万亿险资驰援A股，反攻号角或将吹响，这些行业最受青睐

　　险资松绑又有了新的进展，万亿增量资金将驰援A股。

　　据中国证券报报道，近期有消息称，“银保监会正积极研究修订保险资金投资权益类资产比例上限，拟在当前30%基础上予以进一步提升”。

　　多位险企人士表示，目前许多保险机构权益投资比例已经逼近30%的上限，保险资金增持A股是必然趋势。预计提高到40%是第一步目标。

　　据统计，截至2019年一季度末，保险资金运用余额达17.0554万亿元。分析人士指出，如果权益投资比例提升至40%，按照此前实际的二级市场权益投资比例，可能给A股市场带来近万亿元的增量资金。

　　险资驰援A股

　　近日，银保监会目前正在积极研究修订保险资金投资权益类资产比例上限，拟在当前30%基础上予以进一步提升。这是继年初以来又一次鼓励险资入市。

　　据长城证券测算，以2019年一季度末的数据测算，保险入市资金每提升一个百分点，将直接带来1705亿资金增量，撬动二级市场。

　　而就险资一季度增持股数而言，农业银行、兴业银行、中国银行等银行股增持数量较多，中国石化、三钢闽光、兖州煤业等传统资源股也有部分增持迹象，其他增持对象所处行业相对较分散。

　　反攻号角或吹响

　　保险资金规模较大，推动险资加大投资于二级市场权益类股票，毋庸置疑将带来不少增量资金入市，同时，险资具备长期资金属性，偏好价值投资、长期投资，在目前A股估值仍处于低位的情况下，分红率较高的优质蓝筹股或将持续受其青睐。

　　分析指出，政策引导下未来保险资金入市体量会进一步加大规模，这将有利于提振资本市场信心。但具体增加多少资金进入股市，还是取决于资本市场本身状况、上市公司经营业绩、各家保险公司本身的投资风格、投资能力等因素。

　　东吴证券(601555)近期分析指出，市场要进入牛市的第二阶段，以险资为代表的机构资金是核心来源。

　　其一，以史为鉴，牛市上涨初期，以险资为代表的机构资金是增量资金的核心来源，到了牛市中后期直接入市或者申购基金的散户才成为增量资金的主力。

　　其二，以2005年至2007年这轮牛市为例，市场于2005年6日6日见到历史性低点998，剔除一般法人后的各机构持仓占比中，从2005年二季度至2006年三季度，保险公司占比持续提升，而基金占比则是从2006四季度开始上升。

　　其三，这一点同样在2013-2015年的牛市中得到验证，剔除一般法人后的各机构持仓占比中，2014年三季度至2015年一季度，保险公司占比持续提升，是彼时增量资金的核心来源，2015年二季度基金占比才开始上升。

　　天风证券表示，A股经历相当一段时间的存量博弈之后，市场高度关注增量资金入场的规模和节奏。权益类公募近两年增速放缓，但今年以来市场上涨带来的仓位提升，以及后续科创板的引流作用，将为市场带来更多增量，尤其是ETF和指数型基金的发展更加值得关注；养老金委托入市稳步推进，保险资金的权益配置也有所放宽，这些都是最重要的长期增量资金；A股国际化道路更进一步，“入摩”和“入富”将为市场带来更多外部增量。

　　一季度市场触底反弹，交易量大增且交易集中度有所下降，但相较于15年牛市来看，集中度依然不低。由于机构投资者相对而言具有一定规模优势，因此在交易趋于拥挤的情况下，市场对于机构持股的仓位和偏好也更加关心。未来随着公募、养老金、海外资金等更加稳健的长期资金进入，标的资质的差异带来的流动性分化，可能会更加显著。