海通证券姜超：宽松预期重来 利率中枢下行已成趋势

海通证券姜超表示，从中观高频数据来看，2019年初经济尚在探底。终端需求方面，2月上中旬38城地产销售继续回落，1月及2月上中旬销量增速较去年12月下滑转负，而1月乘用车销量依然负增。工业生产方面2月上中旬发电耗煤降幅仍大，1月及2月上中旬发电耗煤跌幅较去年12月扩大，而1月上中旬粗钢产量增速也同样回落。

在当前经济通胀趋于下行、外部紧缩约束减弱的背景下，货币政策料将维持宽松，并逐渐从以降准为代表的数量型宽松主导转向以公开市场利率、房贷利率下行为代表的价格宽松并重。尽管为防止地产泡沫死灰复燃，短期内全面降息的概率并不大，但利率中枢的下行已成趋势。