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汉嘉设计再冲IPO:申报前换保荐机构 应收账款风险大

来源:和讯网

导 语

 2017年12月27日, 汉嘉设计集团股份有限公司(简称“汉嘉设计”)的招股书在证监会网站预披露更新,公司拟在创业板公开发行不超过5260万股,募集资金2.38亿元,本次IPO保荐机构为浙商证券。

 资料显示,汉嘉设计主要从事建筑设计、装饰景观市政设计及EPC总承包等业务,设计业务包括建筑工程项目的规划、建筑、智能化、幕墙、泛光照明、岩土、市政、园林景观、室内外装饰等设计。

IPO被否后卷土重来 申报前夕再更换保荐机构

招股书披露,汉嘉设计前身为成立于1993年2月23日的浙江城建建筑设计所,1998年6月16日改制为浙江城建建筑设计院有限公司。2007年3月22日,变更为浙江城建设计集团股份有限公司。

直到2008年4月8日,公司才更名为汉嘉设计集团股份有限公司。与公司名称几经更迭一样,汉嘉设计的IPO闯关之路也充满坎坷。

和讯网了解到,2012年3月16日,汉嘉设计上会被暂缓表决。一个月后,汉嘉设计再次上会,被发审委否决。在此期间,汉嘉设计的招股说明书还玩起了“穿越”,在股东大会还未审议的情况下,保荐人就已在招股书上签字,当时保荐机构是中信建投证券。

被否3年后,2015年6月,汉嘉设计再次发起IPO冲刺,此时保荐机构已变更为西南证券。但和讯网发现,在2017年12月27日的预先披露更新时,保荐机构又变更成了浙商证券。

据悉,对于发行人更换保荐机构的,证监会发行部要求,除保荐机构存在被立案调查或者执业受限等非发行人原因的情形外,需重新履行申报及受理程序。

对于更换保荐机构为浙商证券的时间,以及变更原因,新版招股书中,汉嘉设计对此并未提及。值得注意的是,截止2017年上半年,在汉嘉设计的其他应收款中,还有西南证券的100万保荐费,迄今已有2-3年的账龄。

应收账款逐年上升已超营收 多年对外扩张仍无成果

汉嘉设计主要从事建筑设计、装饰景观市政设计及 EPC 总承包等业务,在业绩方面,近5年营收基本在5亿左右的“天花板”水平,净利润也并无明显增长。

具体来看,2012年—2017年上半年,汉嘉设计实现营业收入4.94亿元、5.20亿元、5.43亿元、4.95亿元、5.02亿元和2.69亿元,同期净利润为5477.83万元、5870.03万元、5397.02万元、4834.43万元、4835.97万元和2206.26万元。

对此,汉嘉设计解释称,“下游房地产市场的波动对公司财务状况和盈利能力造成了一定的影响,若我国房地产市场投资规模增长速度未来持续下滑甚至出现负增长,公司存在业绩下降的风险。”

在营收几无明显增长的情况下,汉嘉设计的应收账款却在逐年快速增长,同时应收账款周转率呈现逐年下滑。

2012年—2017年上半年,汉嘉设计的应收账款分别为17732.91万元、21572.44万元、23168.48万元、25529.98万元、29099.22万元和28201.36万元;同期,占营业收入的比例为35.89%、41.49%、42.70%、51.59%、57.99%和104.94%。

值得注意的是,汉嘉设计到了2017年上半年,其营收账款占总营收的比例已超过100%,换句话说,汉嘉设计2017年上半年的营收全是“欠条”。

另外,汉嘉设计还存在业务区域相对集中的问题。尽管公司自2003年起就开始实施连锁化发展战略,在上海、北京、成都、厦门、南京、济南、重庆、昆明、西安等地设立分支机构,通过设计技术和服务的复制实现了业务区域扩张。

但对外扩张的效果并不明显,2012年-2016年,汉嘉设计来自于浙江省内的业务收入占当期主营业务收入反而逐年升高,且近3年的比例已超过50%。

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新股发行申购提示

股票简称 发行数量(万) 发行价 网上申购日
汇得科技 2666.6667 2018-07-26
长城军工 14800.0000 2018-07-25
春光科技 2400.0000 18.46 2018-07-18
长飞光纤 7579.0510 26.71 2018-07-10
密尔克卫 3812.0000 11.27 2018-07-04

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汉嘉设计发行基本资料

科 目 资料
发行数量 不超过5260万股
发行后总股本 不超过21040万股
注册资本 15780 万元
公司成立日期 1998年6月16日
变更股份公司 2007年3月28日
法人代表 岑政平
保 荐 人 浙商证券证券

汉嘉设计募集资金用途(万元)

项目名称 投资额
分支机构建设项目 14606.45
信息平台建设项目 6827.73
设计研发中心建设项目 2354.25
合计 23788.43

汉嘉设计主要财务数据(万元)

科 目 2016年度 2015年度 2014年度
营业收入 50180.02 49487.28 54257.14
净利润 4835.97 4834.43 5397.02
负债总计 20540.27 16958.11 18646.27

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