券商股全线飘红，2月业绩亮眼，政策组合拳利好头部券商

　　周二，券商板块午后持续走强，截至发稿，板块全线飘红，中银证券、华林证券涨停，华创阳安(600155,股吧)、南京证券大涨超6%，华安证券、华鑫股份(600621,股吧)、长江证券(000783,股吧)等集体跟涨。

　　2月券商业绩表现亮眼

　　2月上市券商业绩回暖，环比增长54%，同比增19%。已披露月度经营数据的42家券商2月营收合计299.60亿元，环比增加42%，可比口径同比增加27%；合计净利润128.37亿元，环比增加54%，可比口径同比增长19%；中信证券(600030,股吧)、华泰证券(601688,股吧)、国泰君安2月净利润位列前三，分别为12.58亿元、9.62亿元、9.58亿元，天风证券、江海证券、太平洋证券环比增速位列前三，分别为777%、540%、516%。

　　对此，中航证券点评称，受疫情影响，2月央行货币政策加力逆周期调节，逆回购于MLF中标利率均下降10个基点，市场流动性充裕与无风险收益率下行抬升市场整体估值，市场交投热情高涨，伴随成交量的放大，杠杆资金快速涌入，券商业绩水涨船高。

　　行业利好政策密集出台

　　近期，证券行业迎来一波政策组合拳。3月6日，证监会就《关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板上市的指导意见》公开征求意见。证监会表示，建立转板上市机制有助于丰富挂牌公司上市路径，打通中小微企业成长壮大的上升通道，加强多层次资本市场的有机联系，增强金融服务实体经济能力。

　　同时，证监会发文称，为增强证券行业服务实体经济能力，降低新型冠状病毒肺炎疫情对证券公司经营活动的暂时性影响，证监会下调证券公司缴纳证券投资者保护基金的比例。

　　华西证券研报称，这些政策从不同角度放宽创投的退出渠道、提高PE资金利用效率，进而推升直接融资比例，创投板块值得重点关注。投资者保护基金缴纳比例降低利好中小券商，证券公司经营成本下降。2020年，券商板块受益于资本市场深改和流动性宽裕。板块整体市净率1.55倍，行业龙头、一季报弹性较大的券商有较大有望受益。

　　中银国际证券研报表示，第一，新三板转板上市制度促进各个市场间通道畅通。直接转板相较IPO节省了再次核查、排队的时间成本，有望提升券商保荐业务效率，带来收入增量；新三板吸引力增强，市场流动性提升，利好券商做市商业务与为新三板挂牌举荐业务。第二，证监会时隔7年再次下调证券投资者保护基金比例，旨在为券商释放部分流动性，减少经营成本，缓解疫情影响。

　　该研报认为，短期来看，受疫情影响，券商业绩不确定性提升，关注短期风险，但在逆周期政策调节下，疫情将加速利好政策出台。长期来看，行业持续享有明显领先其他金融子行业的政策面利好，龙头券商将重点受益，长期龙头逻辑不变，建议重点关注龙头券商中信证券与华泰证券。