旅游酒店：清明小长假超1.1亿人次出游 荐3股

    报告摘要行业观点及投资建议本周大盘继续强势上行突破3200点，周期类行业涨幅居前，社会服务行业继续随大盘上涨。从细分子行业看酒店和出境游行业涨幅靠前，景区股涨幅整体偏弱。近期，发改委引发《关于持续深入推进降低重点国有景区门票价格工作的通知》，要求2019年推进景区更大范围降价和更大力度降价，国有景区股价受到压制。

本周末清明小长假预计将有超过1.1亿人次出游，国内三亚、桂林、厦门将成为清明节期间人气最高的旅游城市，而泰国、日本、越南预计将成为最受欢迎的出境自由行目的地。三周后又将迎来五一小长假，密集的节假日有助于拉动旅游消费需求，给景区、酒店、旅行社、免税等行业带来实质性利好。

4月份开始进入一季报披露期，随着市场行情稳步向上，关注一季报业绩可能超预期，目前估值仍处于较低位置，有修复需求的个股。

推荐从以下几个角度优选：

1、继续看好具有行业壁垒，业绩表现优异的白马股。推荐中国国旅(601888)（一季度主要机场及离岛免税高增长，中标大兴机场免税两个标段，免税规模进一步提升，19年海口市内店开业，海免并表，香港机场店扭亏，市内店政策有望落地）、宋城演艺(300144)（已开业项目成长性良好，2019年张家界(000430)、西安两大项目开业，轻资产项目稳步推进，管理费计提提升利润）。

2、酒店行业有望触底回升。酒店行业对经济高敏感，年初以来，国内稳经济政策不断落地，社融、订单等先行指标触底回升，有望带动商旅需求回暖，清明、五一假期有望拉动旅游住宿需求。后续如果经济企稳改善，则入住率止跌回升，酒店估值弹性显现，预计Q2-Q3会有明显改善。经济型酒店升级、中端酒店占比提升叠加加盟酒店迅速扩张，拉动酒店行业业绩，推荐首旅酒店(600258)和锦江股份(600754)。