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地产:商品房销售和土地成交双降温 荐7股

2019-02-18 14:16:57 和讯网 
    投资要点:


板块表现:2019年1月房地产行业跑赢大盘。房地产(申万)板块单月涨幅3.89%,跑赢上综综指0.35个百分点,但跑输沪深300指数2.45个百分点,在申万28个一级行业涨跌中排名第8位。其中,子板块房地产开发Ⅱ(申万)月度涨幅4.56%,园区开发Ⅱ(申万)月度涨幅-6.02%,跌幅较上月扩大3.92个百分点,拖累板块指数。


行业数据表现:(1)房地产去库存进程放缓。2018年12月,商品房待售面积52414万平方米,降至2014年4月水平,同比下降11%。(2)2019年1月,百城住宅价格指数显示,一、二、三线城市价格指数环比增速分别为0.12%、0.21%和0.53%;2019年1月,房地产行业销售规模同比下滑8%。(3)100大中城市成交土地占地面积总量不及去2018年同期,其中,一线城市成交面积同比增长74.28%,二、三线城市成交面积同比下滑16.48%、48.97%,下滑幅度明显;2018年Q4以来,土地溢价率均维持在较低位置,2019年1月,一、二、三线城市土地溢价率分别为6.46%、9.42%、8.40%,较2018年同期均下降明显。


行业动态:(1)2019年棚改整体目标下调,部分地区棚改目标下调明显,三四线城市及棚改目标下调明显的地区房地产市场交易或承压;“促进房地产市场平稳健康发展”背景下,“一城一策”促使房地产市场政策将呈现有紧有松的分化格局。(2)2018年房地产行业业绩预告归属上市公司股东的净利润增速中位值为40%。(3)房地产行业商誉占净资产比重为全市场较低水平,目前大部分公司商誉在可控范围内。(4)2019年1月,房地产企业融资活动活跃,房地产行业共发行167支债券,发行金额共计1363.29亿元,且融资成本有所降低。


投资建议:建议关注业绩增长较为稳定的保利地产(600048)、新城控股;具有融资成本优势的招商蛇口;高周转、回款情况较好的金科股份(000656)、中南建设(000961);一、二线土地储备较充足的首开股份(600376)、阳光城(000671)。


风险提示:房地产政策收紧力度加大;融资环境恶化。


(责任编辑: HN888)
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