巨丰原创：董明珠连任董事 格力这些年到底有多优秀？

　　1月16晚间，格力电器(000651,股吧)发表公告《珠海格力电器股份有限公司第十一节董事会第一次会议决议公告》宣布，选举董明珠女士为公司董事长，并续聘董明珠女士为公司总裁。事实上，在业界看来，当日下午举行的临时股东大会上，董明珠能够根据现场和网络投资的结果高票入选格力电器新一任董事会非独立董事，这就已经距离董明珠续任只剩下了最后一步，而事情的结果正如人们所预期的那样，董明珠当仁不让到底还是接过了格力电器董事长的担子，同时，这也将开启她个人格力电器的第三任董事长的任期。

　　

　　同日，格力电器也发布2018 年度业绩预告，截至2018年12月31日，格力电器预计营收2000亿元到2010亿元，去年同期为1500亿元；归属于上市公司股东的净利润为260 亿元到270 亿元，相较于去年同期的224 亿元，同比增长16% 到 21%。

　　对于接下来的发展，董明珠提到，“未来5年达到6000亿元，需要年增长50%左右的速度。50%增速是我们想做的，但年增长10%的速度，我们是可以承诺的。” 董明珠还展示了格力的产业规划，分为四大板块，分别是空调、生活家电、高端装备、通信设备。她表示，格力的多元化战略不会变，但作为公司主业的空调产业，不会也不可能放弃。

　　二级市场上，从已经公布的2018三季报来看，十大流通股东中除了珠海格力集团之外，囊括了证金、汇金、社保基金、QFII、香港中央结算、保险基金。同时有超过500家基金产品持有公司股份。从这些机构对于格力电器真金白银的投资来看，对公司的前景已经无须赘述。

　　

　　从估值上看，格力电器作为深耕空调行业多年的龙头，现有的规模、技术、渠道、产能、配套能力和品牌力都确保了其能够持续在空调内销市场保有 40%左右的高份额，而在空调出口市场 22%的份额则在看增，这意味着格力可以充分分享空调行业长期确定性的增长。同时，空调现有厂商的竞争逐渐趋于理性，整个空调行业毛利率目前已经回归到了一个较高的水平，而格力凭借超大产能、产量规模，上游实际意义上的全配套实现了全行业最低的单台成本（同等级产品下），加之定位中高端，对下游市场较强的议价能力，近几年格力空调业务毛利率高达 37%，是行业最高水平，较空调业务毛利率次高的海尔要高出近 6 个百分点，在空调业务上的盈利能力十分出色。格力的多元化尝试，目前主要的开拓点是其他家电产品、智能装备和芯片。其他家电品类由于参与较晚难以获得较高的市场份额，智能装备和芯片则有很大的不确定性。

　　根据上述分析预测格力未来三年的各个业务的收入情况。

　　目前支持格力在空调市场高份额的因素仍可持续，预测 2018 年格力市场份额仍将维持在 33%，2019 年市场不景气可能会导致集中度进一步提高，格力的市场份额有望提升至 35%，2020 年格力的市占率仍为 35%；2018 年空调价格持续上行，根据现有数据情况增长率估计为 13%，但 2019 年渠道压力必定会使空调价格承压，所以将 2019 年的出厂价格增长率预测为-10%，2020 年预测为 5%。据此，家用空调收入在未来三年的预测值为 1314.17 亿元、1217.60 亿元和 1387.32 亿元。