宝明科技IPO”隐忧”多：多处财务数据前后不一致，子公司曾受多项行政处罚、综合毛利率持续下滑

　　投稿、线索、爆料邮箱：gongsi@staff.hexun.com

　　2020年1月17日，发审委将审议深圳市宝明科技股份有限公司的首发上市申请。

　　公开资料显示，宝明科技主要从事 LED 背光源和电容式触摸屏等新型平板显示器件的研发、设计、生产和销售，产品应用于智能手机、平板电脑、数码相机、车载显示器、医用显示仪、工控显示器等领域。

　　值得注意的是，2017年宝明科技曾计划在创业板IPO，不过在创业板上市计划告吹后，宝明科技2019年把目标转向了中小板。招股说明书显示，此次公开募集拟发行3450万股占总股数的25%，拟9.5亿元用于LED背光源扩产建设项目、电容式触摸屏扩产建设项目、研发技术中心建设三个项目。

　　宝明科技再冲IPO，投资者关注的众多问题也将接受考验。

　　原始报表与申报报表差异大，多处数据不一致

　　根据宝明科技2017版招股书，在2014年-2016年宝明科技与信利（以下信利皆为“信利光电+信利半导体”）产生了巨额交易，2014年信利为宝明科技第三大客户，2015、2016年为第二大客户，销售额分别为9,259.74万元、15,342.08万元、23760.7万元。而在信利光电的招股说明书中，2014-2016年信利光电前五大供应商都没有宝明科技身影。

　　另外，2017年创业板IPO招股书显示，宝明科技2016年的第三大供应商是厦门天马微电子，采购金额为2066万元，而2019年3月招股书披露的前五大供应商名单中未出现该公司；上次创业板IPO招股书中，深圳市玲涛光电科技有限公司没有出现在2016年前五大供应商之列，而2019年3月版招股书中位列第4大供应商。

　　还有，2019年9月12日，证监会公布宝明科技的预披露更新招股说明书。招股书显示，2016-2018年，信利光电连续三年位居宝明科技的前五大客户名单，宝明科技对其销售金额分别为23760.71万元、23509.96万元和9260.12万元。而对比宝明科技和信利光电的招股说明书发现，2016年，信利光电对宝明科技的应付账款金额为11635.04万元，而同期宝明科技的对信利光电应收账款为15766.04万元，两者金额相差4131万元。

　　证监会在深圳市宝明科技股份有限公司首次公开发行股票申请文件反馈意见中也要求详细说明主要差异的情况、产生原因、相关调整是否符合会计准则规定，财务报表项目比较数据变动幅度达30%以上的情况及原因是否已恰当披露；说明公司与财务报告相关的内控制度设计和执行是否有效，相关财务人员及负责人是否具备胜任能力。

　　综合毛利率持续下滑

　　据招股书显示，2016年至2019年上半年，宝明科技营收分别为7.91亿元、11.42亿元、13.78亿元和9.47亿元。然而，经营成本也同步提升，进而冲击了其综合毛利率表现，报告期内，上述指标分别为27.18%、25.21%、22.57%和21.46，三年下降4.6个百分点。

　　宝明科技称，公司一直坚持以市场为导向，不断研究开发新产品、新技术，拓展公司产品的应用领域，但仍可能面临产品技术升级及 市场竞争加剧等不确定因素带来的综合毛利率下滑风险。

　　子公司曾受到多项行政处罚

　　值得注意的是，在2019年9月3日的申报稿显示，报告期内，公司子公曾受到多项行政处罚。具体包括：环保部门下发的行政处罚2项、安监部门下发的行政处罚2项、税务部门下发的行政处罚1项、交管部门下发的行政处罚1项。

　　值得留意的是，宝明科技的主营业务是LED背光源销售收入和电容式触摸屏加工。不过，业内人士认为，LED的市场将会被OLED蚕食。宝明科技如何保证可持续发展还需要长期观察？招股说明书多处“问题异常”，宝明科技能否顺利过会暂时还需要打个问号。