刘强东都要拿高管开刀了，你要的牛市还在吗

　　刘强东都要拿高管开刀了，你要的牛市还在吗？

　　法检信息化稀缺龙头，行业进入加速期，人工智能落地收入空间300亿

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　　每日投资策略

　　刘强东都要拿高管开刀了，你要的牛市还在吗？

　　正月十五，中国情人节，一大早又下雪了，瑞雪兆丰年。在这个元宵佳节，《市界研报》祝你节日快乐，19年取得圆满战绩！我们也将再接再厉，分享更多优质策略及牛股逻辑！

　　不过，大盘一向过节就迷糊。14日的情人节，各路资金似乎筹划约会，指数收星K线。这回元宵节，资金好像酝酿怎么吃晚上的元宵，当天指数再画十字星。

　　盘中看到一个段子说：严重不建议最高，为什么呢？这就是薛定谔的高，你追了就是高，不追它会继续高。

　　这话很多投资者深有同感。不过仅限于量能不大的存量博弈环境里。存量环境下，市场玩儿的资金很少，等你看到大涨的时候，基本该进去的资金都进去了，这时你追进去，就是给人接盘。但是如果量能持续放大，场外资金源源不断进场，这时追涨强势股反而不会吃亏。

　　不过19日大盘虽然收出一根十字星，但是当天几经反复，踏空资金入场还是很给力。市场就是这样，踏空者贪婪，赚钱者恐高，市场必然反复。我们在上一期的《市界研报》提出，一味的强势上涨不是好事。

　　如果把市场看做一个大的蓄水池，量能，反应的就是蓄水池的水位，量能水平提升，就会有更多的板块能受到泽被。这也是为什么大牛市，全市场会出现普涨的原因。牛市里，全民进场，成交量越来越大，躁动的资金在市场里横冲直撞，低位的股票被悉数炒飞。

　　所以，周二上证全天成交额2471亿，再次放量！

　　虽然指数没动，但量能持续放大是好事情！

　　周一涨停超100家，周二虽然指数没动，但依然有接近80家涨停！这说明什么？

　　说明市场开始进入一种“冲浪模式”，连续涨停的会接着涨停，成交量活跃的股票会更活跃。

　　这时你会看到一些无法理解的现象，比如东方通信(600776)这种质地一般却沾边5G概念的股票，在大涨3倍后，被游资继续接力炒作，从低位算起，东方通(300379)信已经上涨接超5倍！再比如三安光电(600703)、康美药业(600518)这种基本面有瑕疵的白马股，由于成交额排名靠前，也得到了资金的接力炒作。

　　现在有券商，比如中信建投，已经高喊“牛市起点”。

　　《市界研报》虽在1月4日首次提出里会有春季行情，但对市场是否走牛仍有顾虑。此前我们谈到，历史来看，大盘见底有5个先行指标。分别是社融增速/信贷余额增速，PMI、基建投资增速、地产销售面积增速、汽车销量增速等数据。

　　目前来看，社融和信贷增速已经起来了，但是PMI、基建、地产、汽车等数据均未出现转暖迹象。而此前的熊转牛，上述指标均依次触底回升。

　　今年的经济可能依然不是很景气。最近我们能看到很多知名公司出现裁员，比如滴滴裁员15%，18日，黄渤代言的二手车平台人人车宣布裁员，周二中午媒体报道，京东宣布将末位淘汰10%的副总裁级别以上的高管，要知道，对于18万员工的京东来讲，淘汰的高管高达几十到上百人。

　　曾经风光无限的互联网公司，也感受了经济的寒意。所以这次上涨，最好还是先把他当做一个反弹来看，社融数据创新高，可理解为支撑这次反弹的催化剂。

　　如果只是从上涨来势汹汹就断定市场走牛，那么你参考12年底13年初的反弹，当时社融数据也很好，银行股集体暴动，指数大涨，市场气氛比现在还热，很多市场人士认为大牛市来了。但当时除了创业板走的比较强，其他几个指数都跌到了年中。

　　关于后市，《市界研报》认为，短期由于量能持续，未来还有上升潜力。上升趋势中，猜测顶部是一种比较愚蠢的行为，因为只有最后一次是对的，未来如果不出现跌幅1.5%大阴线跌破10日线，应坚定持股。手中涨幅不大的股票可以继续持股不动。另外，《市界研报》短期继续看好农业股、券商、新基建。具体可参考前期《市界研报》内容。

