亿元,维持低位。

  在资管业务方面,资管新规落地后,中基协对备案产品审核趋严,6月仅43项集合资管产品获得备案;资管产品季度结息带动业绩环比回暖,6月10家资管子公司合计实现净利润5.43亿元,环比上涨77.47%。在信用业务方面,6月两融日均余额为9553.25亿元,环比下跌3.39%,券商新增股票质押交易参考市值仅1044.70亿元,环比上涨16.16%。当前沪深两市股票质押平均履约保障比例分别为181%和223%,低于平仓线的股票质押市值占比分别不到0.2%和2%,券商股票质押业务风险相对可控。

  10家券商6月出现亏损

  6月份单月营收超过10亿元的券商有5家,其中中信证券(600030,股吧)以21.36亿元营收位居第一,环比上涨42.27%,国泰君安申万宏源(000166,股吧)分列第二、三位,单月营收分别是17.11亿元、13.06亿元,环比增速分别为6.52%、92.66%。除此以外,挤身十亿俱乐部的还有广发证券(000776,股吧)和中信建投,而江海证券国海证券(000750,股吧)、中原证券三家券商6月营收不足5000万元,营收在33家上市券商中垫底。

  从环比增速来看,16家券商的营收在6月实现了正增长,其中营收增速最快的为国海证券,环比增速达267%,此外山西证券(002500,股吧)、第一创业增速都超过了100%,但是这三家券商的单月营收基数都比较小,分别为3582万元,1.2亿元和7588万元。而长江证券(000783,股吧)、中原证券、招商证券(600999,股吧)、华金证券、海通证券(600837,股吧)、江海证券的营收环比下跌超过40%,下滑比较明显。

  6月,26家可比券商共实现净利37.9亿元,环比下跌16.74%,33家公布经营数据的上市券商中共有23家上市券商实现盈利,其余10家券商出现亏损,其中盈利超过5亿元的券商有中信证券、国泰君安、申万宏源和兴业证券(601377,股吧)这四家券商,净利润分别为7.99亿元、6.81亿元、5.58亿元和5.33亿元。净利润亏损的10家券商分别是江海证券、方正证券(601901,股吧)、长江证券、西南证券(600369,股吧)、东吴证券(601555,股吧)、中原证券、广州证券、国海证券、华鑫证券西部证券(002673,股吧)。其中江海证券亏损最严重达2.08亿元,其净利润环比下降高达3150%,另外广州证券利润下滑也比较严重,6月亏损3219万,环比下滑1836%。

  另外,26家可比券商1-6月合计实现营收 742.85亿元,同比下滑9.36%,实现净利润283.43亿元,同比下滑17.84%。其中中信证券和申万宏源是两家实现同比正增长的上市券商,此外,华泰证券(601688,股吧)、国泰君安、海通证券今年上半年的业绩排名靠前,彰显龙头券商业绩韧性。

  关注政策红利与市场风险释放进程

  面对当前时点,中信建投证券分析师认为,5月以来,多项CDR配套实施细则已陆续发布,监管框架已日臻完善,但6月市场表现疲软,CDR发行估值承压,导致小米、阿里巴巴等企业先后暂缓CDR的发行进程。若三季度股市表现能重新企稳,预计首单CDR发行将正式登场,CDR发行对券商的承销保荐、托管及经纪业务利润贡献将兑现。同时,CDR相关业务对券商的资本规模、客户资源和境外托管能力有较高要求,唯有龙头券商能从中受益。股票质押风险无需过虑,股票质押持续拆雷。而金融去杠杆成效已初步显现,央行对于流动性基调从“合理稳定”变为“合理充裕”,流动性紧张局面有待缓解。

  目前券商指数估值回落至1.27倍PB(LF)的历史底部位置,龙头券商PB(LF)在0.9X-1.3X的低位徘徊,向上空间大于向下风险。同时,在多层次资本市场建设、金融业对外开放和服务创新经济的政策引导下,行业自上而下的创新有望贯穿全年,风控完善的龙头券商将优先享受政策红利。建议投资者左侧逢低布局龙头券商,重点关注中信证券和华泰证券。 记者 王君

(责任编辑:何一华 HN110)
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