中信建投：科技股受疫情影响有限 建议把握回调机会

中信建投发表研报表示，在非典期间，以计算机为代表的科技股在疫情得到控制后反弹领先市场，受到非典疫情的影响相较交通运输、住宿餐饮等行业小。2003年4月15-25日为A股大幅震荡时期，计算机板块下跌13%；在4月25日至6月2日期间，TMT板块的反弹大幅领先市场，其中计算机上涨17%。港股而言，在2002年底至2003年3月非典疫情发展初期，随外围美股市场回调，并在3月小幅反弹。在非典疫情爆发期间，自2003年3月底至4月底，恒生指数累计回调8.5%，4月下旬至6月中旬，恒生指数反弹并创年内新高，其中港股信息技术板块在非典时期跑赢大盘，在疫情期间抗跌性强，未受明显影响。

为评估非典疫情对计算机板块上市公司业绩造成的影响，统计了自2002年Q1前上市的20家A股计算机板块上市公司及25家港股信息技术板块上市公司的营收及增速，发现A股计算机以及港股信息技术行业的收入仅在2003年Q2阶段性放缓，Q3逐步恢复正常，全年业绩未受到明显冲击。

建议关注港股科技股优质个股低吸机会：2019年港股受到多种外部因素影响，跌幅较大，而A股和美股的科技股在2019年涨幅十分可观，认为目前港股科技股的核心标的与美股、A股在估值上相比仍具备显著优势，尚未完成估值修复，加至此次疫情事件使得板块出现回调，迎来较好的买入时机。

复盘了重点覆盖标的在非典期间的业绩表现，以分析此次疫情事件的影响：疫情利好金山软件子公司金山办公，远程办公有望成为金山软件加速价值回归的催化剂，预计三大业务在2020年均有亮点，仍维持买入评级，强烈推荐；通过复盘非典/金融危机期间的业绩表现，认为中国软件国际、微盟集团、金蝶国际在2020年Q1单季度业绩或受波及，若疫情可在Q1得到控制，全年影响可控，短期恐慌性波动迎来较好买入时间，维持买入评级。