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　　挖掘金股

　　华宇软件(300271)（300271）

　　法检信息化稀缺龙头，行业进入加速期，人工智能落地收入空间300亿

　　（华创证券、申万宏源(000166)、平安证券）

　　华宇软件深耕法检信息化和应用系统，连续11年保持行业领先，市占率达50%以上，公司近5年归母净利润复合增速27.33%。18年公检法IT系统打通，5年内行业持续加速。此外，智能大数据17年迎来拐点，智慧法庭引领司法AI浪潮，测算收入空间可达300亿。

　　1、行业绝对龙头

　　华宇软件深耕司检领域十七年，覆盖信息系统全周期，提供综合解决方案和应用系统，行业市占率连续多年第一。在此基础上，华宇将业务扩展至教育、食品安全等，泛政务信息化领域。

　　近5年，华宇营业收入复合增速31.39%，归母净利润27.33%。公司预告18年实现净利润4.76-5.15亿元，同比增长25%-35%。18年新签合同额显著增长，预计约在39.55亿元至40.96亿元之间，同比增长40%至45%，为19年业绩的持续高增长打下了良好的基础。

　　2、行业壁垒高，龙头将通吃

　　法检应用软件都有牌照限制，且出于系统稳定性考虑，近年来行业几乎没有新的进入者，目前只有华宇等几家单位取得资质，可从事法院和检察院系统的应用软件开发项目。华宇的“法院综合信息管理系统”和“检察业务综合信息管理系统”，市占率均超过50%。

　　且其他公司更多的是地方性的发展和维护，只有华宇定位全国法检信息化统普及建设。

　　随着全国法院系统公开互联，孤立的法院系统已不能满足要求，行业将迎来大鱼吃小鱼，赢家通吃。

　　3、政策导向，公检法IT系统打通带来新业务

　　据申万宏源，目前的司法统计表系统还是十几年前开发的，只是有补丁升级，法院之间信息系统相对封闭。18年司法部成立，公检法的信息孤岛将被打破，实现全国信息共享。

　　此外，18年新成立监察委，将为行业带来较大增量，预计华宇软件可享受绝大部分订单。这部分业务的集中爆发和建设的紧迫性，有望为公司未来两三年业务带来新亮点。

　　同时，公司的元典律师工作平台持续更新，律师注册人数超过两万人，案件协同数量超万件。公司在商业法律服务领域值得期待。

　　4、人工智能落地法检，业务SaaS化转型

　　智慧法院目标是，依托人工智能，实现司法审判、诉讼服务和司法管理全业务网上办理，全流程依法公开、全方位智能服务。政务云为这一目标提供可能，华宇15年定增建设“云计算研发和产业化”项目，目前在政务云平台基础上，拥有审判云等五大云。

　　18年7月，司法部要求到19年底初步建成“数字法治、智慧司法”体系。目前高级法院已开始试点智慧法院项目，按最高-高级-中级-基层的建设同路径，今年会迎来大规模建设潮。

　　在智慧法院方面，华宇已建设了国内22个省级法院大数据平台、16个省级法院人工智能平台、21个省电子诉讼平台、11个省微法院等。此外，公司先后与北大英华、腾讯云、幂律智能签署战略合作协议。

　　5、教育、食品安全是新利润点

　　18年4月，教育部印发《教育信息化2.0行动计划》，标志我国教育信息化2.0时代的到来。

　　17年公司收购联奕科技，切入教育信息化领域。

　　联奕科技从事高等教育信息化领域，拥有700多个高校项目建设经验，市场覆盖率超过12%，市场份额排名前三，与中山大学、西安交通大学、山东大学、武汉大学、宁波大学等多所知名高校建立起良好的合作关系。

　　联奕科技承诺2017-2019年实现扣非净利润分别为不低于7600万元、11000万元和14400万元。高等教育信息化市场空间是千亿量级的，联奕科技发展空间巨大。

　　END.本报告中的内容和意见仅供参考，不构成对任何人的投资建议。如有问题请加学姐微信：seeker2019

　　让市界知道你好看

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