科创板首批上市日期确定 新股会破发吗

　　文/冯涛

　　编辑/侯纯

　　根据上交所7月10日晚间发布的消息显示，首批科创板最后7家公司——瀚川智能、嘉元科技、交控科技、天宜上佳、沃尔德、航天宏图、方邦股份均陆续公布了发行价，25家科创板首批公司发行价全部尘埃落定。根据上交所安排，7月22日这25家科创板首批公司将迎来上市仪式，这一历史时刻将注定被市场瞩目。

　　《红周刊(博客,微博)》梳理发现，这25家科创板公司合计募集资金370.18亿元。发行市盈率平均值为47.66倍。首批企业平均募资规模在12亿左右。其中，募集资金最大的是中国通号，募集资金达105.3亿元，其拟募集资金主要用于先进及智能技术研发项目、补充流动资金、先进及智能制造基地项目等。募集资金最少的是安集科技，计划募集资金3.03亿元。

　　打破市盈率23倍的人为限制

　　从发行价格看，首发价格最高的是乐鑫科技，为62.6元/股；首发价格最低的为中国通号，首发价格5.85元/股。从发行市盈率来看，首发市盈率最高的为中微公司148.79倍，其次为睿创微纳71.1倍，首发市盈率最低的是中国通号18.18倍。科创板也打破了主板发行定价23倍市盈率的人为限制。

　　此前，主板新股发行定价一般定义23倍市盈率为天花板，大部分企业上市都是把发行价格定在22.98倍或22.99倍的市盈率。业内人士表示，23倍市盈率是目前A股市场比较合理的平均市盈率，所以实施这样的定价给以那些优质的企业上市后有一定的炒作空间，不至于上市就是高市盈率，形成高泡沫，这样的话出现破发概率增加，不利于股市的健康发展，同时也是为了保护投资者利益。

　　科创板打破主板的发行定价，直接实施询价定价方式，此举意味A股在新股发行定价方面作出了重大突破。对于科创板打破老规矩，实施新方式，有业内人士分析认为，主要是为配合注册制而实施的询价定价方式；其次是为那些亏损的高科技企业上市清除障碍，开通便捷的绿色通道。

　　根据上交所的安排，首批科创板25家企业将于7月22日举行科创板首批公司上市仪式。一方面，投资者们忙于科创板公司打新，另一方面，二级市场上，科创板公司相关概念股（包括科创板对标个股）也是闻风而动，在22日上市前已经开启了炒作模式。

　　个股方面，多只科创板对标股近期表现强势，其中，超华科技(002288)、智云股份(300097)、三超新材7月10日均录得涨停，三超新材截至目前更是实现4连板。招商证券(600999)表示，比价效应下，A股现存硬科技上市公司的估值将会提升；科创板可比上市公司估值也将受益于科创板对应标的估值的提升。

　　首批科创板新股会破发吗？

　　第一批科创板企业发行估值是否过高，市场人士众说纷纭。其中，对中微公司148.79倍首发市盈率，更是投资者关注焦点。广大投资者们最关心的问题是首批科创板新股会否破发？

　　业内人士认为，发行估值是当前市场选择的结果，最终也需通过市场来验证。对发行估值是否过高无需过分解读，市场化机制会自行“纠偏”。从目前第一批科创板新股来看，上市短期内破发的概率不大。但未来随着第二批、第三批、第四批科创板新股的发行，定价估值将有所回归。

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