"宅"经济助推，2年间8倍涨幅的姚记科技资本局：实控人姚氏家族一路套现，高管"踩点"精准套现

    生活中不起眼的小物件，往往背后或藏着一个商业帝国。

　　比如拉链，而生产拉链的背后是A股的“拉链大王”浔兴股份(002098,股吧)；再比如扑克。生产扑克背后的就是扑克大王姚记科技(002605,股吧)（原名姚记扑克）。这些上市公司都是市值几十亿的规模。

　　因扑克牌业务声名在外的姚记科技，被外界称为“扑克大王”。姚记科技创建于1994年，创始人姚文琛，凭借扑克牌这一大单品，姚记扑克做到了市占率第一。2011年8月，姚记扑克成功登陆深交所，公司创始人姚文琛身家也随之暴涨。

　　扑克利润下滑，姚记扑克转型做游戏

　　事实上，现在的姚记科技早已转型了，原因是扑克业务不赚钱了。梳理姚记科技历年财报资料显示，扑克牌的营业收入已经至少连续4年下滑，从2014年7.41亿元下降至2018年末的5.33亿元，累计下降28.07%。这一期间扑克牌的毛利率也呈现稳步下跌的趋势。从2014年的27.17%下降至2018年的20.35%，累计下降幅度达到25.1%。

　　最近几年，姚记扑克多次尝试“跨界”。买杂技团、研究细胞治疗、卖自行车……但这些最终都未能帮助姚记扑克成功转型。在2018年，姚记扑克将注意力转移到手游领域，在今天看来，姚记扑克这次转型显然是押对宝了，姚记科技的业绩和股价似乎也印证了这一点。

　　2018年4月和2019年5月，姚记科技先后分两次收购，以总计约13.36亿元的价格，取得成蹊科技100%股权，正式进军手游领域。资料显示，成蹊科技是一家互联网游戏开发商，主要从事研发、设计、制作及运营移动端的手机游戏，主要产品包括《鱼丸游戏》、《姚记捕鱼》等。

　　2019年8月，姚记扑克宣布变更公司名称、证券简称和增加经营范围。从此“姚记科技”取代了“姚记扑克”，公司经营范围增加了互联网信息服务业务等。

　　2019年11月，姚记再次出手，姚记科技收购关联方持有的大鱼竞技26%股权。交易完成后，姚记科技持有大鱼竞技26%股权，万盛达（姚记科技控股子公司）持有大鱼竞技25%股权。姚记科技直接及间接持有大鱼竞技51%的股权。

　　至此，姚记科技收购两家游戏公司，从原先的单一业务扑克增加了新的业绩增长点，公司的业绩也实现了增长。

　　"宅"经济驱动——业绩大增，股价暴涨

　　2020年开年就飞出了黑天鹅，新型冠状病毒疫情席卷而来，大部分行业都受到了较大的冲击，餐饮、旅游、航空、影视等等。人们只能窝在家里，上网、打游戏、做直播，听说还有直播睡觉的吸引了近2000万人的观看，人们真的是太宅了，催生出一种新的模式——"宅"经济。

　　受益“宅”经济，姚记科技旗下成蹊科技拥有三款核心游戏产品，分别是鱼丸游戏平台（类似QQ游戏大厅，内有10款游戏，有捕鱼、麻将、斗地主,13年上线成立。目前月活百万级，月流水千万级，用户平均在线时长30分钟左右），姚记捕鱼（单品App,吴孟达代言,18年初上线,月流水亿级左右），和小美斗地主（单品App，2018年初立项，19年测试期，今年IOS正式上线，和头条合作，模式主要适合广告变现；春节期间在下载霸榜十天左右，两大平台含安卓和IOS日活超过百万）。

　　招商证券(600999,股吧)研究预计，根据行业普遍的分成水平，预计在此期间姚记游戏业务形成大致8-10亿左右的流水。

　　2月29日，公司发布2019年业绩快报，2019年实现营业收入17.34亿元，同比增长77.04%；实现归母净利润3.52亿元，同比增长156.45%。2019Q4实现营收5.09亿元，同比增长23.54%；实现归母净利润0.87亿元，同比增长64.15%。

　　业绩预增的背后，公司的股价也是一路高歌猛进，从2020年开始算起，则姚记科技的股价已经从19.45元/股上涨至45.32元/股，短短一个月多一点的时间里累计涨幅超过100%；如果从2018年最低价5.7元/股算起，公司股价涨幅超8倍之多。

　　股价飙升，高管"踩点"减持套现？

　　股价一路高升的背后，部分高管开始准备减持了。1月15日和1月21日，姚记科技披露了两则关于公司董事减持股份计划的预披露公告。公告称公司董事唐霞芝、李松分别拟减持公司股票不超过62,450股、5,188,075股。

　　虽然公告称减持计划都是公告之日起15个交易日之后的6个月内进行（窗口期内不减持），并没有明确将立即减持，但总体来说，姚记科技的股价已经在高位运行，这种操作也被外界看作是逢高“踩点”减持。

　　姚氏家族一路套现，还因信批违规被下发了监管函

　　资料显示，姚氏家族是姚记科技的实际控制人，近年来，姚氏家族成员开启了减持模式，3月4日还被深交所下发了监管函。

　　监管函内容显示，姚文琛、姚晓丽、姚硕榆、邱金兰、姚朔斌作为一致行动人，在2017年7月18日至2019年9月5日期间累计减持上海姚记科技股份有限公司（以下简称“上市公司”）股份比例达到5.89%。你们累计减持上市公司股份达到5%时，未及时停止买卖，未及时编制权益变动报告书通知上市公司予以公告，直至2020年2月29日才披露权益变动报告书。

　　上述行为违反了本所《股票上市规则（2018年11月修订）》第1.4条的规定。请你们充分重视上述问题，吸取教训，及时整改，杜绝上述问题的再次发生。

　　另外2018年3月，在姚记科技以现金6.68亿元收购姚朔斌、宁波保税区愉游投资合伙企业、刘中杰、邹应方等合计持有的成蹊科技53.45%股权一案中，涉及到了关联交易。愉游投资的执行事务合伙人李松是姚记科技5%以上的股东，2019年三季报披露其持有上市公司5.2%的股份，刘中杰与李松是夫妻关系。通过这次关联交易，姚氏家族获得现金对价3.25亿元，而李松夫妇获得现金对价约2.33亿元。

　　成蹊科技剩余的46.55%股权，2019年5月姚记科技以6.88亿元的现金再次发起收购，这同样涉及关联交易。通过收购成蹊科技姚氏家族总计获得6.84亿元，而李松夫妇获得现金对价约4.9亿元。

　　11月份在大鱼竞技26%股权上收购上，姚氏家族获得1.06亿元的现金对价，而李松获得0.52亿元的现金对价。

　　总体来看，两次游戏公司的并购，姚氏家族共套现资金近8亿元。

　　一路走来，减持套现+游戏公司的并购，姚氏家族是一路套现。不到两年时间内，股价涨幅超8倍之多，后续的业绩能否支撑起如此的涨幅？这是个值得深思的问题。