京沪高铁IPO：铁路优质资产释放混改讯号

　　城市之间的流动，催生了京沪两地的黄金要道，同时也成就了中国交通史上的奇迹。近日，号称中国最赚钱的高铁——京沪高铁递交了招股书，11月8日消息，京沪高速铁路首发11月14日上会。本次 IPO所募集的资金在扣除发行费用后拟全部用于收购京福安徽公司 65.0759%股权。

　　京沪高铁之所以备受资本市场瞩目，原因在于其盈利速度在世界上堪称标杆。京沪高铁纵贯北京、天津、上海三大直辖市和河北、山东、安徽、江苏四省，连接“京津冀”和“长三角”两大经济区，沿线经济社会发展水平较高，是我国经济发展最活跃和最具潜力的地区，也是运输最繁忙、运量增长最迅猛的交通走廊。

　　京沪高铁2008年4月开工建设，2011年6月通车，仅仅三年时间，2014年第三季度便开始扭亏为盈。招股书数据显示，2016年、2017年、2018年和2019年前三季度营业收入分别为262.6亿元、295.5亿元、311.6亿元和250亿元，净利润分别为79亿元、90.53亿元、102亿元和95.2亿元，盈利能力稳步提升。

　　据招股书，京沪高铁公司的主要业务为旅客运输和提供路网服务，2016年、2017年、2018年和2019年前三季度旅客运输收入占营业收入的比例分别为 54.04%、52.67%、50.68%和 48.16%，提供路网服务收入占营业收入的比例分别为 45.38%、46.73%、48.47%和 50.96%。

　　不仅如此，根据国家统计局 2018 年数据显示，京沪高铁所经省(直辖市)的行政区域面积约占全国陆地总面积的 6.5%，却拥有全国 27.32%的常住人口，并创造了全国 35.20%的 GDP，具有独特的区位优势。2018 年，京沪高铁营业里程约占全国铁路总营业里程的 1%，全线发送旅客 19,197.06 万人次，占铁路行业总发送旅客人次的 5.69%;客运周转量完成 885.86 亿人公里，占铁路行业客运周转量的 6.26%。

　　随着京沪高铁持续保持相对稳定的客运周转量比例以及京沪高速铁路沿线经济的不断增长以及人们出行需求的增加，京沪高速铁路的旅客运输量将势必大幅提升。

　　值得注意的是，此次京沪高铁上市募集资金收购的京福安徽公司65.0759%股权，作价500亿元，收购对价与募集资金的差额通过自筹资金解决。

　　招股书显示，京福安徽公司由上海局集团和安徽投资共同发起成立，主营业务为高铁旅客运输，是合蚌客专、合福铁路安徽段、商合杭铁路安徽段、郑阜铁路安徽段的投资、建设、运营主体。

　　截至目前，京福安徽公司股权结构为中国铁路上海局集团有限公司持股54.0769%，中国铁路发展基金股份有限公司持股23.6836%，安徽省投资集团控股有限公司持股22.2395%。此次京沪高铁拟收购中国铁路上海局集团有限公司和中国铁路发展基金股份有限公司合计持有的京福安徽公司65.0759%的股权。

　　京沪高铁表示，本次募集资金收购京福安徽公司有助于公司扩大网络覆盖，优化路网结构，发挥路网协同效应，增强骨干作用，形成以京沪通道为骨架、区域连接线衔接的高速铁路网。

　　从铁路事业长远来看，毋庸置疑京沪高铁上市是中国铁路混改的重要一步，并将加速了铁路资产证券化步伐。

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