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密尔克卫IPO:毛利率难掩下降势头 曾遭29项行政处罚

来源:和讯网

导 语

 近日,密尔克卫化工供应链服务股份有限公司(以下简称密尔克卫)在证监会网站披露招股书,公司拟在上交所发行不超过3812万股,发行后总股本不超过15247万股,募资约7.3亿元。

 翻阅密尔克卫招股书,和讯网发现,公司收入规模上升可观,但毛利率却呈现出逐渐下降的趋势,主营业务盈利空间进一步压缩。另外在报告期内,发行人共受到高达29项的行政处罚,处罚金额100元至10万元不等。

旗下公司众多

密尔克卫有限由陈银河、李仁莉共同出资于1997年3月设立,2015年9月10日整体变更为股份有限公司。公司主营现代物流业,提供以货运代理、仓储和运输为核心的综合物流服务,以及化工品交易服务。

截至招股书签署之日,陈银河直接持有公司43,577,999股股份,占发行总股本38.11%,为公司的控股股东。陈银河、慎蕾和李仁莉三人被认定为公司的实际控制人,其中李仁莉与慎蕾为母女关系,陈银河与慎蕾为夫妻关系。

密尔克卫目前主为全球化工百强企业提供化工供应链服务,公司客户数量超过3000个,并且随着全球物流行业的繁荣发展,密尔克卫的营收和利润均稳步上升,2015-2017年度,公司营业收入分别为6.3亿、9.4亿、12.9亿元,净利润达到5376万元、5621万元以及8346万元。

另外值得一提的是,密尔克卫旗下公司众多,子公司高达22家,并拥有14家分公司,而上述各子公司的财务也为母公司财务贡献了相当的比重。在报告期内,发行人各子公司营业收入合计占比分别为50%、51%和59%,净利润合计占比更是达到87%、62%和79%。

毛利率逐年下滑

尽管密尔克卫收入规模逐年增长,但招股书显示,公司综合毛利率在报告期内却持续下滑,分别为23.7%、19.5%和18.6%,其中公司主营业务毛利率表现不佳为主要原因,主营业务毛利率也分别呈现出23.5%、19.3%和18.3%的下滑势头。

毛利率作为近年来IPO审核关注的重点之一,此次证监会也在反馈意见中,要求密尔克卫对毛利率及其变动、与同行业之间的差异及合理性进行核查,并对发行人是否具有持续盈利能力进行核查。

对此,密尔克卫在招股书中解释称,公司提升了配送业务和化工品交易业务,但该两项业务的毛利率均相对较低;另外新增租赁的外部仓库折旧费用更高,拉低了公司仓储业务的毛利率水平。

这意味着,密尔克卫毛利率较低的业务占比上升,导致公司综合毛利率表现逐年下滑。

曾屡遭行政处罚

另一项引起证监会关注的问题,则来自于密尔克卫多次受到的行政处罚。招股书显示,报告期内公司受到的处罚高达29项。而情节严重的行政处罚,很可能会导致企业无法过会,证监会也要求密尔克卫逐项说明上述处罚是否构成重大违法行为。

招股书显示,以上行政处罚包括环保部门下发的3项、消防部门下发的1项、安全生产监督管理部门下发2项、交通管理部门下发的9项、税务部门下发的2项、检验检疫管理部门下发的3项,以及海关部门下发的9项行政处罚,处罚种类众多。

各项处罚金额也从100元至10万元不等,在2015年到2017年,公司受到的行政处罚金额分别为34.65万元、2.07万元及0.32万元。

值得一提的是,控股子公司上海静初未能取得区环保局的环境影响评价审批手续,并因在此情况下,继续从事仓储经营,因此每年均受到行政处罚,直到2017年取得审批手续后除外。

而密尔克卫在招股书中表示,公司在报告期内受到的行政处罚逐渐呈下降趋势,公司也自2016年开始,守法意识不断增强。

另外,公司还存在2起发生人员死亡的交通事故,最终赔偿死者家属共计87.54万元。

其他新股消息

新股发行申购提示

股票简称 发行数量(万) 发行价 网上申购日
天风证券 51800.0000 1.79 2018-10-09
迈瑞医疗 12160.0000 2018-09-27
蠡湖股份 5383.0000 2018-09-27
长城证券 31034.0536 2018-09-26
顶固集创 2850.0000 12.22 2018-09-13

往期回顾

密尔克卫发行基本资料

科 目 资料
发行数量 不超过 3812 万股
发行后总股本 不超过 15247 万股
注册资本 11435.4 万元
法人代表 陈银河
保 荐 人 中德证券

密尔克卫募集资金用途(万元)

项目名称 投资额
上海鼎铭秀博集装罐服务有限公司标准和特种罐箱项目 15000
张家港保税区巴士物流有限公司改建甲、 丙类(干货)仓库等项目 9935.37
辽宁鼎铭化工物流基地项目 8496
铜川鼎铭汽车货运站有限公司铜川汽车货运站项目 5463
网络布局运力提升项目 5374
密尔克卫化工供应链管理平台项目新建项目 5621.04
零元素电商平台升级项目新建项目 8000
上海密尔克卫化工储存有限公司智能化物流安全管理项目 5000
补充流动资金 10000
合计 72889.41

密尔克卫主要财务数据(万元)

科 目 2015年度 2016年度 2017年度
营业收入 62957.28 93884.69 129120.63
净利润 5376.19 5620.66 8345.99
负债总计 14512.68 21128.56 40078.60

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