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特斯拉增长动力不再,Q3交付量还跑得动吗?

2019-09-18 07:50:09 美股研究社 微信号 

  原创: 美股研究社 美股研究社

特斯拉立Q3销量Flag
特斯拉立Q3销量Flag

  作者| MOHIT OBEROI, CFA

  特斯拉(Tesla)公布第二季度交付量大幅增长。在2019年第二季度财报电话会议上,该公司还对第三季度的交付表示乐观。

  然而,从现有的一些信息来看,实现特斯拉的季度和年度交付目标可能有些困难。尽管特斯拉一直在亏损,但看好该公司的人士从其强劲的营收和出货量增长中得到了安慰。

  特斯拉的第三季度交付

  特斯拉(Tesla)在2019年第二季度交付了创纪录的95200辆汽车。该公司第二季度的出货量打破了2018年第四季度创下的纪录。然而,TSLA的交付在2019年第一季度逐渐减少。

  我们发现,特斯拉2018年第四季度和2019年第二季度的创纪录交付量惊人地相似,因为这两个季度都恰逢联邦税收抵免的逐步取消。去年,特斯拉汽车有资格享受7500美元的税收抵免,到2019年1月1日,这一数字降至3750美元。7月1日,税收抵免进一步减少到1875美元。

  从2020年开始,特斯拉汽车将没有资格享受税收抵免。2018年第四季度和2019年第二季度创纪录的交付量,得益于特斯拉汽车购买者利用更高的税收抵免带来的远期需求。

  在第二季度创纪录的出货量之后,该公司对第三季度的出货量也表示乐观。该公司7月2日的声明指出,它“完全有能力在第三季度继续提高总产量和交货量。”

  特斯拉第二季度财报电话会议呼应了上述观点,并排除了联邦税收抵免下调的影响。该公司维持了2019年36万至40万辆汽车的交付预期。

  在我们看来,即使是看好特斯拉的人也认同,特斯拉的预测往往过于乐观。我们认为,实现其第三季度和2019年交付指南可能是一项艰巨的任务。让我们仔细看看。

  ModelX和ModelS免费充电

  上个月,TSLA为新款Model S和Model X汽车恢复了免费、无限制的超级充电。这是一份有限期限的报价,与该公司Model S/X销量不断下滑的情况同时,市场也在考虑这一报价。

  尽管该公司第二季度的综合交货量大幅上升,但Model S/X销量却同比下降。在公司第二季度财报电话会议上,特斯拉首席执行官埃隆马斯克承认,Model S/X在一定程度上蚕食了Model 3的销量。

  然而,特斯拉第二季度交付报告的积极方面是Model 3销量的飙升。特斯拉将Model 3和即将推出的Model Y视为其长期增长动力。

  Model 3免费充电

  特斯拉还可能考虑增加免费的超级充电功能,以刺激Model 3的销量。Electrek报道称,“特斯拉已授权其销售人员为本月底前交付的新Model 3订单提供两年的免费超级充电。”

  尽管特斯拉经常说自己的需求受到限制,但Model 3的免费充电服务并不能证实这一点。

  特斯拉Model 3在美国的销售是否停滞不前?

  本月早些时候,InsideEVs报道称,据其估计,特斯拉8月份在美国交付了13,150辆Model 3汽车。相比之下,该公司7月份交付了13,450辆汽车,6月份交付了21,225辆。

  正如我们之前所指出的,特斯拉6月份在美国的交付量大幅上升,因为客户纷纷涌入美国,以享受更高的税收优惠。考虑到Model 3的销售预期和特斯拉提供的免费超级充电服务,TSLA在实现其雄心勃勃的交付目标方面可能面临困难。

  特斯拉看涨与看跌

  尽管特斯拉一直难以实现可持续的利润,但看涨人士指出,该公司的营收增长强劲,而且其汽车越来越受欢迎——就连竞争对手也对其成就表示赞赏。

  然而,如果Model 3在美国的需求已经趋于平稳,这对看好特斯拉的人来说不是好消息。尽管特斯拉正在向多个国际市场扩张,中国的超级工厂也将在今年年底前投入运营,但美国市场对该公司仍然至关重要。

(责任编辑:李莹 HN016)
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