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金太阳IPO:财务数据打架 扣非净利数据惨淡未披露

来源:和讯网

导 语

 近期,江苏金太阳纺织科技股份有限公司 (以下简称“金太阳”)在证监会网站披露招股说明书,拟在深交所公开发行不超过3100万股,占发行后总股本的比例不低于25%,这是金太阳继2016年后的再次冲关。金太阳本次IPO的保荐机构为民生证券。

 公开资料显示,金太阳主营业务为家纺面料的研发、设计和销售,以及部分家纺成品的加工和销售。近年来,纺织整个行业处于低迷状态,金太阳也如此,扣非净利润连续3年不过3000万,数据惨淡,在招股书中也没有直接披露该项数据,另外,其部分财务数据与其客户对应不上,自身也有相关数据披露前后不一…

扣非净利数据惨淡 招股书直接隐去

金太阳是江苏的老牌纺织企业,于2000年11月成立。可这十几年的企业,竟在资本市场玩起了捉迷藏。一般来说,IPO企业都会在招股书主要财务数据下披露扣除非经常性损益净利润这一项,但是金太阳却只披露了2016年1-9月和2017年1-9月的,这样的举动让和讯网着实好奇。经招股书计算,金太阳扣非之后的净利润实在难看,数据如下:

3000万是证监会审核中的业绩隐形红线,但是金太阳近两年增长态势还是比较猛。另外,值得关注得是,在2016年版和2018年版,两版招股书中,其2015年非经常性损益有所不同,旧版中数据是642.92万元,新版中数据为585.8万元,这可能系会计后期追溯调整,所以招股书未有披露。

其实不仅是扣非净利数据惨淡,金太阳在整体业绩方面相对于同行均有所落后。下面是其主要业务纺织面料毛利率的同行业可比公司对比:

家纺面料是金太阳第一大业务,占比95%左右,数据方面确实相形见绌,不过金太阳称,主要是由于产业链条差异所致。公司专注于家纺面料的研发设计和销售,生产环节全部委外加工完成,而表中的可比公司均为集面料的研发、生产和销售为一体的全产业链企业。

在家纺成品方面,金太阳也跟同行业所选公司不在同一个等级,金太阳称这主要 是由于业务模式不同所致。由于公司的家纺产品品牌知名度低,且没有终端销售渠道,业务模式主要是为品牌厂商贴牌,而罗莱、富安娜等国内一线品牌家纺企业,拥有庞大的终端销售渠道和 较高的品牌知名度。

招股书财务数据与客户对应数据打架

水星家纺是金太阳前五大供应商之一,对比两公司采购和销售数据,竟发现数据出现了一些差异,而今水星家纺已经过会,可见那边的数据没问题,那数据不同的原因究竟在哪?以下是差异数据:

应证监会要求,金太阳披露原因,称都是年底收入确认时间的问题,不过在会计上确实会存在这种原因,但是从招股书中数据,从2014年到2017年数据差异越来越小,难道数据知道公司要上市而自行收敛?虽说合理但是确实这种情况是可以人为控制的,历来收入确认问题就是调节利润的主要途径之一,所以还是值得关注的。

实控人近亲同业公司无竞争关系被注销

江苏梵邦为实际控制人之一袁洪胜配偶的弟弟张雪彬经营的企业,天盛坊布艺经营部为实际控制人之一袁洪胜配偶的弟弟张松兵经营的个体工商户。张雪彬、张松兵控制的经营实体与金太阳从事相近业务,但属于各自独立创业,历史上从来不存在共有股东的情况,且各自经营完全独立。

因江苏轻工纺织业较多,形成了一定的产业集群,所以近亲属之间形成相近业务可能性较大。但是江苏梵邦和天盛坊布艺经营部与金太阳的经营规模相差悬殊,无法形成实质性的竞争关系。

值得关注得是,就这样无伤大雅的实控人近亲属控制的小创业公司先后在IPO前夕关停,如今江苏梵邦已经停止经营,已向税务机关提交税务注销申请,而天盛坊布艺经营部已于2017年12月终止经营并完成注销。

金太阳称,这样可进一步保持其自身独立性,杜绝潜在的利益输送的可能性。但有投行人士称,这样只要不是隶属于同一实际控制人且经营上无交集,就不必注销,注销反而会引起证监会的注意和发问。

其他新股消息

新股发行申购提示

股票简称 发行数量(万) 发行价 网上申购日
华西证券 52500.0000 2018-01-24
明阳电路 3080.0000 2018-01-23
南都物业 1984.1270 16.25 2018-01-23
淳中科技 2338.6700 2018-01-23
成都银行 36122.5134 6.99 2018-01-17

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金太阳发行基本资料

科 目 资料
发行数量 不超过3,100.00万股
发行后总股本 不超过 12,400.00 万股
注册资本 9,300.00 万元
法人代表 袁洪兵
保 荐 人 民生证券

金太阳募集资金用途(万元)

项目名称 投资额
家纺面料深睡眠系列产品开发项目 10,609.09
数码喷墨印花项目 7,491.72
补充流动资金及偿还银行贷款 15,000.00
合计 33,100.81

金太阳主要财务数据(万元)

科 目 2014年度 2015年度 2016年度
营业收入 76,008.85 93,142.01 99,308.55
扣非净利润 518.65 2856.49 4234.06
负债总计 34,400.16 28,940.14 24,457.77

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