注册

研报精选:否极泰来 昔日龙头依然走在前列

2018-07-12 11:14:23 和讯股票  HMJ

  精选各家券商研报精华观点,根据财务数据、技术形态、调研密集度等指标筛选优质公司,潜力个股先睹为快!

  奥瑞金(002701,股吧):否极泰来 昔日龙头依然走在前列

  研究机构:招商证券

  沉寂3年,公司先后经历红牛商标纠纷,成本上涨压力,新产能利用不足等多重冲击,2018年我们认为公司已经跨过了上述障碍,站在了新一轮发展启动的前夜;我们相信这一轮印刷包装企业的复苏不单单是成本压力的减轻,大部分企业均出现了摆脱核心客户依赖的趋向,向更多元化,集中度上升的方向发展,而昔日龙头奥瑞金依然走在前列。

  1、传统主营业务已经处于拐点

  公司历史上以三片罐(主要客户红牛)和二片罐(主要客户青啤、加多宝)为主要业务,因2016年红牛商标权纠纷,加之成本上行,竞争加剧二片罐盈利持续低迷,成为公司业务的主要拖累,但经历3年时间,我们注意到红牛业务开始平稳发展,同时随着下游客户盈利转好,二片罐业务价格竞争预计将缓和,以及成本上行压力也有释放,我们判断公司2、主营业务迎来重大向上拐点;

  TotalSolution为公司客户提供附加值服务,产业链延伸树立壁垒。展望未来,饮料产品的多品类、小批量化是主要发展趋势,这就要求饮料企业更多专注饮料产品研发和渠道控制,饮料制造,灌装等环节必须有企业来承接,因此以奥瑞金为首的饮料企业产能扩张更多以客户为纽带,为其提供一站式服务是未来重要发展趋势,我们注意到奥瑞金以湖北咸宁工厂为起步点,未来将进一步网点扩张给客户提供TotalSolution的饮料制造服务,网点更多布局将树立企业的长期壁垒;

  3、盈利底部加模式更新,有望迎来戴维斯双击,维持“强烈推荐-A”评级。

  我们认为,一方面公司目前盈利基本筑底,传统主业拐点向上趋势基本确立,另一方面,TotalSoulution更新业务模式顺应客户需求,进一步夯实公司经营壁垒,有望迎来新一轮发展。预计公司2018~2020年EPS分别为0.34元、0.38元、0.42元,归母净利润分别同比增长13%、13%、10%,目前股价对应18年PE为15倍,低于可比公司平均估值水平,维持“强烈推荐-A”投资评级。

  风险提示:包装服务模式推广较慢,红牛业务出现重大不确定性。

  航天信息(600271,股吧):新产品,新未来-数聚生态,智领未来

  研究机构:中泰证券

  1、公司举行新产品发布会。

  2018年7月11日,公司以“数据生态智领未来”为主题,在北京举行上市15周年新品发布会,主要发布的产品包括:互联网平台、会员服务、智慧电子税务局、智慧零售解决方案、智慧酒店解决方案、区块链平台及应用。

  2、互联网平台。

  互联网平台主要包括财税互联网平台、企业征信服务平台和智慧市场监管平台。1)财税互联网平台主要依托诺诺网,诺诺网涵盖了多环节多场景的应用服务。具体而言,包括极速开票、智能编码、诺诺金服、诺诺智能财税机器人(300024,股吧)、智能客服等。2)企业征信服务平台建成了以税务和企业经营数据为核心的、全国领先的企业信用数据库,形成了信贷、商务、公共三大领域完整的产品体系。

  3、会员服务。

  2017年公司开拓商业模式,推出航天信息会员专享业务。深入挖掘海量客户资源,与航天信息特色服务体系相结合,推动全国体系内外产品、服务、业务融合。会员服务产品使得公司平台服务价值和税务数据价值凸显,会员服务每年缴纳年费,可为公司带来持续性的盈利。

  4、其他产品。

  1)智慧电子税务局。公司主要提供电子发票一站式的开具、存储、配送、查验和鉴证服务,实现电子发票的全流程覆盖。目前已经覆盖了全国36个省市税务机关和纳税人,金融企业达到了94万户,51发票服务平台累计开票23亿张。2)智慧零售解决方案。智慧零售系统解决方案总体采用分级化模块化思路,根据整个业务流程中的关键环节形成产品列表,供用户灵活选择。3)智慧酒店解决方案。全国首家为酒店集团提供前台自助解决方案,也是首个落地的前台全自助项目,其中涵盖入住,离店及发票开具等业务。4)区块链平台及应用。针对基于区块链的电子发票系统,已经在北京,山东,湖北,安徽,宁夏搭建18个节点进行了试运行,系统运行状况良好。

  5、新产品点评。我们认为,航天信息互联网平台、会员服务、智慧电子税务局、智慧零售解决方案、智慧酒店解决方案、区块链平台及应用等产品定位清晰,产品技术实力领先。互联网平台、会员服务、智慧电子税务局等业务发展的基础条件已经具备,公司拥有1100万税控用户,海量的税控和电子发票数据,新产品的快速发展有望加速公司商业模式转型,未来发展可期。

  6、盈利预测与投资建议。我们预计,公司2018-2020年归母净利润分别为17.10亿元/21.86亿元/27.59亿元,EPS分别为0.92元/1.17元/1.48元,目前股价对应的PE分别为27倍、21倍、17倍。维持“买入”评级。

  风险提示事件:税控降价对利润影响超过预期的风险;会员制业务发展不及预期的风险;税控业务市场份额下降的风险。

(责任编辑:李兴旺 HF015)
看全文
想了解更多关于《研报精选:否极泰来 昔日龙头依然走在前列》的报道,那就扫码下载和讯财经APP阅读吧。
写评论已有条评论跟帖用户自律公约
提 交还可输入500

最新评论

查看剩下100条评论

热门新闻排行榜

和讯热销金融证券产品

【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。